Australien
China
Indien
Indonesien
Japan
Malaysia
Philippinen
Singapur
Südkorea
Taiwan
Thailand
Vietnam
Hong Kong
USA
Switzerland
Singapore
United Kingdom
Other / International
Robuste Fundamentaldaten und ein relativ stabiles makroökonomisches Umfeld in der Region bieten Anlegern attraktive Möglichkeiten, sich für den asiatischen Anleihenmarkt zu entscheiden. Angesichts der derzeitigen volatilen globalen Marktbedingungen und des Zinszyklus suchen Investoren nach einer Strategie, die ein stabiles Gleichgewicht zwischen Risiken und Erträgen bietet. Ein Engagement in dynamische asiatische Anleihenfonds, Asian dynamic bond funds, könnte daher eine Möglichkeit sein, dies zu realisieren.
Der Bond Monitor der Asiatischen Entwicklungsbank (ADB) vom September 2023 beleuchtet die Aussichten der asiatischen Anleihenmärkte. Darin heißt es: „Da die großen fortgeschrittenen Volkswirtschaften die Geldpolitik weiter straffen, um die Inflation zu bekämpfen, stiegen die Anleiherenditen in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften, was die Anleiherenditen in den meisten ostasiatischen Schwellenländern in die Höhe trieb.“
Bei dynamischen Anleihenfonds kann der Fondsmanager die Laufzeit eines Portfolios flexibel bestimmen, z.B. in Abhängigkeit von Zinsänderungen. Dies ermöglicht es dem Fonds, extreme Renditeschwankungen aufgrund abrupter Zinsänderungen zu umgehen und stabile Erträge zu bieten. Investoren können also über einen längeren Zeitraum investiert bleiben, ohne sich um die Zinszyklen sorgen zu müssen.
Bei einem Anstieg der Zinssätze gehen die Renditen der Rentenfonds in der Regel zurück. In diesem Fall können Fondsmanager von dynamischen Anleihenfonds ihre Allokationen in Schuldtitel mit kürzerer Laufzeit erhöhen, da diese meist weniger empfindlich auf Zinsänderungen reagieren. Umgekehrt erwirtschaftet der Rentenfonds in einem fallenden Zinszyklus i.d.R. gute Renditen. Wenn ein Fondsmanager also einen Rückgang der Zinsen erwartet, würde er in Anleihen mit langer Laufzeit umschichten, da diese am stärksten auf Zinsänderungen reagieren.
Eine dynamische Strategie wählt üblicherweise einen Ansatz der Vermögensallokation, bei dem in hochverzinsliche Anleihen, Staatsanleihen, Staatsanleihen der Schwellenländer und Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating investiert wird. Außerdem wird das Währungsengagement aktiv verwaltet, um zusätzliche Erträge zu erzielen.
Ninety One – Asia Dynamic Bond Fund
Eine Möglichkeit, an den Wachstumsaussichten Asiens zu partizipieren, sind dynamische Anleihenfonds. In diesem Artikel stellen wir den Ninety One Asia Dynamic Bond Fund* vor, der von Alan Siow und Victoria Harling verwaltet wird. Ziel des Fonds ist es, Erträge zu erwirtschaften und gleichzeitig den Wert der Anlage langfristig zu steigern.
Es handelt sich um einen aktiv verwalteten Fonds, der den JP Morgan Asia Credit Index als Benchmark für den Vergleich von Risiko und Rendite und die Beobachtung der Performance verwendet. Der Fonds bildet den Index jedoch nicht nach.
Beide Fondsmanager sind sehr erfahrene Anleihen-Manager. Harling ist Nintey One’s Head of Emerging Market Corporate Debt und bringt insgesamt 26 Jahre Branchenerfahrung mit. Co-Portfoliomanager Siow verfügt über 19 Jahre Branchenerfahrung. Er gehört zum Fixed Income Team des Unternehmens und ist verantwortlich für Emerging Markets Investment Grade Corporate Debt und All China Bond.
Der am 26. Januar 2021 aufgelegte Ninety One Asia Dynamic Bond Fund investiert hauptsächlich in ein diversifiziertes Portfolio aus Anleihen, die von asiatischen Regierungen, Institutionen oder Unternehmen begeben werden, sowie in entsprechende Derivate. Der Fonds verfolgt einen nachhaltigen Ansatz und fördert ökologische und soziale Merkmale im Einklang mit Artikel 8 der der EU-Verordnung über die Offenlegung von Informationen über nachhaltige Finanzierungen (SFDR). Er investiert nur in Schuldner, die die Standards des eigenen Nachhaltigkeitsrahmens des Asset Managers erfüllen.
Zum 29. September 2023 belaufen sich die Assets Under Management auf 53,17 Mio. USD. Der Mindestausgabeaufschlag für den Fonds (Zeichnungsgebühren) beträgt 5%, während sich die Management- und Verwaltungsgebühren auf 1,39% belaufen. Die Mindestanlage beträgt 3.000 USD.
Der Ninety One Asia Dynamic Bond Fund hat im vergangenen Jahr (vom 30. September 2022 bis zum 30. September 2023) eine bereinigte Rendite von 6% erzielt, verglichen mit 4,61% der Benchmark.
Der Fonds hält 113 Anleihen mit einem durchschnittlichen Kreditrating von BBB. Die durchschnittliche Laufzeit (Jahre) liegt bei 4,5 und die Rendite bis zur Fälligkeit bei 6,43%.**
Rund 30,5% des Fonds sind in Anleihen mit einer Laufzeit von 5 bis 10 Jahren investiert, gefolgt von 30,4% in Anleihen mit einer Laufzeit von 1 bis 3 Jahren. Darüber hinaus entfallen 26,5% des Bestandes auf die Laufzeit zwischen 3 und 5 Jahren.**
Was die geografische Allokation anbelangt, so entfallen 21,7% auf die indischen Märkte und 14,3% auf Indonesien, gefolgt von China (12,8%; Offshore und/oder Festland), Hongkong (10,3%) und Thailand (7,5%).**
Zu den Top-Holdings des Fonds gehören Philippine Government International 3.229 Mar 29 27 (2,5%), Greenko Solar Mauritius Ltd 5.95 Jul 29 26 (2,1%) und Adani Electricity Mumbai Ltd 3.949 Feb 12 30 (1,9%).**
* In diesem Artikel konzentrieren wir uns auf die Anteilsklasse A Acc USD.
** Stand: 30. September 2023
