Trotz hoher Inflation und globaler Verlangsamung wuchs Japans Wirtschaft im ersten Quartal 2023 um 1,6% gegenüber dem Vorjahr, dank der robusten Konsumausgaben und der Erholung von Covid-19. Im Vorquartal lag Japans BIP-Wachstum bei 0,4 %.
Japan hat die Zinssätze nicht erhöht, um die Inflation einzudämmen. Bei der ersten Sitzung des neu ernannten Gouverneurs der Bank of Japan, Kazuo Ueda, wurde eine Änderung erwartet, aber die Zentralbank beschloss, an ihrer langjährigen akkommodierenden Geldpolitik festzuhalten. Japan beließ die Zinssätze unverändert bei -0,1%. Die Erwartungen, dass Ueda die Politik ändern würde, steigen jedoch aufgrund des schneller als erwarteten Wachstums im ersten Quartal.
Die Inflationsrate des asiatischen Landes sank von 3,3% im Februar auf 3,2% im März, den niedrigsten Stand seit September 2022.
„Die Lockerung der Devisenbeschränkungen und die fiskalische Unterstützung durch die Regierung haben offenbar den Verbrauch und die Investitionen angekurbelt. Wir erwarten eine gewisse Anpassung der Zinskurvensteuerung bei der kommenden Juni-Sitzung, da wir glauben, dass die makroökonomischen Bedingungen jetzt eine nachhaltige Inflation von über 2% unterstützen“, schreibt Min Joo Kang, Senior Economist, Südkorea und Japan, bei ING.
Was hat das Japan BIP-Wachstum begünstigt?
Die japanischen Bruttoinlandsprodukt-Zahlen (BIP) wurden durch die Preiserleichterungsmaßnahmen der Regierung gestützt, während ein besseres Lohnwachstum den privaten Verbrauch stützte, der den größten Teil des Bruttoinlandsprodukts und der Binnennachfrage ausmacht. Der private Verbrauch wuchs um 0,6% und verzeichnete damit das vierte Quartal in Folge ein Wachstum. Dienstleistungssektoren wie Verkehr, Gastronomie und Beherbergung profitierten von der Erholung von der Pandemie.
Die Anlageinvestitionen stiegen um 0,9%, was den ersten Anstieg in den letzten beiden Quartalen darstellt. Die Wohnungsbauinvestitionen verzeichneten mit einem Anstieg von 0,2% das zweite Quartal in Folge ein positives Wachstum. Auch die Investitionen in Kraftfahrzeuge nahmen zu.
Die Auflösung der Versorgungsengpässe bei Halbleitern begünstigte das Wachstum der Automobilbranche. Bei den Verbrauchsgütern war die Entwicklung bei den Nahrungsmitteln aufgrund der hohen Preise negativ, während der Stromverbrauch positiv war.
Die Staatsausgaben stiegen im ersten Quartal um 2,4% und damit das vierte Mal in Folge.
Der Rückgang der Exporte um 4,2% war der erste Rückgang in sechs Quartalen, was hauptsächlich auf die schwachen Exporte von Halbleiterproduktionsanlagen aufgrund der Verlangsamung des globalen Halbleitermarktes zurückzuführen ist. Auch die Ausfuhren von Kraftfahrzeugen und Baumaschinen gingen zurück.
„Das japanische BIP hat die Markterwartungen deutlich übertroffen, wenn auch auf niedrigem Niveau. Die Verbraucherpreise stiegen im Vergleich zum ersten Quartal des vergangenen Jahres deutlich langsamer. Auch bei den meisten anderen Komponenten des BIP ging die Inflation zurück, insbesondere beim Wohnungsbau und bei den Investitionsausgaben. Dies muss eine Erleichterung für die Zentralbank und Anleiheinvestoren sein“, sagte John Vail, Chief Global Strategist von Nikko Asset Management.