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Vietnams Aktienmarkt hat in diesem Jahr bisher recht gut abgeschnitten und das Interesse globaler Investoren geweckt. Analysten führen diesen Optimismus auf verschiedene Faktoren zurück, darunter die Auswirkungen niedrigerer Zinsen und die Unterstützung der Regierung zur Ankurbelung der vietnamesischen Wirtschaft.
Zu Anfang dieses Jahres erreichte der Vietnam Ho Chi Minh Stock Index (VNIndex) neue Höchststände. Außerdem entwickelte sich der vietnamesische Leitindex im vergangenen Jahr besser als seine regionalen Konkurrenten, darunter Indonesien, Malaysia und Thailand. Auch die Marktkapitalisierung vietnamesischer Aktien ist beträchtlich gestiegen, und der Markt hat sich in den letzten zehn Jahren stark diversifiziert.
Laut FiinPro, einer Finanzdatenplattform, sind vietnamesische Aktien von 2013 bis 2022 mit einer CAGR von 16,2% stetig gewachsen. Doch im Jahr 2023 lief nicht alles nur glatt.
„Im Oktober setzte der vietnamesische Aktienmarkt seine Korrektur fort und verzeichnete nach einer beeindruckenden ersten Jahreshälfte 2023 den dritten Monat in Folge Rückgänge. Der VNIndex verzeichnete in diesem Monat einen deutlichen Rückgang von 12% in USD, was die Performance im bisherigen Jahresverlauf auf -1,8% brachte“, so Asia Frontier Capital.
„…die erhöhten geopolitischen Spannungen und die Besorgnis der inländischen Kleinanleger führten zu nervösen Gewinnmitnahmen und Nachschussforderungen und trugen so zu dem allgemeinen Verkaufsdruck bei“, fügt der Asset Manager hinzu.
Der Ausblick bleibt jedoch positiv. „Wir glauben, dass Vietnams unterstützende geldpolitische Rahmenbedingungen bestehen bleiben werden“, sagt Le Yen Quynh von Dragon Capital. „Unsere Beobachtungssysteme für Interbankensätze, Einlagenzinsen und Zinsen für Unternehmensanleihen haben noch keine Anzeichen für rote Fahnen gezeigt. Daher glauben wir, dass der VNIndex nach der Veröffentlichung der Ergebnisse für das dritte Quartal und der Beruhigung des globalen Umfelds wieder zu seiner normalen, Alpha-getriebenen Richtung zurückkehren wird.
Noch dazu behält die vietnamesische Wirtschaft ihre Erholungsdynamik mit einem Wachstum von 5,3% im dritten Quartal 2023 im Vergleich zum Vorjahr bei, was vor allem auf die Erholung im verarbeitenden Gewerbe und im Dienstleistungssektor zurückzuführen ist. Der IWF erwartet, dass die Wirtschaft in diesem Jahr um 4,7% wachsen wird.
Ausgewählte Vietnam Aktienfonds
Angesichts der optimistischen Aussichten stellen wir drei Vietnam Equity Funds vor.
AFC Vietnam Fund
Der AFC Vietnam Fund von Asia Frontier Capital zielt darauf ab, Anlegern einen Kapitalzuwachs zu sichern, indem er Werte in unterbewerteten vietnamesischen Aktien identifiziert, wobei der Schwerpunkt auf kleinen und mittleren Unternehmen liegt. Das Management des Fonds liegt in den Händen von Thomas Hugger und Andreas Vogelsanger, die zusammen über 50 Jahre Erfahrung im Investmentbereich haben.
Der Fonds hat ein verwaltetes Gesamtvermögen (AUM) von 64,2 Mio. USD (Stand: Oktober 2023). Die Benchmark ist der VN-Index. Der AFC-Fonds erhebt eine Verwaltungsgebühr von 1,8% pro Jahr und eine Performancegebühr von 12,5% pro Jahr.
