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Mit einer Wachstumsrate von 7,6% im Zeitraum von Juli bis September 2023 ist Indien die am schnellsten wachsende große Volkswirtschaft der Welt und übertrifft damit die Prognosen der indischen Zentralbank. Darüber hinaus haben der indische Nifty 50 und der Sensex kürzlich Allzeithochs erreicht, da sich die Wirtschaft von der hohen Inflation erholt. Vor diesem Hintergrund erläutern Marktexperten ihre Prognosen in unserem India Outlook 2024.
Indien Wirtschaft
„Für 2024 erwarten wir, dass sich die makroökonomische Widerstandsfähigkeit Indiens bei einem stetigen Wachstum von 6,3% gegenüber dem Vorjahr fortsetzt. Das Jahr wird wahrscheinlich eine Geschichte von zwei Hälften sein: Vor den Wahlen werden die Staatsausgaben wahrscheinlich der Wachstumsmotor sein. Nach den Wahlen erwarten wir eine erneute Beschleunigung des Investitionswachstums, insbesondere von privater Seite“, so Goldman Sachs.
Die Investmentbank geht davon aus, dass anhaltende Lieferschocks wahrscheinlich dazu führen werden, dass die Gesamtinflation bis 2024 mit durchschnittlich 5,1% im Jahresvergleich über dem Zielwert bleibt. In Erwartung von Unterbrechungen bei der Nahrungsmittel- und Ölversorgung sowie stabiler Wachstumsaussichten geht die Bank davon aus, dass die Kerninflation von geschätzten 5,1% im Jahr 2023 nur auf durchschnittlich 4,5% im Jahr 2024 zurückgehen wird.
Amundi Asset Management geht davon aus, dass die Bemühungen der Regierung, die Preise im nächsten Jahr unter Kontrolle zu halten, Druck auf den ländlichen Sektor der Wirtschaft ausüben werden, was zu einem Rückgang der Einkommen führen wird.
„Indiens Wirtschaftsaussichten sind nach wie vor gut und werden weiterhin hauptsächlich von der Inlandsnachfrage und weniger von der Auslandsnachfrage gestützt. Anzeichen für eine Verlangsamung werden eher auf der Konsumseite als bei den Investitionen sichtbar sein“, prognostiziert der Asset Manager.
Die DBS Bank ist der Ansicht, dass die sich verbessernden mittelfristigen Aussichten Indiens in den nächsten Quartalen für mehr Optimismus sorgen werden. „Wir gehen davon aus, dass der USD/INR im Jahr 2024 seine bemerkenswerte Stabilität beibehalten wird, wobei die Tendenz eher abwärts gerichtet ist. Unsere Prognose deckt sich mit den Vorhersagen über das Ende der globalen Zinserhöhungen inmitten einer weichen Landung der Weltwirtschaft“, so die DBS.
Indien Aktien
Der indische Aktienmarkt erlebte zunächst eine Hausse in 2023, gefolgt von einer Korrekturphase im Oktober. Dennoch bleiben Asset Manager optimistisch was indische Aktien angeht.
„Der indische Aktienmarkt hat sich trotz der manchmal als anspruchsvoll zu bezeichnenden Bewertungen als widerstandsfähig erwiesen … Die von der Regierung getätigten Investitionen stärken endlich das Vertrauen der Unternehmen und treiben die privaten Investitionen an. Wir sind grundsätzlich positiv für Indien gestimmt und sehen große Wachstumschancen für die Zukunft“, so Nordea Asset Management in seinem India Outlook.
Morgan Stanley prognostiziert für Indien ein überdurchschnittliches Wachstum des Gewinns pro Aktie im Vergleich zu anderen Schwellenländern.
Der indische Aktienmarkt ist jedoch nicht frei von Herausforderungen. „Vor allem in den kommenden Monaten wird das Land mit hohen Bewertungen im Small- und Mid-Cap-Segment des Aktienmarktes konfrontiert sein, insbesondere wenn man bedenkt, dass der Großteil der Performance des MSCI India durch den Mid-Cap-Index getrieben wurde“, schreibt Priyasha Mohanty, Equity Product Specialist bei PineBridge Investments.
VanEck meint, dass die höheren Multiplikatoren in Indien im Vergleich zu anderen Schwellenländern durch die Qualität der Unternehmen und das relativ geringere Risiko im Vergleich zu anderen Schwellenländern gerechtfertigt sind.
„Indien wandelt sich rasch zu einem leistungsstarken Investmentzentrum. Sein boomender digitaler Sektor in Kombination mit einem starken Aktienmarkt zieht die Aufmerksamkeit der Welt auf sich… Wenn Investoren nicht über ein angemessenes Engagement verfügen, können sie ein mehrjähriges taktisches Overlay in Betracht ziehen“, meint Chief Execuitive Officer Jan van Eck.
Indien Anleihen
Die Aufnahme indischer Staatsanleihen in den Government Bond Index-Emerging Markets (GBI-EM) von JPMorgan hat weltweit für Aufmerksamkeit gesorgt.
„Die Aufnahme in die Indizes könnte zwischen Juni 2024 und März 2025 passive Zuflüsse in Höhe von etwa 24 Mrd. USD ermöglichen. Die Zuflüsse könnten noch größer sein, wenn auch andere Indizes indische Staatsanleihen aufnehmen“, so Fitch Ratings.
Die Aufnahme indischer Anleihen durch JPMorgan soll eine größere Anzahl globaler Anleger anziehen. S&P Global davon aus, dass eine verstärkte Präsenz ausländischer Investoren auf dem indischen Markt für Staatsanleihen die Nachfrage ankurbeln und die Kosten für die Emission neuer Staatsanleihen deutlich senken würde.
„Eine erweiterte ausländische Beteiligung am indischen Markt für Staatsanleihen dürfte beträchtliche Mittel freisetzen, um ehrgeizige Entwicklungspläne zu erleichtern… Marktschätzungen zufolge könnte die Aufnahme in die wichtigsten Anleiheindizes einen anfänglichen Zufluss von 20 bis 40 Mrd. USD anziehen, der sich im Laufe des nächsten Jahrzehnts auf 180 Mrd. USD erhöhen könnte“, heißt es weiter.
Axis Mutual Fund geht davon aus, dass die Renditen 10-jähriger Anleihen im Land zwischen April und Juni 2024 6,75% erreichen werden. „Anleger sollten den Renditeanstieg nutzen, um die Duration zu erhöhen, und in diesem makroökonomischen Umfeld an kurz- bis mittelfristigen Fonds mit einer taktischen Allokation in langfristige/dynamische Rentenfonds festhalten. Man kann davon ausgehen, dass die Renditen in den nächsten 6-12 Monaten über die gesamte Kurve hinweg um 25-40 Basispunkte sinken werden“, so Axis.
