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Die indonesische Wirtschaft hat von einem Anstieg der Exporte profitiert, vor allem von Rohstoffprodukten, was zur Verbesserung der Haushaltslage der Regierung beigetragen hat. Darüber hinaus spricht noch weiteres für Indonesien. Camellia Huang, Investmentanalystin bei Aubrey Capital Management, erklärt, was Investieren in Indonesien so attraktiv macht.
AsiaFundManagers.com: Die EU und Indonesien streiten vor der WTO über ein Verbot von Nickelexporten. Wie wird sich das Urteil auf die indonesische Wirtschaft auswirken?
Camellia Huang: Bis zu den Parlamentswahlen in Indonesien sind es noch 14 Monate, so dass Jokowis Hauptaugenmerk darauf liegen dürfte, seine politischen Errungenschaften vor dem Ende seiner zweiten Amtszeit weiter zu konsolidieren. Dazu gehören die Stärkung des verarbeitenden Gewerbes, die Anziehung von mehr ausländischen Direktinvestitionen in das Land und die Schaffung von Arbeitsplätzen. Die Wertschöpfungskette von Nickel spielt dabei eine wichtige Rolle.
Obwohl die WTO gegen die indonesischen Nickelexportbeschränkungen entschieden hat, ist unklar, ob, wann und wie dies angegangen und umgesetzt wird (vermutlich erst nach den Wahlen 2024). Da die russischen Sanktionen das weltweite Nickelangebot weiterhin einschränken, bleibt die Marktposition Indonesiens unantastbar (schätzungsweise ein Drittel des weltweiten Nickelangebots stammt aus Indonesien). Ausländisches Kapital wird weiterhin in die indonesischen Nickelverarbeitungs- und Batterieproduktionsanlagen fließen. Solange keine wesentlichen Veränderungen eingetreten sind, ist dies für die meisten Unternehmen keine Option… sie müssen einfach mitspielen.
AsiaFundManagers.com: Wie hilft die aktuelle Nachfrage nach Rohstoffen der indonesischen Wirtschaft? Wie nachhaltig ist dieser Nachfrageboom? Wer profitiert von ihm?
Camellia Huang: Der boomende Rohstoffmarkt hat es Indonesien ermöglicht, den ersten jährlichen Leistungsbilanzüberschuss seit einem Jahrzehnt zu erzielen. Der größte Teil des Aufschwungs ist Schätzungen zufolge auf die höheren Palmöl- und Kohlepreise zurückzuführen. Im Vorfeld der Wahlen im Jahr 2024 hat die Regierung angesichts des reichlich vorhandenen Kapitals Pläne zur Erhöhung der Ausgaben für Infrastruktur und Investitionen aufgestellt. So wurde das Infrastrukturbudget für 2023 um 8% aufgestockt und für das nächste Jahr ein Investitionsziel von 90 Mrd. USD festgelegt. Weitere Initiativen sind die Lockerung von Vorschriften zur weiteren Schaffung von Arbeitsplätzen, die Erhöhung des Mindestlohns um 7% und die verstärkte Unterstützung des nationalen Krankenversicherungsprogramms. Dies wiederum dürfte die Entwicklung der kleinen und mittleren Unternehmen (KMU) weiter anregen und eine Verbesserung der Qualifikationen der Arbeitskräfte ermöglichen.
Die Leistungsbilanz des Landes könnte jedoch ins Defizit geraten, wenn sich die Rohstoffpreise oder die Nachfrage in eine andere Richtung entwickeln. Bei Palmöl beispielsweise könnte die Nachfrage aufgrund der weltweiten Konjunkturabschwächung zurückgehen; die Preise sind bereits von ihrem Höchststand im April zurückgegangen. Bei Kohle hingegen wird erwartet, dass sie stabil bleibt, solange der Krieg andauert. Die Nachfrage nach Nickel dürfte hoch bleiben. Daher ist es das Ziel des Landes, den EV-Sektor zu entwickeln und ein wichtiger Autoexporteur in Südostasien zu werden, um die rohstofforientierte Wirtschaft zu durchbrechen.
AsiaFundManagers.com: Nickel gilt als einer der wichtigsten Rohstoffe für die EV-Industrie. Unternehmen wie CATL und Tesla sind lokale Kooperationen eingegangen. Kann Indonesien seine Wertschöpfung noch weiter ausbauen?
