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Der chinesische E-Commerce-Gigant Pinduoduo Inc. ist im siebten Jahr nach seiner Gründung nun erstmals in Übersee gestartet. Die von Tencent unterstützte chinesische E-Plattform Pinduoduo Inc. (Nasdaq ADR: PDD) wurde 2015 von Ex-Googler Colin Huang gegründet. Das Unternehmen ist einer der größten Online-Marktplätze für landwirtschaftliche Produkte in China, das den Direktkauf zwischen Kleinbauern und Verbrauchern ermöglicht, indem es Zwischenhändler ausschaltet und so die Effizienz der gesamten Lieferkette verbessert. Der Kernwert von Pinduoduo ist „本分“ (Ben Fen), was im Wesentlichen bedeutet, sich an seine „Pflichten und Prinzipien“ zu halten. Mittlerweile biete Pinduoduo mehr als landwirtschaftliche Produkte.
Temu, die erste internationale Erweiterung von Pinduoduo, ging in der letzten Augustwoche 2022 für den US-amerikanischen Markt online. Die Temu-Website ist ähnlich aufgebaut wie Online-Plattform Shein und bietet eine Reihe von Produkten an, von Kleidung bis hin zu Elektronik. „Das Auslandsgeschäft ist eine der Chancen, die wir sehen… Wir sehen, dass viele andere Unternehmen in der Branche gute Ergebnisse erzielen, daher glauben wir, dass es sich lohnt, diese Richtung auszuprobieren“, sagte CEO Lei Chen in einer Telefonkonferenz zu den Q2 Geschäftsergebnissen im August 2022.
„Das Unternehmen wird nicht einfach nur wiederholen, was andere in diesem Bereich getan haben. Wichtig ist für uns, dass wir von den Bedürfnissen der Verbraucherinnen und Verbraucher ausgehen und danach streben, unseren eigenen einzigartigen Wert zu schaffen“ und dass sich Pinduoduo „hinreichend bewusst ist, dass das Auslandsgeschäft eine Herausforderung sein wird und der Prozess nicht von heute auf morgen vollzogen sein wird“, fügte Chen hinzu.
Pinduoduo’s Geschäftsmodell
Das in Shanghai ansässige Unternehmen meldete für das zweite Quartal, das am 30. Juni 2022 endete, einen Umsatz von 31,44 Mrd. Yuan (4,55 Mrd. USD), was einem Anstieg von 36% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dieses Ergebnis übertraf die Erwartungen des Unternehmens, da der Absatz von Agrarprodukten, „schnelldrehende“ Produkte (Fast Moving Consumer Goods, FMCG), Unterhaltungselektronik und Schönheitsprodukten gestiegen ist.
Die Kompetenz des Unternehmens, den in China immer beliebter werdenden Trend des Gruppenkaufs zu unterstützen, bei dem Netzwerke von Freunden oder Nachbarn gemeinsam Waren kaufen, um höhere Rabatte zu erhalten, unterstützt den Erfolg des Unternehmens. Pinduoduo hat seine Kosten gesenkt und gleichzeitig neue Wachstumsbereiche erschlossen, u. a. durch Coupon-Kampagnen, die dazu geführt haben, dass sich sein Nettogewinn im zweiten Quartal 2022 mehr als verdreifacht hat. Das in den USA gehandelte Unternehmen hält trotz seines noch recht jungen Markteintritts im Jahr 2015 einen Anteil von rund 13% am chinesischen E-Commerce-Markt.
Die Social-E-Commerce-Praktiken von Pinduoduo, bei denen WhatsApp- und Groupon-ähnliche Techniken zum Einsatz kommen, haben dazu geführt, dass das Unternehmen eine aktive Nutzerbasis von mehr als 880 Millionen Menschen hat, bei denen die Verbraucher Angebote entdecken und sich dann mit Freunden zusammentun können, um höhere Rabatte zu erhalten. „Wir haben im zweiten Quartal eine Erholung der Verbraucherstimmung erlebt, vor allem während des Shopping-Festivals“, so Chen.
Aktienkurs von Pinduoduo
Während der Nasdaq Golden Dragon China Index im vergangenen Jahr eingebrochen ist, haben sich die Aktien von Pinduoduo Inc. schnell erholt und sind nach ihren Tiefstständen im März 2022 um 167% gestiegen, noch vor den Konkurrenten Alibaba und JD.com. Die Outperformance verdeutlichte die Preissensibilität der chinesischen Verbraucher, insbesondere angesichts der strengen chinesischen Null-Covid-Politik und der Immobilienkrise.
„Pinduoduo profitiert, weil die Chinesen nicht viel für Luxusgüter ausgeben wollen. Sie wollen Schnäppchen finden, also ist das eine Plattform, zu der sie gehen“, sagte Paul Pong, Managing Director bei Pegasus Fund Managers Ltd. gegenüber Bloomberg. Das KGV der Aktie lag bei 34,56, während das erwartete KGV bei 33,22 liegt.
Pinduoduo-Aktien wurden nach der Veröffentlichung der Q2-Ergebnisse mit dem 32-fachen des bereinigten Gewinns der letzten 12 Monate gehandelt. „Das Unternehmen hat das höchste DAU/MAU-Verhältnis unter allen chinesischen E-Commerce-Plattformen (ein Hinweis auf die Treue und die hohe Kaufhäufigkeit seiner Nutzer)“, schrieb ein Analyst von Goldman Sachs in einer Notiz.
Stolpersteine für Pinduoduo Inc.
Die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC) hat mehr als 80 Unternehmen, darunter auch Pinduoduo Inc., auf die Liste der Unternehmen gesetzt, die vom Handel an amerikanischen Börsen ausgeschlossen werden können. Grund dafür war die Weigerung Pekings, Zugang zu den Finanzprüfungen der Unternehmen zu gewähren. Auf der Liste stehen auch große chinesische Unternehmen wie NIO Inc., China Petroleum & Chemical Corp. und JD.Com. Während in der Frage der Rechnungsprüfung eine vorläufige Einigung erzielt wurde, haben sich die Bewertungen mehrerer in den USA notierter chinesischer Unternehmen, darunter Pinduoduo, dank des steigenden Konsums im eigenen Land erholt.
Wie für die meisten E-Commerce-Unternehmen sind auch für Pinduoduo Inc. gefälschte Waren ein großes Problem. Laut einer Umfrage des China E-commerce Research Center aus dem Jahr 2016 machten sie 13,2% aller Verbraucherbeschwerden aus, die gegen die 25 größten chinesischen Online-Shopping-Plattformen eingereicht wurden. Die Nutzerinnen und Nutzer berichteten von Problemen wie schlechten Produkten und Schwierigkeiten bei der Rückerstattung. Doch trotz der Herausforderungen hat das Unternehmen bisher solide Zahlen vorgelegt. „Wir konzentrieren uns weiterhin darauf, eine langfristige Wertigkeit aufzubauen und in die Zukunft zu investieren“, sagte CEO Lei Chen.