Seit Jahresbeginn hat der Fonds eine Rendite von 1,8% erzielt. Seit seiner Auflegung im Jahr 2013 ist der AFC-Fonds um 193,74% gewachsen und hat damit den VN-Index, der um 120% zugelegt hat, übertroffen. Zudem hat der Fonds seit seiner Auflegung eine jährliche Rendite von 11,6% erzielt.*
Zu den fünf größten Beteiligungen des Fonds gehören der Baustofflieferant Lam Dong Minerals and Building Materials (8,4%), der Bekleidungshersteller TNG Investment and Trading (7,9%), der Schreibwarenhersteller Thien Long Group Corp (7,7%), die Military Insurance Corp (7,7%) und die Agriculture Bank Insurance JSC (6,8%).*
In Bezug auf Sektoren weist der Fonds die größten Investitionen in zyklische Konsumgüter (34,5%), Finanzwerte (18,5%), Basiskonsumgüter (13,1%), Grundstoffe (11,9%) und Versorger (8,9%) auf.*
Dragon Capital – Vietnam Equity Fund
Dragon Capital ist ein vietnamesischer Asset Manager, der seit über 25 Jahren am Markt aktiv ist. Im Jahr 2013 legte die Gruppe den Vietnam Equity UCITS Fund A share (VEF) auf. Der VEF strebt einen mittel- bis langfristigen Kapitalzuwachs an, indem er in Schlüsselsektoren investiert, die das Wirtschaftswachstum des Landes vorantreiben. Die Wertentwicklung des Fonds wird mit dem VN-Index verglichen.
Der Fonds hat ein verwaltetes Gesamtvermögen (AUM) von 271,35 Mio. USD. Zum 30. September 2023 hatte der Fonds eine maximale Zeichnungsgebühr von 5% und eine maximale Verwaltungsgebühr von 2%. Insgesamt ist die Gesamtkostenquote des Fonds auf 2,50% begrenzt.
Der Dragon Capital-Fonds verzeichnete seit Jahresbeginn** ein Gesamtwachstum von 13,77 %. In den letzten fünf Jahren hat der Fonds eine Rendite von 17,05% erzielt, während der Vergleichsindex um 18,09% wuchs. Seit seiner Auflegung hat der Fonds eine Rendite von 183,19% erzielt und liegt damit über dem Wachstum des Referenzindex von 159,27%.**
Zu den fünf größten Beteiligungen der VEF gehören das IT-Unternehmen FPT Corporation (9,50%), die MB Bank (7,14%), die Sacombank (6,11%), Phu Nhuan Jewelry (6,01%) und das Einzelhandelsunternehmen Mobile World (5,64%).**
Mehr als 50% der Fondsanteile entfallen auf Banken (29,6%), Einzelhandel (14,9%) und Immobilien (13,4%). Weitere große Anteile entfallen auf Software/Dienstleistungen (9,5%) und Energie (7,1%).**
Le Yen Quynh ist seit 2013 Portfoliomanagerin dieses Fonds.
VinaCapital Vietnam Fund
Der VinaCapital Vietnam Fund A share, kurz VVF, investiert in börsennotierte Aktien von Unternehmen, die ihren Sitz in Vietnam haben, um durch Bottom-up Stockpicking einen langfristigen und nachhaltigen Kapitalzuwachs zu erzielen. Wie bei den anderen hier erwähnten Fonds wird die Wertentwicklung des VVF am VNIndex gemessen.
Der Fonds des vietnamesischen Asset Managers VinaCapital hat ein verwaltetes Gesamtvermögen von 77,45 Mio. USD (Stand: 13. November 2023). Der VVF hat mit 1,25% die niedrigste Verwaltungsgebühr aller hier vorgestellten Fonds.
In den letzten fünf Jahren hat der Fonds eine annualisierte Rendite von 7,5% erzielt, verglichen mit 1,7% des Vergleichsindex. Außerdem ist der Fonds seit Jahresbeginn um 15,3% gestiegen, während der VNIndex um 11,3% zulegte. Überdies hat der VVF seit seiner Auflegung im Jahr 2015 eine Rendite von 10,3% erzielt und damit seine Benchmark übertroffen, die um 6% zulegte.***
Die größte Beteiligung des Fonds ist das Tiefseefrachttransportunternehmen Gemadept Corporation (9,8%). Es folgen die FPT Corporation (9,6%), die Sacombank (9,4%), die Vietcombank (6%) und das Konsumgüterunternehmen Quang Ngai Sugar (5%).***
Wie der VEF hat auch der VVF die höchste Allokation in Banken (34%), gefolgt von Industriewerten (19,5%), Basiskonsumgütern (13,1%), IT (9,6%) und Finanztiteln (6,8%).***
Thu Nguyen ist VinaCapitals Head of Investment.
*Stand: Oktober 2023
**Stand: 31. Oktober 2023
***Stand: 30. September 2023
