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Da das globale Wirtschaftsszenario unsicher geworden ist, versuchen Investoren, ihre Portfolios vor erhöhter Marktvolatilität zu schützen, indem sie sich beispielsweise in Volkswirtschaften mit starken Wachstumsaussichten engagieren. Investmentexperten setzen auf Asien und heben hervor, dass sich der asiatische Kreditmarkt relativ widerstandsfähig zeigen mit günstigen Prognosen. Laut Marcella Chow, Global Market Strategist bei JP Morgan, liegt das daran, dass die asiatischen Volkswirtschaften im Vergleich zu den Industrieländern ein größeres Wachstumspotenzial und eine niedrigere Inflation aufweisen.
Der asiatische Kreditmarkt umfasst eine vielfältige Mischung aus Ländern und Emittenten, die sich durch eine hohe Kreditqualität auszeichnen. Asiatische Unternehmensanleihen konzentrieren sich auf die starken langfristigen Geschäftsaussichten der Unternehmen und ein solides Management.
Laut T. Rowe Price bietet der asiatische Kreditmarkt ein relativ stabiles Renditeprofil und dient als Diversifizierungsinstrument mit geringerer Volatilität. Zudem hätten asiatische Anleihen eine vergleichsweise geringere Duration (Zinsrisiko) als US-amerikanische und europäische Investment-Grade-Anleihen und böten somit höhere Renditen bei kürzerfristigen Emissionen. Blackrock bekräftigt, dass asiatische Anleihen weiterhin höhere Renditen bieten als die globalen Wettbewerber.
Was die Risiken angeht, so haben asiatische Investment-Grade-Unternehmen seit 2022 einen leichten Druck erfahren. Der Zinsdeckungsgrad entspricht jedoch weiterhin dem langfristigen Durchschnitt, so Chow. „Da die Wirtschaftstätigkeit weiter anzieht, wird die Ausfallrate für den Rest dieses Jahres wahrscheinlich niedrig bleiben, was eine deutliche Verbesserung gegenüber der zweistelligen Ausfallrate im Jahr 2022 darstellt“, bekräftigt sie.
Was die Kreditratings betrifft, so weist JP Morgan auf ein geringeres Herabstufungsrisiko hin, da stabile Staatsratings regierungsnahen Unternehmen helfen würden, ihre Ratings aufrechtzuerhalten; regierungsnahe Unternehmen machen normalerweise fast 60% des JP Morgan Asia Credit Index (JACI) aus.
Welche Möglichkeiten haben Investoren an Asiens Kreditmarkt?
Mit vielversprechenden Aussichten für den Kreditmarkt schauen wir uns zwei Asian Credit Bonds an: den passiven iShares J.P. Morgan USD Asia Credit Bond Exchange Traded Fund (ETF) und den aktiv verwalteten Asia Credit Bond Fund von T. Rowe Price.
iShares J.P. Morgan USD Asia Credit Bond ETF
Der im Mai 2011 aufgelegte iShares J.P. Morgan USD Asia Credit Bond ETF bildet die Anlageergebnisse des J.P. Morgan Asia Credit Index – Core ab, der auf USD lautende asiatische Anleihen repräsentiert. Dieser börsengehandelte Fonds von iShares, dem ETF-Arm von BlackRock, bietet ein diversifiziertes Engagement in Schuldtiteln, die von Staaten, Staatsnahen und Unternehmen in der Region Asien ohne Japan ausgegeben werden.
Der ETF bietet ein breites Engagement in verschiedenen Arten von Schuldtiteln, wie z. B. festverzinsliche und variabel verzinsliche. 40,63% der dem Indexfonds zugrunde liegenden Wertpapiere haben ein BBB-Rating, während 23,23% ein A-Rating haben.*
Der iShares J.P. Morgan USD Asia Credit Bond ETF hat ein verwaltetes Vermögen (AUM) von 67,892 Mio. USD. Der ETF hat 348 Beteiligungen und 7.448.232 Anteile im Umlauf. Zu den größten Allokationen gehören die Republik der Philippinen (7,56%), die Republik Indonesien (4,29%), Petronas Capital Ltd (3,46%), TSMC Global Ltd (3,40%) und Standard Chartered Plc (2,68%).*
Was die geografische Verteilung betrifft, so tragen Südkorea 11,03% und Indonesien 10,36% zum Portfolio bei, gefolgt von Indien (9,96%), den Philippinen (9,73%) und China (9,63%).*
Etwa 19,98% der Anleihen haben eine Laufzeit von 3-5 Jahren, während 16,19% eine Laufzeit von 5-7 Jahren haben.*
Der iShares J.P. Morgan USD Asia Credit Bond ETF erzielte eine 1-Jahres-Rendite von 9,83%, die Verwaltungsgebühr liegt bei 0,20%.**
T. Rowe Price Asia Credit Bond Fund
Der im April 2018 aufgelegte T. Rowe Price Asia Credit Bond Fund ist ein aktiv verwalteter Fonds, der hauptsächlich in ein diversifiziertes Portfolio aus übertragbaren, auf US-Dollar lautenden festverzinslichen Wertpapieren von Emittenten investiert, die in asiatischen Ländern mit Ausnahme Japans beheimatet sind oder dort den überwiegenden Teil ihrer wirtschaftlichen Tätigkeit ausüben.
Der Fonds wird von den beiden Portfoliomanagern Sheldon Chan und Leonard Kwan verwaltet. Chan hat 18 Jahre Erfahrung im Investmentmanagement, während Kwan insgesamt 26 Jahre Erfahrung mitbringt.
Der Fonds hat ein verwaltetes Volumen von 25,5 Mio. USD. Er verfügt über insgesamt 135 Beteiligungen. Geografisch gesehen machen China (15,16%) und Indonesien (14,77%) etwa 30% des Portfolios aus, gefolgt von Südkorea (12,69%), Indien (10,25%) und Hongkong (9,37%).**
Die Top 5 Beteiligungen des Fonds sind die Republik Indonesien (3,00%), die Development Bank of Philippines (2,40%), die südkoreanische Shinhan Bank (2,19%), Hongkong Land Finance Cayman Islands (2,11%) und die Demokratische Sozialistische Republik Sri Lanka (2,04%).**
41,45% der Bestandteile des Fonds haben ein BBB-Rating. Der T. Rowe Price Asia Credit Bond Fund erzielte im vergangenen Jahr eine Rendite von 9,77%, verglichen mit 8,58% der Benchmark. Er hat eine laufende Gebühr von 0,82% und eine maximale jährliche Gebühr von 0,65%.**
* Stand: 21. November 2023
** Stand: 31. Oktober 2023
*** Stand: 30. September 2023
