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Asien stößt aufgrund des Wachstumspotenzials der Region auf größeres Interesse bei Investoren. Allerdings besteht immer noch eine gewissen Informationsunsicherheit, die Investoren davon abhält, sich asiatischen Aktien zuzuwenden. In einem neuen Whitepaper mit dem Titel „Harnessing change in Asia“ hat Nikko Asset Management untersucht, was genau Investoren abhält und wo die aktuellen Chancen in Asien liegen. Dabei hat der Asset Manager drei in Asien vorherrschende Investment-Megatrends identifiziert: Netto-Null, Konsum und Gesundheit.
Um herauszufinden, wieso das Interesse globaler Investoren an Asien immer noch zurückliegt, hat Nikko AM mit der Frankfurt School of Finance & Management zusammengearbeitet, um das Phänomen des Home Bias zu untersuchen.
Olaf Stotz, Professor für Asset Management und Pensionsökonomie an der Frankfurt School of Finance & Management, sagt: „Im Durchschnitt verzichten europäische Anleger auf risikobereinigte Renditen von mehr als 1,3% pro Jahr. Dies bedeutet jährliche Verluste von etwa 200 Mrd. Euro für europäische Anleger“, die auf das Phänomen des Home Bias zurückzuführen sind.
Um diese Kosten abzumildern, schlägt Stotz die folgenden Kanäle vor. Investoren müssten ihre Bestände an den Weltmärkten erhöhen und die Bestände an inländischen Aktien verringern, sie sollten ihrem Portfolio Qualitätsaktien hinzufügen, und sollten bei ihren Investments Bewertungsargumente und die Perspektive des Humankapitals berücksichtigen.
„Die Unterbewertung von Aktien aus dem asiatisch-pazifischen Raum könnte zu einer höheren zukünftigen Rendite als in der Vergangenheit führen, und Aktien aus Nordamerika (und damit das Weltportfolio) könnten niedrigere Renditen liefern. Wir gehen davon aus, dass 50% der Unterbewertung der asiatisch-pazifischen Aktien und 50% der Überbewertung der nordamerikanischen Aktien in den nächsten zehn Jahren abgebaut werden“, so Stotz.
Drei Investment-Megatrends in Asien
Die Nikko AM-Studie identifiziert drei Megatrends in der Region, die für eine Allokation in asiatische Aktien sprechen.
Net Zero – Made in Asia
Der asiatisch-pazifische Raum trägt wesentlich zu den globalen Kohlenstoffemissionen bei, da China und Indien zu den größten Verschmutzern der Welt gehören. Während das Pariser Abkommen von 2015 die Grundlage für Netto-Null-Ziele legt, hat sich nicht viel geändert. Entwicklungsländer, wie die in Asien, haben Gerechtigkeit gefordert, wenn es um die Verantwortung für die Reduzierung von Emissionen geht, da sie dieselben Energiequellen nutzen, die die Industrieländer in den letzten zwei Jahrhunderten verwendet haben.
„Natürlich hat Asien ein ureigenes Interesse daran, den Klimawandel zu bekämpfen, da es bereits mit einer zunehmenden Anzahl von extremen Wetterereignissen konfrontiert ist, darunter tödliche Hitzewellen, schwere Wirbelstürme und Dürren“, schreibt Nikko AM in dem Whitepaper. „Dies und die vergleichbaren oder sogar günstigeren Stromgestehungskosten (LCOE) für erneuerbare Energien im Vergleich zu fossilen Brennstoffen bedeuten, dass es keine Überraschung ist, dass sich die asiatischen Volkswirtschaften zu Netto-Null-Zielen verpflichten und Maßnahmen ergreifen, um dieses Ziel zu erreichen.“
Aus der Investmentperspektive betrachtet, sieht der Asset Manager in der Überholung der heimischen Stromnetze, der Ausstattung mit grüner Energie und der Elektrifizierung des Verkehrs die größten Chancen.
Konsum
Lange Zeit ging man davon aus, dass die Konsumtrends in Asien mit den Trends im Westen zusammenhängen, aber die asiatischen Verbraucher haben unterschiedliche Geschmäcker und Einflüsse und diktieren jetzt die globalen Trends.
Nikko AM zitiert McKinsey, das Asien als „eine Wachstumsmöglichkeit für den Konsum in Höhe von 10 Bio. USD“ bezeichnet. „Die Bevölkerung Asiens macht es zum bedeutendsten Verbrauchermarkt der Welt. Darüber hinaus hat das schnelle Wirtschaftswachstum vieler asiatischer Länder das verfügbare Einkommen erhöht“, schreibt Nikko AM.
Im Zusammenhang mit den verschiedenen Parametern für diesen Megatrend nennt die Investmentgesellschaft die Vielfalt in Asien, die jüngere Demografie der Region, den Aufstieg einheimischer asiatischer Marken, steigende Konsumtrends in den Städten der unteren Schichten und veränderte Konsummuster aufgrund des Bewusstseins für ökologische und soziale Fragen.
Gesundheitswesen
Wenn es um Aktieninvestments in Asien geht, ist die Innovation im Gesundheitswesen ein entscheidender Trend.
Zur Entwicklung des Gesundheitswesens in Asien sagt Nikko AM, dass die alternde Bevölkerung in Verbindung mit der riesigen Bevölkerung Asiens einen enormen Bedarf an Gesundheitsdienstleistungen und Medikamenten geschaffen hat. Der Asset Manager vergleicht den Gesundheitssektor der Region mit dem Technologiesektor und sagt, dass Asien in den letzten zehn Jahren dank staatlicher Maßnahmen, Anreize und strategischer Prioritäten einen dramatischen Wandel durchlaufen hat.
Die Studie von Nikko AM geht auf mehrere Punkte ein, wenn es um Investmentchanchen geht, angefangen bei der Arzneimittelherstellung, der Nachfrage nach Generika, biologischen Arzneimitteln und Biosimilars bis hin zu höherer Innovation und dem Aufstieg asiatischer Vertragsdienstleister.
„Die Zahl der Unternehmen aus dem Gesundheitswesen im asiatischen Anlageuniversum nimmt jedes Jahr zu. Dennoch ist der Anteil des Gesundheitswesens an den Aktienmärkten Asiens (ohne Japan) immer noch sehr gering, was darauf hindeutet, dass der Rest der Welt diese Chance noch nicht erkannt hat und ihr keinen angemessenen Wert beimisst“, so Nikko AM.
In seinen Schlussbemerkungen geht Nikko AM darauf ein, wohin sich Asien entwickelt und warum Investoren ihr Home Bias überdenken und Asien in ihrem Anlageportfolio nicht vergessen sollten. „Die drei in diesem Whitepaper erörterten Investment-Megatrends – Gesundheitswesen, Konsum und Netto-Null-Initiativen – zeigen, wohin die Reise in Asien geht. Und um auf die von Professor Stotz so eloquent formulierte These des Home Bias zurückzukommen: Es scheint, dass sich der Home Bias für westliche Investoren bald immer schwerer rechtfertigen lässt“, schreibt Robert Mann, Head of Asian Equities bei Nikko AM.
Das vollständige White Paper zu den Investment-Megatrends in Asien kann hier heruntergeladen werden.
