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Der chinesische E-Commerce-Gigant Alibaba Group wird umstrukturiert. Die Pläne zur Zerschlagung Alibabas sehen vor, dass sich das Unternehmen von Jack Ma in sechs Unternehmen aufspaltet, wobei die meisten von ihnen an die Börse gehen könnten.
Die Zerschlagung von Alibaba kann gleichzeitig als ein Zeichen für die Lockerung der regulatorischen Kontrolle des Technologiesektors des Landes durch Peking gesehen werden.
Alibaba wird eine Holdingstruktur annehmen, ähnlich wie es Meta und Alphabet in der Vergangenheit getan haben, und CEO Daniel Zhang wird das Unternehmen weiterhin leiten. Zu den sechs neuen Geschäftsbereichen, die unabhängig voneinander geführt werden sollen, sind die Cloud Intelligence Group, die Taobao Tmall Commerce Group, die Local Services Group, die Cainiao Smart Logistics Group, die Global Digital Commerce Group und die Digital Media and Entertainment Group.
Was bedeutet die Zerschlagung von Alibaba?
Die Aufspaltung von Alibaba wird es diesen Geschäftsbereichen ermöglichen, eigenständig Kapital zu beschaffen und an die Börse zu gehen, und sie werden jeweils einen eigenen Vorstand haben. CEO Zhang wird zwar weiterhin an der Spitze des Unternehmens stehen, sich aber aus operativen Entscheidungen wie Einstellungen und Entlassungen, Gewinne und Verluste sowie die Einstellung und Entlassung von Mitarbeitern zurückziehen. Diese Aufgaben werden von den jeweiligen CEOs der neu gegründeten Geschäftseinheiten übernommen.
„Diese Umgestaltung wird alle unsere Geschäftsbereiche in die Lage versetzen, agiler zu werden, die Entscheidungsfindung zu verbessern und schneller auf Marktveränderungen zu reagieren“, so Zhang in einem Brief an die Alibaba-Mitarbeiter. „Mit dieser Veränderung werden die Middle- und Back-Office-Funktionen (bei Alibaba) verschlankt, während nur die Funktionen beibehalten werden, die für die Einhaltung der Vorschriften für börsennotierte Unternehmen erforderlich sind.“
Der CEO fügte hinzu, dass die Absicht der Zerschlagung von Alibaba darin besteht, das Unternehmen „agiler zu machen, die Entscheidungswege zu verkürzen und schneller zu reagieren“. Während Zhang von bestimmten Vorteilen für das Unternehmen spricht, sind auch andere Elemente im Spiel, wie die jüngsten Umstrukturierungen bei Big Tech zeigen. Die Aufspaltung von Alibaba würde das Unternehmen weniger anfällig für aufsichtsrechtliche Prüfungen machen, während die Veräußerung und der Verkauf eines Geschäftsbereichs ebenfalls einfacher werden.
Die Marktkapitalisierung von Alibaba ist seit dem Höchststand des Aktienkurses im Oktober 2022 um fast 600 Mrd. USD gesunken. Was folgte, war ein hartes Vorgehen Pekings gegen Tech-Unternehmen in China. Das beste Beispiel hierfür ist der Börsengang der Ant Group, der auf Eis gelegt wurde und für den es noch keine Aussichten auf eine Wiederbelebung gibt.
Die Ankündigung erfolgte kurz nach der Rückkehr von Jack Ma nach China, nachdem er fast ein Jahr im Ausland verbracht hatte, was von einigen als eine weichere Haltung Pekings gegenüber dem Unternehmen und seinem Gründer interpretiert wird. Andererseits steht die Umstrukturierung auch im Einklang mit dem Ziel der Regierung, Monopole im Technologiesektor zu bekämpfen.
Betrachtet man die Wachstumsaussichten der Geschäftsbereiche, so verzeichnet das Cloud-Computing-Geschäft das schnellste Wachstum, aber das E-Commerce-Segment ist der Hauptumsatzträger (70%).
Die Alibaba-Aktien in den USA, auf dem chinesischen Festland und in Hongkong stiegen nach Bekanntwerden der Nachricht zweistellig. Die Nachricht trug auch dazu bei, dass andere Tech-Aktien in Erwartung des Endes der regulatorischen Verschärfung für den Sektor besser abschnitten, wobei JD.com und Tencent am 29. März Gewinne verbuchten.
„Die Entscheidung von Alibaba, sein Geschäft in sechs Einheiten aufzuteilen, wurde vom Markt positiv aufgenommen, wie der deutliche Anstieg des Aktienkurses beweist“, schreibt Oshadhi Kumarasiri, Aktienanalyst bei LightStream Research, das auf Smartkarma veröffentlicht. „Die Gründe für diese Umstrukturierung sind jedoch nach wie vor umstritten. Während Alibaba dies als einen Schritt sieht, der die Agilität erhöhen und eine schnellere Reaktion auf Marktveränderungen ermöglichen soll, spekulieren wir, dass es sich um einen Versuch handeln könnte, eine mildere Regulierung anzustreben und möglicherweise sogar einige seiner Geschäfte in regulierungsfreundliche Märkte wie Singapur zu verlagern.“
Die technische Analyse der Aktienkurse gibt jedoch einen positiven Ausblick. „Wir gehen davon aus, dass der Aktienkurs von BABA von einem Bewertungsstandpunkt aus von der Aufspaltung profitieren wird. Unter der SOTP-Bewertung könnte der Aktienkurs selbst bei konservativen Multiplikatoren immer noch ~20% Aufwärtspotenzial im Vergleich zum aktuellen Kurs haben. Durch die Trennung der Geschäftsbereiche werden die Auswirkungen bereichsspezifischer Faktoren auf den gesamten Konzern begrenzt“, so das Blue Lotus Research Institute auf Smartkarma.
