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Die wichtigsten Wirtschaftsdaten in China sind im Juli erneut hinter den Erwartungen zurückgeblieben. Nach Angaben von Pekings Statistikamts verlangsamte sich das Wachstum der Einzelhandelsumsätze auf 2,7% vom Vergleich zum Vorjahr, Analysten hatten mit 4,3% gerechnet. Auch die Industrieproduktion wuchs mit 3,8% gegenüber dem Vorjahr langsamer als die erwarteten 4,3%.
Um die Wirtschaft anzukurbeln, hat die chinesische Zentralbank nun überraschend die Kreditzinsen für einjährige und siebentägige Kredite um 10 Basispunkte gesenkt. Am Montag teilte die People’s Bank of China (PBOC) mit, dass sie den Zinssatz für 400 Mrd. Yuan (59 Mrd. USD) für einjährige mittelfristige Kredite an einige Banken von 2,85% auf 2,75% senken wird. Die Zentralbank senkt zudem die Kreditkosten für ihren 7-Tage-Reverse-Repo-Satz von 2,10% auf 2,00%. Dies ist ein Schlüsselzinssatz, zu dem sie den Banken kurzfristige Liquidität zur Verfügung stellt.
Wirtschaftswissenschaftler bezweifeln, dass dieser Schritt große Auswirkungen haben wird, da Haushalte und Unternehmen derzeit eher zurückhalten sind was Kredite angeht. Die Neukredite stiegen im Juli so langsam wie seit mindestens fünf Jahren nicht mehr.
„Der Abschwung in der Wirtschaft ist nicht nur auf die geringere Nachfrage nach Eigenheimen und den Rückgang der Bautätigkeit zurückzuführen. Sie ist auf eine breit angelegte Verlangsamung der Einzelhandelsumsätze, der Industrieproduktion und der Anlageinvestitionen zurückzuführen“, schreibt Iris Pang, Chefvolkswirtin, Greater China, bei ING.
Die Anlageinvestitionen stiegen in den ersten sieben Monaten des Jahres um 5,7% und lagen damit ebenfalls unter den von Wirtschaftsexperten prognostizierten 6,2%. Die Immobilieninvestitionen gingen in diesem Zeitraum um 6,4% zurück.
Hinzu kommt laut Pang, dass die Halbleiterproduktion im Jahresvergleich um 16,6% zurückging. „Dies bestätigt, dass die Branche in einen Abwärtszyklus eintritt, da die weltweite Nachfrage nach smarten Geräten geringer sein wird als in den vergangenen Jahren. Diese machen einen großen Teil der Exporte nicht nur für Festlandchina, sondern auch für andere asiatische Volkswirtschaften aus.“
„Zu wenig, zu spät“
„Pekings Unterstützung könnte zu wenig, zu spät und zu ineffizient sein“, schrieb Ting Lu, Chefökonom für China bei Nomura, in einer Notiz. „Wir glauben, dass die Märkte zu optimistisch sind, was das Wachstum in der zweiten Jahreshälfte angeht, und wir erwarten eine neue Runde von Kürzungen der Wachstumsprognosen in den kommenden Wochen.“
Chinas Abwärtstrend begann im März mit einer neuen Welle von Covid-19-Fällen und folgenden wochenlangen Lockdowns. Im Juni verzeichnete die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt das schwächste vierteljährliche Wachstum seit zwei Jahren. Die Wirtschaft wuchs nur um 0,4% im Vergleich zu den drei Monaten vor einem Jahr.
Auf der Juli-Sitzung des Politbüros, das oberste Entscheidungsgremium der Kommunistischen Partei, hatte sich bereits angedeutet, dass die Entscheider nicht damit rechnen, das gesetzte Ziel von 5,5% Wirtschaftswachstum für dieses Jahr zu erreichen – auch wenn sie dies offiziell nicht gesagt haben.
Trotz der negativen Auswirkungen auf die Wirtschaft, gibt es kaum Anzeichen, dass Peking von seiner „Null-Covid“-Strategie abrücken wird. Vor wenigen Tagen haben die Gesundheitsbehörden landesweit weitere Lockdowns angeordnet, unter anderem auf der beliebten Touristeninsel Hainan, um die wiederholten Ausbrüche der hochansteckenden Omicron-Variante einzudämmen.
„Beobachter des chinesischen Marktes vermuten eine Lockerung der Null-Covid-Politik nach dem Parteikongress im Herbst, aber das bleibt eine Frage der Vermutung“, schreibt das Asian Equity Team von Nikko Asset Management. „Was klar ist, sind die Bereiche, auf die sich die Regierung längerfristig konzentriert – größere Eigenständigkeit, insbesondere bei den technologischen Lieferketten, ein Übergang zu sauberer Energie durch größere Energiesicherheit und ‚gemeinsamer Wohlstand‘ durch bessere Gesundheitsversorgung und größere Wohlstandsverteilung.“
