Australien
China
Indien
Indonesien
Japan
Malaysia
Philippinen
Singapur
Südkorea
Taiwan
Thailand
Vietnam
Hong Kong
USA
Switzerland
Singapore
United Kingdom
Other / International
Börsennotierungen auf der ganzen Welt erreichten im Jahr 2021 einen Höhepunkt, als die Finanzmärkte boomten. Im Jahr 2022 kam es jedoch zu einem Abschwung, und auch die IPO-Zahlen in Asien sind aufgrund der steigenden Inflation und der Zinsen zurückgegangen.
Einem Bericht von Ernst & Young zufolge gab es bis zum 28. September weltweit 992 Börsengänge, die 146 Mrd. USD einbrachten, was einem Rückgang von 44% bzw. 57% entspricht. Ein großer Teil dieses Geldes wurde vom Technologiesektor aufgebracht. Im asiatisch-pazifischen Raum fanden fünf der zehn größten Börsengänge der Welt statt, wobei der asiatische IPO-Markt 61% der weltweiten Börsengänge ausmachte.
In Asien gab es zwar einen Aufschwung, aber die Zahl der Börsengänge in der Region ging bis Ende September um 25% auf 608 zurück und die Erlöse sanken um 22% auf 100,8 Mrd. USD. „Angesichts der Unsicherheiten, die die größte Herausforderung für den IPO-Markt darstellen, warten Unternehmen und Investoren weiterhin auf eine stabilere und positivere Börsenstimmung, bevor der Appetit auf IPO-Aktivitäten wieder zunimmt“, sagt Paul Go, Global IPO Leader bei EY.
Der wirtschaftliche Gegenwind hat die Börsengänge in Asien jedoch nicht aufgehalten, auch wenn einige Unternehmen ihre Bewertungen nach ihrem Debüt nicht halten konnten.
Asiens IPO-Market hält sich besser
Obwohl die IPO-Aktivitäten rund um den Globus gedämpft sind, hat der asiatische IPO-Markt dank der chinesischen Börsen einen Aufschwung erfahren. Mit 148 Transaktionen lag Shenzhen weltweit an erster Stelle, während Shanghai mit 119 Börsengängen den zweiten Platz belegte. Shenzhen nahm 26 Mrd. USD und Shanghai 47,5 Mrd. USD ein, was 18% bzw. 32% der weltweiten Erlöse aus Börsengängen entspricht.
Die Börsennotierungen in China haben trotz des weltweiten wirtschaftlichen Gegenwinds zugenommen, da einige glauben, dass sich die Bedingungen später verschlechtern könnten. Tatsächlich verzeichnet der chinesische Markt für A-Aktien eine Rekordzahl von Börsengängen, vor allem in den Bereichen Industrie, Technologie und Gesundheitswesen.
Chinesische Börsengänge florieren, da das Land seine akkommodierende Geldpolitik fortsetzt, während die Welt die Zinssätze in rasantem Tempo erhöht. Außerdem hat die große inländische Investorenbasis die Bewertungen der Unternehmen trotz der weltweiten Flaute in die Höhe getrieben.
Der größte Börsengang Chinas im Jahr 2022 war China Mobile, das 8,6 Mrd. USD einnahm und an seinem Debüttag um 10% zulegte. Das Unternehmen wurde wegen angeblicher Verbindungen zum chinesischen Militär von der New Yorker Börse verbannt. Die Aktie liegt jetzt rund 20% über dem Kurs an der Börse in Shanghai. Der Ölriese CNOOC stieg an seinem ersten Tag in Shanghai um 44%. Der drittgrößte Börsengang des Landes im Jahr 2022, Hygon Information Technology, brachte 1,6 Mrd. USD ein und der Aktienkurs hat sich am Debüttag in Shanghai mehr als verdoppelt.
Dasselbe gilt jedoch nicht für Hongkong, wo der Markt für Börsengänge geschrumpft ist. Bis Ende September gab es in der Stadt nur 42 IPOs, gegenüber 71 IPOs im gleichen Zeitraum 2021. Am stärksten betroffen sind die Erlöse: In den letzten neun Monaten wurden nur 8,9 Mrd. USD eingenommen, der niedrigste Wert seit 2013, verglichen mit 37,1 Mrd. USD im Vorjahr.
