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Die Covid-19-Pandemie hat fast jeden Wirtschaftszweig getroffen und einer derer, die am stärksten gelitten haben ist der Reise- und Tourismussektor. Davon betroffen war auch der Glücksspielsektor in Macau, der starke Einbrüche bei den Besucherzahlen verzeichnete. Nach der Wiedereröffnung Chinas zeichnet sich aber eine Trendwende ab, die sich auch positiv auf Glücksspiel-Aktien auswirken sollte.
Die Casinos in Macau, dem einzigen Ort in China, an dem das Glücksspiel legal ist, haben 2022 mitunter größte Verluste gemacht: 51% weniger als im Jahr zuvor und der niedrigste Wert seit 2004. Für das erste Halbjahr 2022 meldeten die 41 Casinos der Region Verluste in Höhe von 2 Mrd. USD, da die Covid-19-Beschränkungen auf dem Festland und der Lockdown in Macau den Sektor trafen.
Glücksspiel-Aktien Macau – ein Überblick
In der Sonderverwaltungsregion gibt es mehrere Casinos, die von sechs lizenzierten Unternehmen betrieben werden. Das letzte Jahr brachte einige der größten Veränderungen für die Glücksspielindustrie in Macau, da Peking eine harte Haltung gegenüber Glücksspiel, Korruption und Kapitalabflüssen einnahm. So erwies es sich als schwierig für Macau, seine Finanzen in den Griff zu bekommen, da 80% der Gesamteinnahmen im Jahr 2019 aus der Glücksspielindustrie stammten.
„Im Jahr 2018 betrug der Anteil der Glücksspielindustrie an den Steuereinnahmen in Höhe von 16,6 Mrd. USD fast 80%. Darüber hinaus beschäftigt die Glücksspielindustrie rund 30% der einheimischen Arbeitskräfte und bietet etwa 80.000 Arbeitsplätze in Casinos und Spielhallen sowie weitere Beschäftigungsmöglichkeiten in verwandten Branchen wie Hotels und Restaurants“, schreibt Holly So, ESG-Spezialistin bei Mirae Asset Global Investments.
Jetzt steht die Stadt mit der höchsten Glücksspielrate der Welt kurz vor einem Comeback, denn die Wiedereröffnung Chinas und das Neujahrsfest haben das Geschäft beflügelt. Die Einnahmen der Casinos in Macau stiegen im Januar um 82,5% auf 11,6 Mrd. Patacas (Währung der Sonderverwaltungszone Macau). Dies, nachdem die Stadt zehn Monate in Folge zweistellige Umsatzrückgänge zu verzeichnen hatte, die auf das harte Durchgreifen gegen grenzüberschreitendes Glücksspiel und die Null-Covid-Regelungen zurückzuführen sind.
Nach Angaben der Regierung verzeichnete Macau während des Neujahrsfestes 2023 rund 451.000 Besucher, was einem Anstieg von fast 300% gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Zudem erhielten die sechs bestehenden Casinobetreiber in Macau neue Lizenzen, um ihr Geschäft für das nächste Jahrzehnt zu betreiben. Insgesamt gab es sieben Unternehmen, die sich um die sechs verfügbaren Lizenzen bewarben, aber die malaysische Genting Group konnte sich nicht als neuer Name auf dem Markt durchsetzen. Die neuen Lizenzen sind Teil der weitreichenden Änderungen und der neuen Glücksspielverordnung der Regierung.
Da alle bestehenden Betreiber Lizenzen erhalten haben, wurde eine große Unsicherheit für den Glücksspielsektor in Macau beseitigt, während Chinas geänderte Haltung zur Null-Covid-Politik gleichzeitig zu einem Anstieg der Einnahmen beigetragen hat.
Nachfolgend haben wir die Casinobetreiber aus der Region aufgelistet, die jetzt einen Boom erleben könnten. Sie planen, rund 15 Mrd. USD in Nicht-Glücksspiel-Aktivitäten zu investieren, um ausländische Touristen anzuziehen. Diese Diversifizierung basiert auf Pekings Bestreben, Macau von seiner Abhängigkeit vom Glücksspiel zu lösen, um einen „gesünderen“ Umsatz zu erzielen.
„Der internationale Tourismus in der asiatisch-pazifischen Region außerhalb Chinas fließt in Länder mit umfangreichen Welterbestätten und einer langjährigen Infrastruktur im Marketing für Touristengruppen. Macaus Attraktionen außerhalb der Glücksspielindustrie müssen innerhalb der Stadt aufgebaut werden, da die Geschichte die Stadt nicht mit Weltkulturerbestätten ausgestattet hat“, so der Branchenexperte Howard J. Klein von Casino Business Review LLC, der auf Smartkarma publiziert.
