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Asiatischen Aktien haben im November neuen Schwung erhalten. Die Anlegerstimmung hat sich durch die Lockerung der Covid-19-Beschränkungen in China und durch die dovishe Äußerungen des Vorsitzenden der US-Notenbank Jerome Powell aufgehellt.
Am 30. November erklärte Powell in einer schriftlichen Rede, dass die US-Notenbank wahrscheinlich schon im Dezember das Tempo der Zinserhöhungen verringern wird, versicherte aber, dass die Verringerung nicht bedeute, dass der Kampf der Fed gegen die Inflation beendet sei.
Asiatische Aktien erhalten Auftrieb
Die asiatischen Aktien haben im Jahr 2022 viel einstecken müssen, aber es gibt einige Länder, die sich besser entwickelt haben, wie z.B. Indien. Im elften Monat des Jahres verzeichneten asiatische Aktien nun im Vergleich zu anderen globalen Märkten den besten November seit 1993.
„Jegliche positiven Katalysatoren wie eine mögliche Wiederöffnung Chinas und politische Unterstützung, eine Verringerung der geopolitischen Spannungen oder eine Erholung im Tech-Sektor werden wahrscheinlich zu einer starken Aufwertung führen“, schrieben die Strategen von Jefferies kürzlich.
Der MSCI World Index, der große und mittelgroße Unternehmen aus 23 Industrieländern abbildet, legte im November um fast 7% zu, während der MSCI AC Asia Pacific Index im Monatsverlauf um rund 15% stieg.
Die gute Entwicklung der asiatischen Aktien im November ist vor allem auf die Gewinne der Benchmark-Indizes von Taiwan, den Philippinen und Hongkong zurückzuführen.
Taiwans Aktienmarkt zog das meiste ausländische Kapital in der Region an, da Investoren auf ein Comeback des Halbleitersektors bis Mitte 2023 wetten. Das jüngste Treffen zwischen dem chinesischen Präsidenten Xi Jinping und dem US-Präsidenten Joe Biden hat die geopolitischen Sorgen verringert, während die Lockerung der Covid-Beschränkungen in China den Lieferketten zugute kommt. China ist der größte Handelspartner Taiwans.
Der Taiwan Weighted Index stieg im November um fast 15%, angeführt von den Gewinnen der Blue-Chip-Aktie Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC), die um 25,64% zulegte. Eine der größten Investitionen kam von Warren Buffets Berkshire Hathaway, das einen Anteil im Wert von 5 Mrd. USD an TSMC erwarb.
Insgesamt verzeichnete Taiwan im November ausländische Zuflüsse in Höhe von fast 6 Mrd. USD, was laut Bloomberg fast die Hälfte der gesamten ausländischen Zuflüsse in Asien ausmacht.
Der PSEi-Index der philippinischen Börse war mit einem Zuwachs von über 10% im November ein weiterer großer Gewinner in Asien. Die abwartende Haltung der US-Notenbank und positive regionale Indikatoren halfen dem Aktienmarkt des Landes.
Der Hang Seng Index in Hongkong erzielte die beste Performance in der Region, was vor allem auf die veränderte Haltung Chinas in Bezug auf die Nullzinsen zurückzuführen ist. Die starken Kursrückgänge in Hongkong im Laufe des Jahres haben jedoch auch die Aktienbewertungen attraktiv gemacht.
„Der Markt der SVR Hongkong bietet ebenfalls beträchtliche Vorteile und starke Unternehmen, die den derzeitigen Abschwung überstehen können. Finanzunternehmen in der SVR Hongkong, Singapur und Teilen Südostasiens werden ebenfalls von den höheren Zinsen profitieren und bieten attraktive Bewertungen und Renditen“, so Schroders in seinem Ausblick für 2023.
Der Anstieg des Hang Seng Index um mehr als 25% im November ist der beste seit 2003 und wurde von Anlegern angeführt, die in Technologie- und Immobilienwerte investierten. Chinas behördliches Durchgreifen gegen den Technologiesektor nähert sich dem Ende, während der Immobiliensektor durch den 16-Punkte-Plan neue Impulse erhielt und der Druck nachließ.
Die Indizes auf dem Festland, der SZSE Composite und der SSE Composite, stiegen um jeweils mehr als 7%. Neben der Lockerung der Beschränkungen fördert China auch die Impfungen, und die Investoren setzen auf den Schwenk der Covid-19-Politik.
„Jedes Anzeichen dafür, dass China bereit ist, seine dynamische Null-Covid-Politik zu lockern, dürfte vom Markt sehr positiv aufgenommen werden, da die Erträge und Bewertungsmultiplikatoren nach den schrecklichen Ergebnissen der letzten 18 Monate potenziell steigen werden“, schreibt Toby Hudson, Head of Asian ex-Japan Equity Investments bei Schroders.
Ausblick für asiatische Aktien
Die asiatischen Aktienmärkte waren nicht immun gegen den globalen makroökonomischen Gegenwind, einschließlich steigender Zinssätze, eines stärkeren US-Dollars und anhaltender Rezessionsrisiken. „Die Geopolitik steht weiterhin im Mittelpunkt, da der Russland-Ukraine-Konflikt und die Spannungen zwischen den USA und China zu Unsicherheiten beitragen“, schreibt William Lam, Co-Leiter des Bereichs Asian and Emerging Market Equity bei Invesco.
„Die inländischen makroökonomischen Bedingungen in Asien dürften jedoch auch 2023 weitgehend stabil bleiben, wobei die Inflation auf einem angenehmeren Niveau liegt als in den USA und Europa. Viele Länder in der Region befinden sich in einem früheren Stadium ihres Wirtschaftszyklus, wobei steigende Einkommen und eine stärkere Durchdringung der Verbraucher der strukturellen Nachfrage Rückenwind verleihen.“
Zuvor hatte sich Goldman Sachs positiv zu China und Südkorea geäußert und erwartet, dass sich diese Märkte im Jahr 2023 besser entwickeln werden als andere. Die Société Générale SA erklärte, sie sei bis 2023 optimistisch für den taiwanesischen Technologiesektor.
Invesco äußerte sich positiv zu japanischen Aktien und sagte: „Unserer Meinung nach besteht die Chance, dass Japan sein seit mehreren Jahrzehnten angestrebtes Ziel – eine anhaltende Reflation und Wirtschaftswachstum – erreichen kann.“
In der Zwischenzeit sieht es so aus, als ob sich China angesichts der Lockerungsmaßnahmen im Jahr 2023 erholen könnte. „Wir sind der Meinung, dass der chinesische A-Aktienmarkt reichlich Möglichkeiten für Anleger bietet, die auf der Suche nach Value sind, da die Bewertungen für qualitativ hochwertige Unternehmen, von denen erwartet wird, dass sie sich schnell erholen, sobald die Kontrollen nachlassen, deutlich gefallen sind. Darüber hinaus erwarten wir eine fortgesetzte politische Unterstützung, die jedoch so kalibriert sein sollte, dass Blasen wie in der Vergangenheit vermieden werden“, schreibt Elizabeth Soon, Head of Asia ex-Japan Equities bei PineBridge Investments.
