Inflation in Asien zieht an

Die meisten asiatischen Volkswirtschaften haben mit steten Zinserhöhungen, Exportverboten und Preiskontrollen schnell auf die steigende Inflation reagiert. Allerdings stellt die Inflationsrate in Asien sowohl für die Volkswirtschaften als auch für Investoren in der Region weiter ein erhebliches Risiko dar.

Die Inflation in Asien zieht an, da die Wirtschaftstätigkeit nach der Aufhebung von strikten Covid-19-Maßnahmen wieder zunimmt. Auch der Russland-Ukraine-Krieg erhöht den Druck, allerdings ist die Region im Vergleich zum Westen weniger stark davon betroffen. Die Diskrepanz zeigt sich im Tempo der Zinserhöhungen in Asien im Vergleich zu Europa und den USA.

„Weniger Anzeichen für eine Überhitzung und eine begrenzte Währungsabwertung bedeuten, dass die asiatischen Zentralbanken im Vergleich zur Federal Reserve weniger aggressiv an der Zinsschraube drehen können“, so Tai Hui, Chief Market Strategist bei JPMorgan Asset Management.

Anziehende Preise in Asien

Die Inflation in Asien blieb im Jahr 2021 mit 2,5% relativ niedrig, was auf eine geringe Nahrungsmittelinflation, weniger schwerwiegende Lieferkettenunterbrechungen und eine unvollständige Erholung zurückzuführen ist. In den USA lag die Inflation dagegen bei durchschnittlich 4,3%, und in den Schwellenländern in Lateinamerika, der Karibik und den afrikanischen Ländern südlich der Sahara stiegen die Preise um etwa 10%.

Die Asiatische Entwicklungsbank geht davon aus, dass die Inflationsrate in Asien aufgrund der anhaltenden Erholung und der steigenden Rohstoffpreise in diesem Jahr auf 3,7% steigen wird. Für 2023 wird mit einer Abkühlung der Inflation auf 3,1% gerechnet. Gegenwärtig ist die Lebensmittelinflation wahrscheinlich die größte Bedrohung für die asiatischen Volkswirtschaften.

Die größte Volkswirtschaft der Region, China, ist von der Verbraucherinflation weitgehend verschont geblieben, während die Inflation in den Fabriken im Mai aufgrund der schwachen Nachfrage nach wichtigen Rohstoffen und der Lockdowns wegen Covid-19 auf ein 14-Monats-Tief gesunken ist. In dem Maße, in dem China die Pandemie-Beschränkungen abbaut und seine Wirtschaft wieder öffnet, könnte die Volksrepublik jedoch aufgrund der steigenden Wirtschaftstätigkeit unter Inflationsdruck geraten.

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Die Schweinefleischpreise stellen eine Gefahr für die Verbraucherinflation dar, da die Regierung versucht, den Preisanstieg einzudämmen. Schweinefleisch ist das Grundnahrungsmittel in China, und die Großhandelspreise für Fleisch befinden sich derzeit auf einem Sechsmonatshoch. Aufgrund der steigenden Schweinefleischpreise rechnet Goldman Sachs damit, dass die Verbraucherpreise über das 3%-Ziel der Zentralbank steigen werden.

Asiens zweitgrößte Volkswirtschaft Japan ist stark vom Inflationsdruck betroffen und hat erlebt, wie seine Währung Yen auf ein mehr als 20-jähriges Tief fiel. Die Bank of Japan hält an ihrer ultraniedrigen Zinspolitik fest, obwohl das Land in den letzten drei Monaten eine steigende Inflation verzeichnete. Im Juni meldete das Land eine Gesamtinflation von 2,3%, die niedriger war als im Mai und April, als die Inflation einen mehrjährigen Höchststand erreicht hatte. Das Land wünscht sich eine höhere Inflation, da sie in den letzten drei Jahrzehnten im Durchschnitt nur 0,3 % betrug.

„Die aufkommenden Inflationskräfte haben die jahrzehntelange Deflation in Japan beendet, aber die vorübergehenden Schocks durch Covid und den Ukraine-Krieg reichen möglicherweise nicht aus, um das Land aus seiner Null-Inflations-Mentalität herauszuholen. Es wird mehr als ein Jahr Preissteigerungen brauchen, um eine Generation der Stagnation zu überwinden“, sagt Vaibhav Tandon, Ökonom bei Northern Trust.

Unterdessen kühlte sich die auf dem Verbraucherpreisindex basierende Einzelhandelsinflation in Indien im Mai auf 7,04% ab, nachdem sie im April mit 7,79% ein Achtjahreshoch erreicht hatte. Die Inflationszahlen des Landes liegen seit Monaten deutlich über der oberen Toleranzgrenze der indischen Zentralbank von 2-6%. Die Rohstoffpreise und teurer Kraftstoff treiben die Inflation in Indien in die Höhe, während die Ernteerträge aufgrund unzureichender Niederschläge und Hitzewellen in mehreren Teilen des Landes geringer ausfallen.

Eine weitere asiatische Volkswirtschaft, die unter der hohen Inflation leidet, ist Südkorea, wo der Verbraucherpreisindex im Juni um 6% gestiegen ist – der höchste Stand seit 24 Jahren. „Die steigenden Öl- und Energiepreise wirken sich auf Industrieprodukte und Lebensmittel aus. Das ist keine einfache Situation“, sagte ein Vertreter des südkoreanischen Statistikministeriums.

In Südostasien sieht sich Singapur mit einer Kerninflationsrate konfrontiert, die nach offiziellen Regierungsangaben im Mai auf 3,6% gestiegen ist und damit ein Mehrjahreshoch erreicht hat. In Thailand stieg die Einzelhandelsinflation im Juni um 7,66% und erreichte damit ein 14-Jahres-Hoch, was auf die hohen Kraftstoffpreise zurückzuführen ist. Die thailändische Zentralbank hat es im Gegensatz zu den anderen Ländern der Region vermieden, die Zinssätze zu erhöhen, aber die neuen Zahlen könnten sie dazu zwingen, die Geldpolitik früher als erwartet zu straffen.

Die Inflationsrate in Indonesien stieg im Juni auf 4,35%, den höchsten Wert seit fünf Jahren. Das Land ist hauptsächlich von Exporten abhängig, aber Präsident Joko Widodo räumt der Inflation Vorrang vor einem sinkenden Handelsüberschuss ein. Auf den Philippinen hingegen stieg die Inflationsrate im Juni auf 6,1%, den höchsten Stand seit fast vier Jahren und weit über das offizielle Zielband von 2% bis 4% hinaus.

In Australien stieg die Inflation im ersten Quartal 2021 auf 5,1%, und der Gouverneur der Zentralbank geht davon aus, dass sie bis Ende des Jahres 7% erreichen wird.

Maßnahmen zur Eindämmung der Inflation in Asien

Zwei gemeinsame Ursachen für die steigende Inflation in den asiatischen Volkswirtschaften sind die steigenden Lebensmittelpreise und die rekordhohen Treibstoffkosten. Während einige Volkswirtschaften dem Druck nicht standhalten (z. B. Sri Lanka, Laos), zeigen sich die meisten asiatischen Volkswirtschaften widerstandsfähig gegenüber der steigenden Inflation. Die folgende Tabelle zeigt das Ausmaß der Zinserhöhungen in der Region nach dem Anziehen der Inflation.

Anmerkung der Redaktion: Alle Zahlen beziehen sich auf den Stand vom 5. Juli 2022. Der Umfang der Zinserhöhungen berücksichtigt Erhöhungen erst nach einem Rückzug der Pandemieanreize und variiert je nach Zeitraum.