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Die Erwartungen von Analysten übertreffend, verzeichnete China im August eine bescheidene wirtschaftliche Erholung, da die Einzelhandelsumsätze, die Anlageinvestitionen und die Industrieproduktion stiegen – trotz des anhaltenden Einbruchs auf dem Immobilienmarkt, des zeitweiligen Ausbruchs von Covid-19 und der folgenden Lockdowns.
Am Freitag vom National Bureau of Statistics (NBS) veröffentlichten Daten zeigen, dass die Einzelhandelsumsätze im Jahresvergleich um 5,4% gestiegen sind. Im Juli lag die Zahl noch bei 2,7%. Den NBS-Daten zufolge stiegen die Autoverkäufe, der wichtigste Einzelhandelsartikel, im August um 16% gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum, während die Einnahmen von Restaurants in diesem Zeitraum um 8,4% zunahmen. Die Umfragen von Bloomberg und Reuters gingen zuvor von einem geschätzten Gesamtumsatz im Einzelhandel von 3,3% bzw. 3,5% aus.
Auch die Industrieproduktion, die das verarbeitende Gewerbe, den Bergbau und die Versorgungswirtschaft umfasst, stieg im August im Jahresvergleich um 4,2%. „Das ist eine Verbesserung gegenüber 3,8% im Juli, aber immer noch schwach für Chinas normale Standards“, schrieb Robert Carnell, Regional Head of Research Asia-Pacific bei ING. Die Verbesserung der Produktion im verarbeitenden Gewerbe deutet darauf hin, dass die Versorgungsunternehmen (Strom usw.) eine Rolle gespielt haben, „was jedoch schwer mit den zeitweise gemeldeten Stromengpässen im August aufgrund der Hitzewelle in Einklang zu bringen ist“, so Carnell.
Die Arbeitslosenquote in China hat sich im August leicht verbessert und lag bei 5,3%, verglichen mit 5,4% im Juli. Auch die Arbeitslosenquote bei den Jugendlichen in der Altersgruppe der 16- bis 24-Jährigen war niedriger als die im Juli verzeichneten 19,9% und lag im August bei 18,7%.
Die Anlageinvestitionen stiegen in den ersten acht Monaten des Jahres 2022 um 5,8% im Vergleich zum Vorjahr. Dies ist ein Anstieg von 5,7% gegenüber dem Zeitraum Januar-Juli. Die Anlageinvestitionen messen die Ausgaben für Immobilien, Infrastruktur, Maschinen und Ausrüstung.
Immobiliensektor gibt weiterhin Anlass zur Sorge
Der Einbruch im chinesischen Immobiliensektor hat sich im August weiter verschärft. Die Immobilieninvestitionen sind im Vergleich zum Vorjahreszeitraum sogar um 7,4% gesunken. Der Rückgang fiel noch stärker aus als die 6,4% zwischen Januar und Juli dieses Jahres.
Den NBS-Daten zufolge fielen die Preise für neue Wohnungen in 70 Städten (ohne staatlich geförderte Wohnungen) im vergangenen Monat gegenüber Juli um 0,29%. Im Vergleich zum August des vergangenen Jahres fielen die Preise um 2,1%, so stark wie seit sieben Jahren nicht mehr. Die Wohnungsverkäufe sind in den ersten acht Monaten des Jahres um etwa 30% eingebrochen.
„Es wird einige Zeit dauern, bis der Bestand an unvollendeten Immobilienbauprojekten mit Unterstützung der lokalen Regierung für Bauträger fertiggestellt ist, und bis chinesische Haushalte wieder in großem Umfang in Immobilien investieren. Daher werden diese Zahlen wahrscheinlich noch eine ganze Weile einen Schandfleck in der wirtschaftlichen Landschaft darstellen“, so Carnell von ING.
Das Asian Equity Team von Nikko Asset Management ist der Ansicht, dass einige der Probleme Chinas selbstverschuldet sind. „Unserer Ansicht nach sind die Sorgen auf dem Immobilienmarkt in erster Linie auf das Vertrauen bzw. das fehlende Vertrauen in die Fähigkeit der Bauträger zur Fertigstellung von Projekten zurückzuführen und nicht auf Probleme mit den Haushaltsbilanzen. Chinas Entschlossenheit, sich von den Exzessen auf dem Immobilienmarkt zu befreien, ist zwar bewundernswert, aber die Regierung wird noch viel mehr tun müssen, um den Markt zu stabilisieren und einen negativen Ansteckungseffekt auf Bauträger höherer Qualität zu verhindern“, schreibt das Team in einer aktuellen Marktanalyse.
China für den Rest des Jahres auf Erholungskurs?
In den letzten Monaten hat China sein Ziel, bis 2022 ein Wachstum von rund 5,5% zu erreichen, verbal abgeschwächt – ein Ziel, das die Regierung auf der Jahrestagung des Parlaments im März festgelegt hatte. Einige Wirtschaftsexperten rechnen sogar nicht mehr mit einem Wachstum von mehr als 3%.
Fitch Ratings senkte diese Woche die Prognose für das chinesische BIP-Wachstum 2022 auf 2,8% und erwartet für das nächste Jahr eine Erholung auf 4,5%. Die Chefvolkswirtin für China bei Barclays, Jian Chang, senkte ihre Wachstumsprognose für 2022 auf 2,6% und begründete dies mit einem „tieferen und längeren Rückgang des Immobilienmarktes, verstärkten Covid-Lockdowns und einer nachlassenden Auslandsnachfrage.“
Julian Evans-Pritchard, leitender China-Ökonom bei Capital Economics, schrieb: „Chinas Wirtschaft hat sich im letzten Monat etwas besser gehalten als erwartet, aber die Dynamik hat sich im Vergleich zum Juli immer noch abgeschwächt, da es erneut zu Störungen durch Viren und zu Fabrikschließungen aufgrund von Stromknappheit kam.“
Er erwartet, dass der September noch schlechter ausfallen wird. „Auch wenn die derzeitige Viruswelle ihren Höhepunkt überschritten haben mag, dürfte die Wirtschaftstätigkeit in den kommenden Monaten angesichts des sich verschärfenden Immobilienabschwungs, der nachlassenden Exporte und der wiederholten Störungen durch Covid-19-Ausbrüche schwach bleiben“, so Evans-Pritchard.
