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Die Aktien von Masayoshi Son’s SoftBank stiegen am 1. Mai um bis zu 2,45%, nachdem die Halbleiterdesign-Tochter des Unternehmens, Arm, bekannt gab, dass sie einen Antrag auf einen Börsengang in den USA gestellt hat, was wahrscheinlich der größte US-Börsengang des Jahres werden wird.
Arm hat bei der US-Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) vertraulich den Entwurf einer Registrierungserklärung eingereicht, die es dem Unternehmen ermöglichen würde, eine Tochtergesellschaft von SoftBank zu bleiben. Berichten zufolge will das Unternehmen durch den Börsengang zwischen 8 und 10 Mrd. Dollar einnehmen.
„SBG beabsichtigt, dass Arm auch nach Abschluss des geplanten Börsengangs eine konsolidierte Tochtergesellschaft von SBG bleiben wird. SBG geht nicht davon aus, dass ein solches Angebot einen wesentlichen Einfluss auf die konsolidierten Ergebnisse oder die Finanzlage des Unternehmens haben wird“, so die SoftBank Group (SBG) in einer Erklärung.
Daher ist es wahrscheinlich, dass die japanische Holdinggesellschaft nur einen Teil von Arm verkauft, wobei einige Schätzungen den Wert des Unternehmens auf 30 bis 70 Mrd. Dollar beziffern.
Was macht den Börsengang von Arm so besonders?
Das im Vereinigten Königreich ansässige Chipdesign-Unternehmen ist ein wichtiger Akteur in der schnell wachsenden Halbleiterindustrie. Daher ist der Börsengang von Arm von enormer Bedeutung.
„Halbleiter sind das neue Öl“ hieß es unlängst, und das Beispiel des Chipkriegs zwischen den USA und China zeigt die enorme Relevanz der Technologie.
Die Advanced RISC Machine (ARM)-Prozessoren des Unternehmens werden in Smartphones, Musikplayern, Wearables und anderen Geräten der Unterhaltungselektronik eingesetzt. Die ARM-Prozessoren sind dafür bekannt, dass sie aufgrund ihrer geringen Größe, ihres geringen Stromverbrauchs und ihrer langen Akkulaufzeit kostengünstig sind. Darüber hinaus treiben die Prozessoren auch Supercomputer und Drohnentechnologie an.
Das Halbleiterdesign von Arm ist das am häufigsten lizenzierte und eingesetzte der Welt. Das Unternehmen entwirft die Kernprozessoren, die in die Chips großer Unternehmen wie Nvidia, Qualcomm, Apple und Samsung eingebaut werden. Dadurch erhält Arm eine kleine Lizenzgebühr. Da sein Design in einer Vielzahl von Produkten zum Einsatz kommt, führt die Summe der kleinen Lizenzgebühren zu großen Gewinnen und macht es so zu einem rentablen Geschäftsmodell.
„Arm hat die größte Reichweite im Halbleitergeschäft“, hatte Kevin Krewell, Principal Analyst bei TIRIAS Research, bereits 2016 als SoftBank Arm übernahm.
SoftBanks Pläne mit dem Börsengang von Arm
SoftBank kaufte Arm im Jahr 2016 für 32 Mrd. USD und ermöglichte der japanischen Investmentholding damit erstmals den Einstieg in die Halbleiterindustrie. Später, im Jahr 2020, versuchte Nvidia, den Chipdesigner mit einem Gebot von 40 Mrd. USD zu übernehmen. Der Deal musste jedoch 2022 abgeblasen werden, da die Regulierungsbehörden in den USA und Europa dagegen waren.
„Arm steht im Zentrum der wichtigen Dynamik im Computerbereich. Auch wenn wir nicht ein Unternehmen sein werden, werden wir eng mit Arm zusammenarbeiten“, sagte Nvidia-CEO Jensen Huang darauf.
SoftBank setzt große Hoffnungen in das Potenzial von Arm, da das Chip-Unternehmen seinen Einfluss auf IoT, selbstfahrende Fahrzeuge, Industrieautomatisierung, Computer Vision und Augmented Reality ausweiten möchte. Der japanische Riese plant, die Vorteile seiner differenzierten Technologien in den Bereichen Hochsicherheit und Energieeffizienz zu nutzen.
SoftBank hat nach Strategien gesucht, um sich von den schweren Verlusten zu erholen, die es vor allem mit seinem Vision Fund erlitten hat. Nach einem Verlust von 23,1 Mrd. USD im April-Juni-Quartal 2022 beschloss SoftBank, die Zahl der Mitarbeiter im Vision Fund zu reduzieren. Um die Bargeldreserven aufzustocken, trennte sich SoftBank von Unternehmen wie Uber Technologies und Opendoor Technologies, die insgesamt einen Gewinn von 5,6 Mrd. Dollar erzielten. Die gesamte Beteiligung an der US-amerikanischen Online-Bank SoFi wurde im dritten Quartal des vergangenen Jahres verkauft.
Der Venture Capital Fonds Vision Fund führte jedoch zu weiteren Verlusten für SoftBank, mit einem Nettoverlust von 5,9 Mrd. USD in dem Quartal, das im Dezember 2022 endete. Inzwischen hat SoftBank im vergangenen Monat seine Alibaba-Aktien im Wert von 7,2 Mrd. USD verkauft und damit seine Beteiligung an dem chinesischen E-Commerce-Unternehmen von fast 15% auf nur noch 3,8% reduziert. Was also macht den Arm-Börsengang für SoftBank so besonders?
„ARM ist für SoftBank nach wie vor der größte Vermögenswert, den es zu monetarisieren gilt. Ein erfolgreicher Börsengang würde Softbank jedoch direkt durch seine 75%ige Beteiligung stärken und eine Bewertungshilfe für den kaum kostendeckenden Vision Fund bieten. Vor Leverage und bereinigt um potenzielle Kapitalgewinne ist Arm wohl Softbanks größter Einzelwert“, sagte Analyst Kirk Boodry von Redex Research, der auf Smartkarma veröffentlicht.