Camellia Huang: Das Verbot des Exports von Nickelerz ab 2020 hat die indonesischen Rohstoffverarbeitungskapazitäten beschleunigt, eine Chance für mehr qualifizierte Arbeitskräfte geschaffen und eine gute Grundlage für die Entwicklung des E-Mobilitätsmarktes in Indonesien gelegt. Neben Nickel hat Indonesien auch Zugang zu Kobalt und Bauxit, die wesentliche Komponenten für die Verlängerung der Lebensdauer und die Montage von Elektroauto-Batterien sind. Durch den Heimvorteil sind die Gesamtkosten für die Herstellung von Elektrofahrzeugen niedriger als in Ländern, die Rohstoffe importieren müssen. Darüber hinaus hat die Regierung politische Maßnahmen zur Förderung der EV-Industrie ergriffen, darunter die Gründung von Indonesia Battery Corporate und Steuererleichterungen für die Einfuhr von EV-Teilen. Der staatliche Stromversorger PLN hat sich außerdem verpflichtet, bis 2030 über 31.000 Ladestationen für E-Fahrzeuge zu installieren.
Darüber hinaus eröffnen Autohersteller wie Toyota und Hyundai neue Produktionsstätten in Indonesien, da das Land sich zum Ziel gesetzt hat, die Verbreitung von E-Fahrzeugen zu erhöhen. Derzeit kommen auf tausend Einwohner nur 40 Autos – die Durchdringung mit Fahrzeugen ist gering, ganz zu schweigen von Elektroautos. Indonesien plant die Einführung von Subventionen für den Kauf von Elektrofahrzeugen im Jahr 2023, um den Verkauf anzukurbeln, und bis 2025 will das Land 400.000 Elektrofahrzeuge produzieren. Daraus ergeben sich große Wachstumschancen für viele Automarken. Mit einer wachsenden Zahl von Anbietern von Elektrofahrzeugen, die in das Land kommen, obwohl es sich noch in einem frühen Stadium befindet, sollte Indonesien eine positive Entwicklung in diesem Sektor erleben.
AsiaFundManagers.com: Investoren suchen jetzt nach Investmentalternativen zu China. Warum ist Indonesien eine gute Wahl? In welchen Bereichen verfügt das Land über Wachstumspotenzial?
Camellia Huang: Neben dem verarbeitenden Gewerbe wachsen auch der Konsumsektor und verwandte Bereiche. Von den geschätzten 275 Millionen Menschen in Indonesien besitzen etwa 75% ein Smartphone, und mehr als die Hälfte von ihnen gehören der Generation Z und den Millennials an. Sowohl die Digitalisierung als auch die Digitalisierung sind Schlüsselkomponenten für die Umwandlung und Verbindung der 17k Inseln des Landes. Die digitale Finanzierung ist zum Beispiel einer der wichtigsten Bereiche – über 50% der Bevölkerung in Indonesien besitzt kein Bankkonto, aber nur weniger als 15% der Transaktionen werden in bar abgewickelt. Viele digitale Finanzierungsunternehmen beteiligen sich an dieser Änderung des Verbraucherverhaltens – bis Anfang 2022 haben sich über 85 digitale Finanzierungsunternehmen bei der indonesischen Finanzdienstleistungsbehörde registriert. Wir sehen darin eine große Chance für Unternehmen und Verbraucher, miteinander in Kontakt zu treten.
Mit steigendem verfügbarem Einkommen werden die Menschen unweigerlich ihre Lebensqualität verbessern und mit anderen in der Welt im Trend bleiben wollen. Diese Verhaltensänderung bietet Investmentmöglichkeiten in Bereichen wie Gesundheitswesen, F&B, Nicht-Banken-Finanzierung und E-Commerce. Wir glauben, dass sich Indonesien im Sweet Spot dieses Wachstums befindet.
AsiaFundManagers.com: Vielen Dank für das Interview.
Camellia Huang
Investment Analyst
Aubrey Capital Management
Camellia Huang kam im Jahr 2020 als Investmentanalystin zu Aubrey. Sie begann ihre Karriere im Investmentmanagement bei Seven Investment Management in London und Qianhai Equity Exchange in Shenzhen. Danach arbeitete sie bei Aberdeen Standard Investments, wo sie als Investment Analyst im Bereich Private Markets in den Teams Corporate Finance, Diversified Assets, Infrastructure Equity und Private Equity tätig war.
