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Die Entkopplung zwischen den USA und China wird sich wahrscheinlich beschleunigen. Die amerikanischen Behörden wollen ihre Vorschriften für die Rechnungslegung bereits im Jahr 2023 in Kraft setzen. Die Frage der Abschlussprüfung von in den USA börsennotierten chinesischen Unternehmen ist zu einem wichtigen Streitpunkt zwischen Peking und Washington geworden. 150 chinesischen Unternehmen droht das Delisting ihrer Aktien von den US-Börsen.
Die US-Börsenaufsichtsbehörde führt eine Liste von Unternehmen, die sie von der Börse nehmen will. Diese Liste umfasst etwa 60 % aller chinesischen Unternehmen, die in den USA gehandelt werden. Diese Zahl entspricht einer Marktkapitalisierung von etwa 1,7 Billionen Dollar.
Status der US-China-Prüfungsproblematik
In den USA börsennotierte Unternehmen sind verpflichtet, ihre Wirtschaftsprüfer von einem von der SEC eingesetzten Aufsichtsgremium überprüfen zu lassen. Der kürzlich verabschiedete Holding Foreign Companies Accountable Act of 2020 sieht vor, dass Unternehmen, die in den drei Geschäftsjahren ab dem 18. Dezember 2020 die Prüfungsvorschriften nicht einhalten, von der Börse genommen werden. China ist jedoch nicht bereit, sich zu beugen.
Die USA haben chinesische Firmen auf die Liste der Unternehmen gesetzt, die sich nicht an die Prüfungsvorschriften halten. Die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC und die chinesische Wertpapieraufsichtsbehörde (CSRC) haben in der Vergangenheit Gespräche geführt, aber ein konkretes Ergebnis ist nicht in Sicht.
Andererseits hat China Unternehmen, die mit sensiblen Daten umgehen, dazu gedrängt, sich aus den USA zu verabschieden. Der Fahrdienst Didi hat sich am Freitag nach einem Beschluss seiner Aktionäre freiwillig von der New Yorker Börse zurückgezogen. Das von der SEC eingesetzte Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) hatte bereits 2016 versucht, eine chinesische Wirtschaftsprüfungsgesellschaft zu überprüfen. Das war aber gescheitert, weil die chinesischen Behörden Informationen zurückhielten und schwärzten.
„Das PCAOB muss in der Lage sein, auf die Prüfungsunterlagen aller – und nicht nur einiger – in China ansässiger Emittenten und ihrer registrierten Wirtschaftsprüfungsgesellschaften zuzugreifen sowie vollständige Inspektionen und Untersuchungen in China und Hongkong durchzuführen“, sagte YJ Fischer, Direktor des Office of International Affairs der SEC.
Der US-Kongress ist sich einig, eine harte Linie gegen China zu fahren. Es wird erwartet, dass Präsident Joe Biden das finale Gesetz unterzeichnet, das chinesische Firmen bereits 2023 aus den USA verbannt. Die Ungewissheit hat neue Börsengänge chinesischer Unternehmen marginalisiert; seit Juli 2021 gab es nur fünf Börsengänge in den USA.
Chinesische Unternehmen, die von einem Delisting bedroht sind, sowie Unternehmen, die an die Börse gehen wollen, suchen aufgrund der geopolitischen Unsicherheiten nach anderen Möglichkeiten der Kapitalbeschaffung. Hongkong ist aufgrund seiner Bedeutung als Offshore-Markt für Festlandfirmen die naheliegendste Wahl, aber einige Unternehmen erwägen auch eine Notierung in Singapur.
