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Die Wirtschaftstätigkeit in China nimmt an Fahrt auf, nachdem das Land Ende letzten Jahres die Beschränkungen von Covid-19 aufgehoben hat. Jüngste offizielle Daten deuten darauf hin, dass der Konsum, die Produktion des verarbeitenden Gewerbes und die Infrastrukturinvestitionen dazu beigetragen haben, den Aufschwung trotz der weltweiten Konjunkturabkühlung voranzutreiben. Da der Aufschwung auf dem richtigen Weg ist und die langfristigen Wachstumsaussichten intakt bleiben, könnte eine Investment in einen China-ETF bei den derzeitigen Bewertungen gute Renditen bescheren, da Peking angeschlagenen Sektoren unter die Arme greift.
Bei chinesischen Aktien gibt es mehrere Aktienklassen, aus denen Investoren wählen können. A-Aktien werden in der Landeswährung gehandelt und sind entweder an der Börse in Shanghai oder in Shenzhen notiert. B-Aktien und H-Aktien werden in Fremdwährung gehandelt, während H-Aktien außerhalb des chinesischen Festlands notiert sind.
Historisch war der chinesische Onshore-Markt für ausländische Investoren weitgehend tabu. Vor 2003 konnten Ausländer nur mit in Hongkong notierten H-Aktien handeln. Im Lauf der Zeit hat die Regierung jedoch die Beschränkungen gelockert und die Quoten für die Programme für qualifizierte ausländische institutionelle Investoren (QFII) und RMB-qualifizierte ausländische institutionelle Investoren (RQFII) im Jahr 2020 aufgehoben.
Außerdem deutet die Ausweitung der Stock Connect- und Bond Connect-Programme durch Peking darauf hin, dass China eine stärkere ausländische Beteiligung an seinen Kapitalmärkten wünscht.
Der Zugang zum Markt für A-Aktien ist bedeutend. Zwischen den beiden Onshore-Börsen, der Shanghai Stock Exchange und der Shenzhen Stock Exchange, stellt die gesamte Marktkapitalisierung der notierten Aktien den zweitgrößten Aktienmarkt der Welt dar. Tatsächlich machen A-Aktien 70% der Marktkapitalisierung aller börsennotierten chinesischen Aktien aus und bieten vor allem aufgrund des geringen Anteils institutioneller Anleger erhebliche Diversifizierungsvorteile.
Der einfachste Weg für Anleger, sich am chinesischen A-Aktienmarkt zu engagieren, ist ein China A-Aktien ETF. In diesem Artikel stellen wir drei prominente China-ETFs und ihre unterschiedlichen Risikoprofile vor – einer davon ist ein reiner China-A-Aktien-ETF. Alle unten genannten ETFs sind in den USA gelistet.
iShares MSCI China ETF (MCHI)
Der iShares MSCI China ETF wurde 2011 aufgelegt und bildet die Wertentwicklung des MSCI China Index ab. Der MSCI China Index hat eine Obergrenze für die Inklusion von A-Aktien, mit einem Inklusions-Faktor von 20%. Daraus ergibt sich ein sektoriell konzentriertes Portfolio mit einer starken Ausrichtung auf zyklische Konsumgüter, Kommunikationsdienste und Finanzwerte.
Zum 15. März verfügte MCHI über ein verwaltetes Vermögen (AUM) von über 8,1 Mrd. USD. Mit mehr als 600 Beteiligungen ist das Portfolio in einigen der größten Unternehmen Chinas engagiert. Die größte Allokation ist Tencent (13,43%), gefolgt von Alibaba (7,63%), Meituan (4%), China Construction Bank Corp (3,05%) und PDD Holdings (2,27%). Am 14. März lag das Kurs-Gewinn-Verhältnis für MCHI bei 11,50.
Der iShares MSCI China ETF verfolgt keine nachhaltige ESG-Anlagestrategie, sondern konzentriert sich ausschließlich auf chinesische Aktien. Seit seiner Auflegung hat der Fonds eine Gesamtrendite von 1,44% erzielt, im letzten Jahr ist der China-ETF um 22,53% gefallen.
Der ETF hat eine Kostenquote von 0,58% pro Jahr und bietet nach eigenen Angaben gezielten Zugang zu 85% des chinesischen Aktienmarktes.
Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares Fund (ASHR)
Der Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares Fund war der erste in den USA börsennotierte ETF, der ein Engagement auf dem chinesischen Onshore-Markt bot. ASHR bildet den CSI 300 Index ab, der die 300 größten und liquidesten A-Aktien umfasst, die an den Börsen von Shanghai und Shenzhen notiert sind. Im Vergleich zum MSCI China Index bietet die Nachbildung des CSI 300 den Anlegern ein reines A-Aktien-Engagement, bei dem Aktien, die außerhalb der Festlandmärkte notiert sind, ausgeschlossen sind.
Zum 15. März hatte ASHR rund 2,5 Mrd. USD an AUM. Er bietet ein diversifiziertes Engagement in chinesischen A-Aktien. Der Hersteller von alkoholischen Getränken Kweichow Moutai Co ist mit 5,73% die größte Allokation. Weiter ist der ETF u.a. in CATL (2,98%), Ping An Insurance (2,60%), China Merchants Bank (2,25%) und Wuliangye Yibin (1,95%) investiert.
Bei den Sektoren haben Finanzwerte mit 20,44% die höchste Allokation, gefolgt von Industriewerten (16,57%), IT (15,32%) und Basiskonsumgütern (14,75%), was fast 70% des Portfolios ausmacht.
Der China-ETF von Xtrackers hat eine Netto-Kostenquote von 0,65% pro Jahr und ASHR ist eine Option für Investoren, die ihr Portfolio um reine A-Aktien erweitern möchten.
KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB)
Zum Schluss möchten wir noch einen besonderen ETF vorstellen, der nicht auf den A-Aktienmarkt ausgerichtet ist, aber sehr sektorspezifisch ist. Der 2013 aufgelegte KraneShares CSI China Internet ETF bietet ein Engagement in chinesische Software- und Informationstechnologieaktien, die entweder an der Hongkonger Börse, der NASDAQ oder der New Yorker Börse notiert sind.
KWEB bildet den CSI China Overseas Internet Index ab, der börsennotierte chinesische Unternehmen enthält, die in den USA und Hongkong gelistet sind. Im Vergleich zu den beiden anderen ETFs, die hauptsächlich Large-Cap-Unternehmen abbilden, enthält der KWEB eine Reihe von Small- und Mid-Cap-Aktien.
Mit Stand vom 15. März hatte KWEB rund 5,7 Mrd. USD an AUM und hielt nur 34 Unternehmen. Die Top 10 Unternehmen machen mehr als 60% des Portfolios aus. Mit jährlichen Gesamtbetriebskosten von 0,69% bietet KWEB Anlegern eine interessante Möglichkeit, in chinesische Technologieunternehmen zu investieren.
China ETFs für jeden Geschmack
Obwohl alle ETFs ein überzeugendes Angebot haben, wird jeder von ihnen wahrscheinlich einen anderen Anlegertyp ansprechen.
Der Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares Fund bietet ein reines Engagement in den chinesischen A-Aktienmarkt. Der iShares MSCI China ETF bildet einen viel breiteren MSCI China Index ab, während sich der KraneShares CSI China Internet ETF auf das Offshore-Internetgeschäft konzentriert.
Neben den vorgestellten gibt es einige weitere China-ETFs mit differenzierten Portfolios. Dazu gehören u.a. der iShares China Large-Cap ETF, der Invesco China Technology ETF oder der WisdomTree China ex-State-Owned Enterprises Fund.
