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Regulierungsbehörden in Indien und Europa sind im Clinch, nachdem die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) sechs indischen Clearinghäusern die Anerkennung mit der Begründung entzogen hat, es gebe „keine Kooperationsvereinbarungen“. Der Streitpunkt ist eine Klausel in der europäischen Marktinfrastrukturverordnung, nach der die ESMA Clearingunternehmen aus Drittländern (TC-CCP) beaufsichtigen kann.
Der Gedanke, dass eine ausländische Aufsichtsbehörde ihre Befugnisse auf eine indische Agentur ausübt, stößt jedoch bei der indischen Zentralbank (Reserve Bank of India, RBI) auf Unverständnis, die die ESMA-Regeln als aufdringlich und schädlich für die Marktentwicklung bezeichnet hat. Bleibt der Streit zwischen der ESMA und den indischen Regulierungsbehörden ungelöst, würde dies den Kauf und Verkauf von Währungen, Rohstoffen, Anleihen und Aktien in Indien durch europäische Institutionen verhindern.
Stillstand zwischen indischen Clearingstellen und der EU
Bei den indischen Clearingstellen, denen die ESMA die Anerkennung entzogen hat, handelt es sich um Clearing Corporation of India, Indian Clearing Corporation Ltd, NSE Clearing Ltd, Multi-Commodity Exchange Clearing, India International Clearing Corporation Ltd und NSE IFSC Clearing Corporation Ltd.
Die ESMA möchte die Befugnis erhalten, die indischen CCPs zu überprüfen und beaufsichtigen, von denen zwei direkt von der RBI und dem Securities and Exchange Board of India (SEBI) reguliert werden. „Ab dem Zeitpunkt der Umsetzung der Rücknahmebeschlüsse werden diese TC-CCPs nicht mehr in der Lage sein, Dienstleistungen für in der EU ansässige Clearingmitglieder und Handelsplätze zu erbringen“, so die ESMA in einer Mitteilung.
Die europäische Regulierungsbehörde hat die Anwendung des Rücknahmebeschlusses bis zum 30. April 2023 aufgeschoben, um europäische Investoren in Indien zu schützen. Nach diesem Datum müssen die EU-Banken entweder ihre Geschäfte mit indischen Clearingstellen einstellen oder fast 50-mal mehr Kapital zur Verfügung stellen, um Gegenparteirisiken selbst zu tragen und einen Handelsclearing-Mechanismus einzurichten.
Die Verordnung der ESMA geht auf die Finanzkrise von 2008 zurück. Sie überträgt der Behörde die Verantwortung für die Kontrolle aller CCPs, mit denen europäische Banken weltweit Geschäfte machen.
Die RBI hat ihren Standpunkt deutlich gemacht und möchte, dass die europäischen Banken mit der Regulierungsbehörde verhandeln, was dazu führt, dass die EU-Banken ihre bilateralen Beziehungen zu anderen Banken abbrechen und die Clearing Corporation of India meiden, die als Zwischenhändler für Transaktionen im Handel mit Staatsanleihen, Devisentermingeschäften, Repos und Zinsswaps fungiert.
Andererseits verhandelt die SEBI mit der ESMA und der Bank of England darüber, die Bücher der NSE Clearing Corporation nur gemeinsam mit der SEBI zu untersuchen.
Einige der europäischen Banken, die von diesem Schritt betroffen sind, sind Credit Suisse, Societe Generale, Deutsche Bank und BNP Paribas, da sie nicht in der Lage wären, ihren europäischen Kunden Clearing- und Abwicklungseinrichtungen anzubieten. Der Entzug der Anerkennung könnte sich für beide Seiten als nachteilig erweisen, da 20% der in Indien registrierten ausländischen Anleger aus Europa stammen.
Auch die Bank of England hat eine ähnliche Haltung eingenommen, und Banken wie HSBC, Barclays Plc und Standard Chartered könnten nach Juli 2023 betroffen sein.
Bereits 2013 versuchte die ESMA, ein ähnliches Verbot zu verhängen, das europäische Banken daran hinderte, mit indischen Clearingstellen Geschäfte zu tätigen, bis diese von der ESMA zugelassen wurden. Daraufhin teilte Indien der ESMA mit, dass indische CCPs europäische Banken nicht mehr als Verwahrer anerkennen würden, was dazu geführt hätte, dass ihr Geschäft von anderen ausländischen Banken übernommen worden wäre. Die ESMA war daraufhin von ihren Forderungen abgerückt.