Sands China Ltd (1928.HK)
Die zur Las Vegas Sands Corp. gehörende Sands China ist an der Börse in Hongkong notiert und betreibt insgesamt 12.400 Hotelzimmer und Suiten, rund 150 verschiedene Restaurants und Gastronomiebetriebe sowie über 750 Geschäfte in ihren Einkaufszentren in Macau.
Die Aktie des Unternehmens ist im vergangenen Jahr um mehr als 25% gestiegen, wobei die Marktkapitalisierung derzeit bei rund 228 Mrd. HKD (~29 Mrd. USD) liegt. Das KGV von Sands China liegt im negativen Bereich, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen Verluste macht. Die Aktie ist allein im November 2022 um über 50% gestiegen und hat auch in den letzten beiden Monaten zweistellige Renditen erzielt.
Wynn Macau Ltd (1128.HK)
Das Wynn Macau ist ein Betreiber von Luxushotels und Casinos und verfügt über insgesamt 1.010 Zimmer und Suiten. Das an der Hongkonger Börse notierte Wynn Macau gehört dem in den USA notierten Unternehmen Wynn Resorts, das in ganz Nordamerika Casinos betreibt.
Wynn Macau hat eine Marktkapitalisierung von 44,63 Mrd. HKD (5,69 Mrd. USD) und ein negatives KGV. Die Aktie hat im vergangenen Jahr eine Rendite von fast 23% erzielt.
Melco Resorts & Entertainment Ltd (MLCO)
Melco hat seinen Sitz in Hongkong, ist es an der NASDAQ notiert und war ursprünglich als Melco Crown Entertainment bekannt. Mit einer Marktkapitalisierung von 5,8 Mrd. USD hat das Unternehmen den Anlegern im vergangenen Jahr eine Rendite von 26,9% beschert. Die Aktie hat ein negatives KGV, verzeichnete aber im November einen Anstieg von über 50%, im Dezember von fast 35% und im Januar 2023 einen Sprung von fast 19%.
Das Unternehmen betreibt Casinos in Macau, im restlichen Asien sowie in Europa und verfügt somit über eine diversifizierte Geschäftsbasis, im Gegensatz zu den oben genannten Betreibern, die sich ausschließlich auf die chinesische Region konzentrieren.
SJM Holdings Ltd (0880.HK)
Die SJM Holdings hat ihren Hauptsitz in Hongkong und betreibt fast 3.000 Hotelzimmer und Suiten. Das Flaggschiff ist das Grand Lisboa Palace in Macau, das Mitte 2021 seine Pforten öffnete.
Die in Hongkong notierte SJM Holdings hat eine Marktkapitalisierung von 29,61 Mrd. HKD (~3,8 Mrd.) USD und verzeichnete im letzten Jahr einen Kursrückgang von über 14%. Die Aktie hat ein negatives KGV.
Galaxy Entertainment Group Ltd (0027.HK)
Die in Hongkong börsennotierte Galaxy Entertainment Group (GEG) hat drei Flaggschiffe in Macau. Sie war eine der ersten Gruppen, die eine Lizenz für den Betrieb von Casinos in der Stadt erhielt.
Die Aktie des Unternehmens hat den Anlegern im vergangenen Jahr eine Rendite von über 19% beschert, hat aber ein negatives KGV. Die gesamte Marktkapitalisierung von GEG liegt bei 231,02 Mrd. HKD (~29,43 Mrd. USD).
MGM China Holdings (2282.HK)
MGM China ist die Glücksspielaktie mit der besten Wertentwicklung in Macau, sie ist im letzten Jahr um mehr als 80% gestiegen ist. Allerdings hat sie immer noch ein negatives KGV.
Mit einer Marktkapitalisierung von 32,21 Mrd. HKD (4,1 Mrd. USD) betreibt das Unternehmen über 1.400 Hotelzimmer und Suiten in Macau.
„Wir sehen eine Strategie darin, jetzt auf den Sektor zu setzen, bevor sich ein positiver Nachrichtenfluss einstellt und die Gewinnziele der Analysten nach oben korrigiert werden“, sagt Klein.
Auch JPMorgan-Analyst DS Kim ist optimistisch für den Glücksspiel-Aktien von Macau Casinobetreibern und geht davon aus, dass der Nachholbedarf die Gewinne in die Höhe treiben wird. Nach JPMorgans Schätzungen könnte die Branche bis 2024 wieder 95% des Niveaus vor der Pandemie erreichen.
