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Die Covid-19-Pandemie hat die Risse in den globalen Gesundheitssystemen offengelegt, aber den Sektor dazu gebracht, Innovationen zu beschleunigen. In Asien erlebt der chinesische Gesundheitsmarkt einen raschen Wandel und wird nach einer Schätzung des größten Versicherers des Landes, Ping An Insurance, bis 2030 auf 2,2 Bio. USD anwachsen.
Pekings Fokus auf das Gesundheitswesen wurde durch das Programm „Gesundes China 2030“ verstärkt, das langfristige Ziele für das Gesundheitswesen des Landes festgelegt hat. China will die Gesundheitsdienste und die finanzielle Abdeckung im ganzen Land durch die Einführung neuer Maßnahmen verbessern, wobei die Reformen Innovationen und einen besseren Zugang zur Gesundheitsversorgung fördern sollen. Das Land hat bereits einen Krankenversicherungsschutz für 95% seiner Bevölkerung erreicht.
Daten der Weltbank zeigen, dass Chinas Pro-Kopf-Ausgaben im Gesundheitswesen in den letzten Jahren jedes Jahr gestiegen sind. Im Jahr 2019 gab das Land 5,35% seines BIP für die Gesundheitsversorgung aus, im Jahr 2010 waren es noch 4,23% des BIP.
Wie sieht die Zukunft des chinesischen Gesundheitswesens aus?
Anfang dieses Jahres nannte UBS Asset Management in einem Bericht die fünf wichtigsten Themen für Chinas Gesundheitsindustrie: steigende Gesundheitsausgaben, Expansion des chinesischen Pharmasektors, bessere Koordinierung zwischen Arzneimittelherstellern, Aufstieg von Auftragsforschungsinstituten (CROs) und Beseitigung von Preisunterbietungen beim Arzneimittelverkauf.
Digitalisierung und F&E-Ausgaben sind weitere Bereiche, die am chinesischen Gesundheitsmarkt im Mittelpunkt stehen. China hat die Regeln für die Beteiligung ausländischer Unternehmen an der Arzneimittelvermarktung gelockert, während der Einsatz von Technologie den Online-Pharmaumsatz bis 2025 auf 380 Mrd. Yuan (52,8 Mrd. USD) ansteigen lassen dürfte, so die in Hongkong ansässige Anwaltskanzlei King & Wood Mallesons.
Der chinesische Gesundheitssektor könnte jedoch nach dem Bildungs-, Immobilien- und Technologiesektor das nächste Opfer eines staatlichen Eingriffs werden. Die Gesundheitskosten in China steigen rasant an, und im vergangenen Jahr versprach Peking, die Preisgestaltung zu reformieren, um die Gesundheitsversorgung erschwinglich zu machen.
Börsennotierte Unternehmen des Gesundheitswesens in China haben im vergangenen Jahr eine gedämpfte Performance gezeigt, aber die Sterne für ein zweistelliges Umsatzwachstum stehen gut.
„Für Growth-Investoren haben einige chinesische Gesundheitsunternehmen eine starke Pipeline an innovativen Medikamenten. China ist der zweitgrößte Markt für verschreibungspflichtige Medikamente in der Welt (140 Mrd. USD Marktkapitalisierung) nach den USA (393 Mrd. USD) und es wird erwartet, dass er mit der Aufnahme weiterer Medikamente in die National Reimbursement Drug List (NRDL) weiter wächst“, so Invesco im Jahr 2021.
Unabhängig davon machen die alternde Bevölkerung und die Zunahme von Krankheiten in Verbindung mit Reformen im Gesundheitssektor das Land zu einem attraktiven Ziel für Investoren, die ihr Portfolio um Investments im Gesundheitswesen erweitern wollen.
Ausgewählte chinesische Gesundheitsaktien
„Für das Jahr des Tigers sehen wir einige defensive Titel im chinesischen Gesundheitssektor, aber auch einige langfristige Gewinner, die vom Rückenwind der politischen Veränderungen profitieren“, sagt Cui Cui, Analyst für chinesische Gesundheitsaktien bei UBS.
