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Nach zwei schwierigen Jahren für den Immobiliensektor hat die chinesische Regierung Maßnahmen zur Rettung des Sektors ergriffen. Laut Vontobel scheint Peking auch entschlossen, das Wirtschaftswachstum durch starke fiskalische Maßnahmen und eine Lockerung der Geldpolitik anzukurbeln. Der Schweizer Asset Manager erläutert in einem aktuellen Insight, wie diese Maßnahmen dazu beitragen können, das Vertrauen in Chinas Immobilienmarkt zu stärken, und was dies für die Aussichten für chinesische Immobilienanleihen bedeutet.
Vontobel erläutert die Maßnahmen der Regierung, zu denen auch die Zuteilung von zusätzlichen 1 Bio. Yuan in speziellen China Government Bonds (CGB) im Jahr 2023 gehört. Der Asset Manageer weist auch darauf hin, dass die Priority Sector Lending (PSL) und die Kreditunterstützung der Banken den lokalen Regierungen helfen werden, ins Stocken geratene Immobilienprojekte wieder aufzunehmen. Dies könne zur Renovierung von städtischen Dörfern und zum Bau von Sozialwohnungen führen.
„Wenn alle unterstützenden Maßnahmen in den kommenden Monaten ergriffen werden, wäre dies Chinas bisher energischster Versuch, die geschätzte Finanzierungslücke von 446 Mrd. USD zu schließen, die zur Stabilisierung der Branche und zur Fertigstellung von Millionen unfertiger Wohnungen erforderlich ist“, sagt Cosmo Zhang, Kreditanalyst bei Vontobel.
Zhang ist der Ansicht, dass diese Maßnahmen zeigen, dass die chinesische Regierung das potenzielle systemische Risiko der Immobilienkrise für die Gesamtwirtschaft erkannt hat. „Wir gehen davon aus, dass in den kommenden Monaten weitere Maßnahmen zur Unterstützung des Umsatzwachstums und des Zugangs zu Finanzmitteln ergriffen werden“, so Zhang.
Laut Wouter Van Overfelt, Head of Emerging Markets Bonds bei Vontobel, wird sich der chinesische Immobiliensektor nach zwei Jahren der Krise erholen. „Wir erwarten jedoch, dass sich die Anleihekurse früher und schneller erholen werden, was auf die vorausschauende Preisgestaltung des Marktes zurückzuführen ist. Wir rechnen zwar nicht mit einer so starken Erholung wie im November 2022, aber ausgewählte chinesische Immobilienanleihen werden die Talsohle erreichen“, fügt er hinzu.
Vontobel geht weiter davon aus, dass die Bauträger in Zukunft eine höhere Verkaufsrate verzeichnen werden und aufgrund der steigenden Nachfrage die Hauspreise erhöhen können. „Wenn die Umwandlung von Sozialwohnungen in ausgesetzte Projekte erfolgt, trägt dies auch zur Lösung des Problems der sozialen Stabilität bei.“
Zudem erwartet der Asset Manager, dass ein Aufschwung im chinesischen Wohnungssektor die Rentabilität der Geschäftsbanken verbessern und die notleidenden Kredite (NPL) reduzieren wird.
Dieser Artikel wurde zuerst auf capitalmarkets.net veröffentlicht.