Im Vergleich zu Anfang 2022 hat sich der Markt in Hongkong jedoch etwas erholt, mit zwei glanzlosen IPO-Debüts von Zhejiang Leapmotor (minus 34%) und Onewo (minus 15%). Beide IPOs waren unterzeichnet. Während der globale Gegenwind den IPO-Markt in Hongkong belastet, machen sich Investoren mehr Sorgen um die wirtschaftliche und politische Ausrichtung der Stadt, da China verstärkt politisch interveniert.
Die Frage des Delistings zwischen den USA und China hatte Hoffnungen geweckt, dass große chinesische Unternehmen auf den Hongkonger Markt zurückkehren würden, aber ein Kompromiss zwischen Washington und Peking verhinderte dies. Der größte Börsengang der Stadt im Jahr 2022 fand im Oktober statt, als der chinesische Lithiumbatteriehersteller CALB 1,29 Mrd. USD einnahm, aber am Tag des Debüts um 1,7% einbrach.
In Indien haben sich die Finanzmärkte besser entwickelt als die meisten anderen Märkte in der Region, da ausländische Käufer hier ihren Aktienbesitz erhöhten. Der Mega-Börsengang der Life Insurance Corporation, der größte Börsengang des Landes, musste jedoch verschoben werden. Die Aktie ist bis zum 5. Oktober um mehr als 33% gegenüber dem IPO-Kurs gefallen. An den indischen Börsen gab es bis September 2022 mehr Abschlüsse als im gleichen Zeitraum des Vorjahres, aber die Erlöse sind um etwa 40% gesunken.
Die südkoreanische Börse war nach Shanghai und Shenzhen die drittgrößte nach IPO-Erlösen, verzeichnete aber einen Rückgang der Gesamtzahl der Börsengänge. Ende letzten Monats stürzte der Batteriehersteller W-Scope Chungju Plant Co bei seinem Debüt um 31% ab und verzeichnete damit die bisher schlechteste Performance am ersten Tag in Korea. Das Unternehmen hatte seinen Börsengang aufgrund der schlechten Marktresonanz bereits um die Hälfte reduziert.
Das südkoreanische Chipdesign-Unternehmen Openedges Technology sah seinen Börsenkurs aufgrund der schwachen Nachfrage um über 30% gesenkt. Die Aktie liegt jetzt 90% unter ihrem IPO-Preis. KB Star REIT wurde letzten Monat nur zweimal überzeichnet und fiel bei seinem Debüt in dieser Woche um 5,8%.
In Japan ist die Zahl der Börsengänge in den sechs Monaten bis September um 40% auf nur 37 Deals gesunken. Das ist der stärkste Einbruch seit 2008, als die Zahl der Börsengänge um 78% zurückging. Die Nachfrage nach Börsengängen ist dramatisch zurückgegangen, die Gesamteinnahmen sind in diesem Zeitraum um 60% gesunken. Die meisten großen Unternehmen haben es vermieden, im Jahr 2022 an die Börse zu gehen, weil sie auf einen stabileren Markt warten, um die besten Bewertungen zu erzielen.
Ähnlich ist die Situation in ganz Asien, insbesondere in der ASEAN-Region, wo Unternehmen, die einen Börsengang anstreben, ihre Pläne auf Eis gelegt haben.
IPO-Ausblick in Asien
„Viele Unternehmen haben ihre IPO-Pläne Anfang 2022 in Erwartung günstigerer Marktbedingungen auf Eis gelegt“, sagt Go von EY. „Wenn die Marktunsicherheiten und die Volatilität nachlassen, könnten die lang erwarteten Blockbuster-Börsengänge zusammen mit verbesserten Nachmarktrenditen die Stimmung umkehren und mehr Unternehmen zum Nachziehen bewegen.“
„Viele Mega-IPOs wurden in der ersten Jahreshälfte 2022 auf später verschoben, was darauf hindeutet, dass eine starke Pipeline auf den Markt zukommt, sobald sich die Bedingungen verbessern. Die stärkere Fokussierung auf erneuerbare Energiequellen als Reaktion auf die steigenden Öl- und Gaspreise bedeutet, dass große Energiedeals zu erwarten sind, die durch die anhaltende Unterstützung von ESG-Faktoren vorangetrieben werden“, sagt Wissenslösungen-Provider Intuition.
PwC sieht weiterhin Unternehmen, die sich auf einen Börsengang vorbereiten. „Es wird einige begrenzte Versuche geben, den Markt im zweiten Halbjahr 2022 zu erschließen, aber es ist zu erwarten, dass sich die umfassendere Pipeline realistischerweise in das Jahr 2023 verschieben wird.“
