Australien
China
Indien
Indonesien
Japan
Malaysia
Philippinen
Singapur
Südkorea
Taiwan
Thailand
Vietnam
Hong Kong
USA
Switzerland
Singapore
United Kingdom
Other / International
Chinas Immobiliensektor zeigt weitere Anzeichen einer Erholung, wenn auch uneinheitlich. Einige Bauträger strukturieren ihre Schulden um und kehren an die Börse zurück, während anderen ein Delisting droht.
Der Immobilienriese Sunac China Holdings, der im vergangenen Jahr zahlungsunfähig geworden war, hat gerade den Handel wieder aufgenommen, nachdem dieser am 1. April ausgesetzt worden war, nachdem das Unternehmen die Frist für die Vorlage seiner Jahresergebnisse im März 2022 nicht eingehalten hatte. Die Beschränkungen wurden am Donnerstag aufgehoben, nachdem das Unternehmen seine überfälligen Gewinnzahlen in einem Bericht an die Börse in Hongkong veröffentlicht hatte.
Am selben Tag verzeichnete Sunac einen Rekordeinbruch bei seinen Aktienkursen. Am 13. April 2023 fielen die Aktien des Unternehmens in Hongkong um bis zu 59%. Bei Halbzeit des Handels lagen die Aktien 53,5% im Minus.
Nach der Logan Group, der Kaisa Group Holdings und der Jingrui Holdings ist Sunac das vierte notleidende chinesische Bauunternehmen, das den Handel in Hongkong wieder aufnimmt.
Mindestens 20 chinesischen Immobilienunternehmen droht das Delisting
Sunac versäumte im März 2022 eine Zinszahlung in Höhe von 29,5 Mio. USD. Damit war das Unternehmen eines von vielen chinesischen Immobilienunternehmen, die im vergangenen Jahr mit der Rückzahlung ihrer Schulden in Verzug geraten sind.
Die Schuldenkrise nahm ihren Lauf, nachdem die chinesische Regierung Mitte 2020 ihre Strategie der „drei roten Linien“ zur Regulierung von überschuldeten Bauträgern eingeführt hatte.
Dies und die negativen Auswirkungen der Covid-19-Pandemie führten dazu, dass der chinesische Immobilienmarkt im Jahr 2022 um bis zu 5,1% gegenüber dem Vorjahr schrumpfte. Dies wirkte sich wiederum negativ auf das chinesische Wirtschaftswachstum aus, da der Immobilien- und Infrastruktursektor 20 bis 30% des BIP des Landes ausmacht.
Was die Unternehmen betrifft, so führte die Kreditklemme im chinesischen Immobiliensektor zu den schlechtesten Ergebnissen für Immobilienentwickler seit mindestens sieben Jahren, wie Bloomberg schätzt. Nur 5% der Unternehmen erzielten einen Gewinn, während weitere 5% ihren Nettogewinn gegenüber dem Vorjahr steigern konnten.
Der Aktienhandel wurde für 23 in Hongkong börsennotierte Bauträger aus Festlandchina ausgesetzt. Letzte Woche wurde die Notierung des chinesischen Bauträgers Cinic Holdings an der Hongkonger Börse widerrufen, nachdem das Unternehmen die Anforderungen für die Wiederaufnahme des Handels nicht erfüllt hatte.
Nach Angaben der South China Morning Post laufen mindestens 20 chinesische Immobilienunternehmen, darunter die Fantasia Holdings Group und die China Evergrande Group, Gefahr, von der Börse genommen zu werden. Darüber hinaus haben 21 der 65 in Hongkong börsennotierten Bauunternehmen negative Gewinnwarnungen herausgegeben, während 13 Unternehmen den Handel aussetzten und die Fristen für die Veröffentlichung ihrer Ergebnisse verpassten.
„Der zunehmende Druck durch die ungelöste Immobilienkrise könnte zu einem starken Rückgang der Gesamtnachfrage führen, was negative makrofinanzielle Rückkoppelungen und potenziell große externe Spillover-Effekte zur Folge haben könnte“, so der Internationale Währungsfonds (IWF) in einem Bericht.
Der chinesische Immobiliensektor befindet sich jedoch seit November 2022 dank der Hilfsmaßnahmen der chinesischen Regierung auf dem Weg der Besserung. In ihrem jüngsten Plan hat die Regierung 450 Mrd. Yuan (ca. 67 Mrd. USD) zur Unterstützung des Sektors vorgesehen. Dies umfasst alles von Bankkrediten für Anleiheemissionen bis hin zu Eigenkapitalfinanzierungen für verschuldete Bauunternehmen sowie die Entschärfung von Liquiditätsproblemen, indem den Unternehmen mehr Geld aus Vorverkäufen zur Verfügung gestellt wird.
Sunac und andere schulden um
Prominente chinesische Immobilienentwickler haben mittlerweile damit begonnen, den Prozess der Umschuldung zu beschleunigen. Letzte Woche teilte die China Evergrande Group mit, dass sie sich mit einigen ihrer Gläubiger auf die Begleichung von Auslandsschulden in Höhe von 19,15 Mrd. USD geeinigt habe. Die Shimao Group gab am selben Tag bekannt, dass sie ihren Offshore-Gläubigern Umschuldungspläne übermittelt hat. Auch Sunac hat einen Plan zur Umstrukturierung seiner Schulden in Höhe von 9,1 Mrd. USD vorgelegt.
Darüber hinaus kehren die Käufer an den chinesischen Wohnungsmarkt zurück, nachdem sich im vergangenen Jahr Hunderte von Hausbesitzern Demonstrationen gegen unvollendete Bauprojekte angeschlossen und mit Boykott oder der Einstellung von Hypothekenzahlungen gedroht hatten.
In der Zwischenzeit hat die chinesische Regierung die Zahlungsbedingungen für Hauskäufer im Land gelockert und Druck auf die Bauträger ausgeübt, damit diese die zuvor gestoppten Projekte wieder aufnehmen. In der chinesischen Stadt Zhengzhou stellte die örtliche Regierung 10 Mrd. Yuan (ca. 1,5 Mrd. USD) für die Wiederaufnahme von Bauvorhaben zur Verfügung.
Infolgedessen stieg das Immobilienverkaufsvolumen in 30 chinesischen Großstädten im März um 44% gegenüber dem Vorjahr, nachdem es im Januar und Februar um 13% zurückgegangen war. Im Februar verzeichneten 55 der 70 von der chinesischen Regierung untersuchten Großstädte einen Anstieg der Immobilienpreise, während es im Dezember 2022 nur 15 waren.
Die Preise für neue Wohnungen in 70 chinesischen Städten stiegen im Februar 2023 um 0,3% gegenüber dem Vormonat. Nach Angaben des Nationalen Statistischen Amtes Chinas stiegen die Kosten für Wohnraum auf dem Sekundärmarkt ebenfalls um 0,12%. Laut der jüngsten Umfrage der Zentralbank stieg der Anteil der Haushalte, die im kommenden Quartal den Kauf einer Immobilie planen, auf 17,5%.
„Die Hauskäufer sind in China endlich wieder in Aktion. Unsere Beobachtungen vor Ort haben die Daten bestätigt, die auf eine Erholung der Verkaufsaktivitäten in den großen Städten hinweisen“, so Fidelity International.
„Aber das Vertrauen der Verbraucher bleibt nach der jüngsten Umwälzung des Sektors unbeständig, und eine vollständige Erholung des Immobilienmarktes in diesem Jahr ist nicht sicher“, schreibt Victoria Mio, Head of Equity Research, Asia Pacific bei Fidelity.
