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In einem historischen Schritt hat die Bank of Japan (BoJ) beschlossen, ihre Negativzinspolitik zu beenden, in der Erwartung, dass sich das Land von einer langen Phase der Deflation zu erholen beginnt.
Nach einer zweitägigen Sitzung passte die BoJ ihre Spanne für die Tagesgeldzinsen auf 0% bis 0,1% an, was eine leichte Anhebung der bisherigen Spanne von -0,1% bis 0% bedeutet. Dies ist die erste Zinserhöhung der Zentralbank seit 17 Jahren und macht sie zur letzten große Währungsinstitution, die sich von negativen Zinssätzen verabschiedet.
Die Anpassung der BoJ folgt auf die jüngsten Lohnverhandlungen, bei denen sich die größten japanischen Arbeitgeber mit den wichtigsten Gewerkschaften auf eine Lohnerhöhung von 5,28% geeinigt haben, was den größten Anstieg seit 33 Jahren darstellt.
Darüber hinaus beschloss die BoJ, ihre Politik zur Steuerung der Renditekurve (YCC) einzustellen, die ursprünglich im Jahr 2016 eingeführt wurde, um die Rendite zehnjähriger japanischer Staatsanleihen bei etwa 0% zu stabilisieren und so günstige finanzielle Bedingungen zu gewährleisten.
In einer Research Note erklärten Analysten von Morgan Stanley, dass der Schwenk der BoJ als „positiver Kreislauf aus steigendem nominalen BIP-Wachstum, Löhnen, Preisen und Unternehmensgewinnen“ beschrieben werden könnte.
Laut der japanischen Zentralbank haben „der politische Rahmen der quantitativen und qualitativen geldpolitischen Lockerung (QQE) mit Renditekurvensteuerung und die bisherige Negativzinspolitik ihre Aufgaben erfüllt“.
Märkte unbeeindruckt von BoJ-Schwenk
„Die Märkte haben die Maßnahmen der BoJ erwartet, was das Ausbleiben großer Bewegungen an den Währungs-, Anleihe- und Aktienmärkten erklärt“, schrieb Björn Jesch, CIO des deutschen Asset Managers DWS, in einer Marktnotiz. „Obwohl der Nikkei 225 nur geringfügig unter seinem Allzeithoch blieb, schwächte sich der Yen auf über 150 pro USD ab, da die BoJ weiterhin eine ‚akkommodierende‘ Haltung zur Unterstützung der Wirtschaft beibehielt.“
Im jüngsten Szenario erwarten Ökonomen der Bank ING nun 10 Basispunkte an Zinserhöhungen für das Jahr. „Bis zum Ende des zweiten Quartals werden wir mehr Daten und Informationen haben, um beurteilen zu können, ob die Zentralbank eine weitere Zinserhöhung in der zweiten Jahreshälfte vornehmen kann. Angesichts der guten Aussichten für das Lohnwachstum halten wir eine weitere Anhebung für wahrscheinlicher“, schrieb Min Joo Kang, Senior Economist für Südkorea und Japan.