Sinopharm mit Sitz in Shanghai gehört zu den größten Pharmaunternehmen in China und ist im Groß- und Einzelhandel mit Arzneimitteln, medizinischen Geräten und anderen Gesundheitsprodukten tätig. Der eingetragene Name des Unternehmens lautet China National Pharmaceutical Group, und das Unternehmen befindet sich im Besitz der chinesischen Regierung. Sinopharm wurde während der Pandemie bekannt, nachdem es einen der ersten Impfstoffe gegen Covid-19 entwickelt hatte. Kürzlich schloss das Unternehmen eine Vereinbarung über den Import und Vertrieb des Merck-Medikaments Molnupiravir (Covid-19-Pillen) in China.
Das in Hongkong notierte Unternehmen Sinopharm hat eine Marktkapitalisierung von 50,37 Mrd. HKD (6,4 Mrd. USD). Die Aktien des Unternehmens sind im vergangenen Jahr trotz der hohen Umsätze mit dem Impfstoff Covid-19 um fast 23% gesunken. Für die erste Jahreshälfte, die am 30. Juni 2022 endete, meldete das Unternehmen einen Umsatz von 261,47 Mrd. Yuan (36,3 Mrd. USD), während der Nettogewinn bei 3,58 Mrd. Yuan (498 Mio. USD) lag. Das KGV der Aktie liegt bei 5,75 und das Terminkurs-Gewinn-Verhältnis bei 5,46. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis des Unternehmens lag bei 0,71.
Die in Shanghai ansässige Wuxi AppTec ist eine Investmentholding, die Forschungs-, Entwicklungs- und Produktionsdienstleistungen für Arzneimittel und medizinische Therapien anbietet. Es ist eines der größten Auftragsforschungsunternehmen in China mit Niederlassungen in den USA, Europa und Asien. Das Unternehmen verzeichnete im ersten Quartal 2022 ein Rekordwachstum. Für das am 30. Juni 2022 zu Ende gegangene Halbjahr meldete das Unternehmen einen Umsatz von 17,74 Mrd. Yuan (2,46 Mrd. USD) gegenüber 10,52 Mrd. Yuan (1,46 Mrd. USD) im Vorjahr. Der Nettogewinn von Wuxi verdoppelte sich in diesem Zeitraum fast von 2,67 Mrd. Yuan (371 Mio. USD) auf 4,63 Mrd. Yuan (644 Mio. USD).
Das in Hongkong notierte Unternehmen Wuxi AppTec hat eine Marktkapitalisierung von 194,49 Mrd. HKD (24,7 Mrd. USD). Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) der Aktie liegt bei 28,59, das erwartete KGV bei 27,22. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis des Unternehmens liegt bei 5,05. Die Aktie von Wuxi Apptec ist im vergangenen Jahr um mehr als 63% gefallen.
Ein weiteres erwähnenswertes Pharmaunternehmen in China ist Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals, das Onkologie-Medikamente, chirurgische Medikamente und medizinische Bildgebungslösungen anbietet. In dem am 30. Juni 2022 zu Ende gegangenen Halbjahr verzeichnete das Unternehmen einen Rückgang des Nettogewinns auf 2,11 Mrd. Yuan (293,5 Mio. USD) gegenüber 2,66 Mrd. Yuan (370,1 Mio. USD).
Hengrui Medicine ist an der Shanghaier Börse notiert und hat eine Marktkapitalisierung von 223,7 Mrd. Yuan (31,12 Mrd. USD). Die Aktien des Unternehmens sind im vergangenen Jahr um über 33 % gefallen. Hengrui Medicine hat ein KGV von 54,41 und ein erwartetes KGV von 44,82. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis des Unternehmens liegt bei 5,92.
Anmerkung der Redaktion: Alle Zahlen beziehen sich auf den 28. September 2022.
