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In der sich schnell entwickelnden asiatischen Investmentlandschaft gewinnen Indien und Indonesien an mehr Aufmerksamkeit, da Investoren die enormen Chancen nutzen wollen, die diese beiden asiatischen Kraftpakete bieten. Vor einem Jahrzehnt gehörten beide Länder noch zu den „fragilen fünf“ Schwellenländern und waren stark auf ausländische Investitionen angewiesen, um ihr Wachstum voranzutreiben. Aktuell hat sich das Blatt jedoch gewendet.
Sowohl Indien als auch Indonesien haben in den letzten Jahren ein schnelles Wirtschaftswachstum erlebt, das vor allem auf ihre vorteilhaften demografischen Profile zurückzuführen ist. In beiden Ländern dominiert die Zahl der jungen und wachsenden Arbeitskräfte. Rund 68% der Bevölkerung sind zwischen 15 und 64 Jahre alt, während nur 7% 65 Jahre oder älter sind.
Im Vergleich dazu sieht es in entwickelteren Regionen etwas anders aus. Laut Daten des Bevölkerungsfonds der Vereinten Nationen (UNFPA) liegt dort der Anteil der über 65-Jährigen bei 20% und der Anteil der 15- bis 64-Jährigen bei 64%.
Allein in Indien werden in den nächsten zehn Jahren voraussichtlich mehr als 1 Milliarde Menschen im erwerbsfähigen Alter leben, was einen erheblichen Beitrag von etwa 24% zum Anstieg der weltweiten Erwerbsbevölkerung leisten wird.
Laut der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) wird Indien sowohl im laufenden als auch im nächsten Jahr ein höheres Wachstum als China verzeichnen. Für 2023 rechnet die OECD mit einer Wachstumsrate von 6% in Indien, dicht gefolgt von China mit 5,4%. Auch Indonesien steht vor einem beachtlichen Wachstum mit einer prognostizierten Wachstumsrate von 4,7%.
Die sich verändernde geopolitische Landschaft in Asien, z.B. aufgrund des Handelskriegs zwischen den USA und China, und die schwache wirtschaftliche Erholung Chinas im Jahr 2023 haben ebenfalls ein Licht auf Indien und Indonesien geworfen.
„Die gespaltene Beziehung zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt (USA und China) ist zu einem globalen Problem geworden… Die sich verändernde geopolitische Landschaft in Asien und der Wunsch, sich teilweise von den Lieferketten in China zu lösen, schaffen Chancen in Indien und Indonesien“, so Nikko Asset Management.
Indien und Indonesien – beide profitieren von einer günstigen Regierungspolitik
Das Wirtschaftswachstum in Indien und Indonesien wird zudem durch konzertierten Bemühungen beider Regierungen gefördert.
So spiegelt die Initiative „Make in India“ zusammen mit der Waren- und Dienstleistungssteuer und dem Real Estate Regulatory Authority (RERA)-Gesetz Indiens Engagement für die Rationalisierung und den Schutz der verschiedenen inländischen Sektoren wider. Vor allem RERA dient als Schutzschild für Immobilienkäufer und -entwickler und fördert das Vertrauen und die Stabilität des Marktes. Außerdem hat Indiens Production Linked Incentive Scheme (PLI) den Steuersatz für neue Produktionsprojekte gesenkt.
Zudem hat die indische Regierung die Digitalisierung und den technologischen Fortschritt aktiv gefördert, um die Fähigkeiten des Landes in den Bereichen IT und Business Process Outsourcing (BPO) zu verbessern. Diese Bemühungen haben dazu beigetragen, dass Indien als bevorzugtes Ziel für Outsourcing gilt und seinen Status als „Backoffice der Welt“ gefestigt hat.
Auf der anderen Seite verdankt Indonesien seinen Aufschwung strategischen Investitionen in die Infrastruktur und tiefgreifenden Strukturreformen. Mit dem Verbot von Nickelexporten will das rohstoffreiche Land von einem reinen Rohstoffexporteur zu einem Hersteller höherwertiger, verarbeiteter Waren werden.
Es wird erwartet, dass Indonesien bis 2030 seine Position als viertgrößter Produzent von „grünen Rohstoffen“, die für Batterien und Stromnetze benötigt werden, sichern wird. Auch die umsichtige Politik der Bank Indonesia (BI) hat dem Land weiter geholfen.
„Die BI hat ein inländisches Programm für nicht lieferbare Devisentermingeschäfte aufgelegt und die Verwendung anderer Währungen als des US-Dollars im Handel und bei Investitionen gefördert… Gleichzeitig haben die Reformen der Regierung die Beschränkungen für ausländische Investoren verringert, die Genehmigungsverfahren gestrafft und die Obergrenzen für ausländische Investitionen gesenkt, was zu einem Anstieg der ausländischen Direktinvestitionen beigetragen hat“, schreibt Stephen Chang, Portfoliomanager bei PIMCO.
Finanzmärkte im Vergleich
Mit dem zunehmenden Interesse an Indien und Indonesien richtet sich die Aufmerksamkeit auch auf die Entwicklung ihrer jeweiligen Aktienmärkte. In den letzten drei Jahren lag die annualisierte Rendite der indischen Aktienmärkte bei 6,1% und damit nur knapp hinter dem indonesischen Markt, der eine Rendite von 6,3% erzielte, so eine Studie von ASK Investment Managers.
Was die Anleihenmärkte angeht, sah Indonesien im August 2023 einen Zufluss von globalen Geldern im Wert von 1,4 Mrd. USD, was den ersten Nettozuwachs seit sechs Monaten bedeutete, während Indien im selben Zeitraum einen Zufluss in auf Rupien lautende Anleihen mit einem Gesamtvolumen von 680 Mio. USD verzeichnete, ein Zuwachs den siebten Monaten in Folge.
Darüber hinaus haben Investoren, die sich Dollar geliehen haben, um in auf Rupiah lautende festverzinsliche Anlagen zu investieren, in der ersten Jahreshälfte eine Rendite von 4,5% erzielt, im Gegensatz zu den 2,1%, die in Indien zu beobachten waren, so Daten von Bloomberg.
Auf dem Währungsmarkt hat sich die indische Rupie in der ersten Jahreshälfte im Vergleich zu ihrem indonesischen Pendant als zweitbeste Währung behauptet. Marktexperten rechnen jedoch mit einer Verschiebung.
„Zusammen mit anderen Schwellenländerwährungen hat sich die indische Rupie seit Jahresbeginn verbessert, wobei die jüngste Schwäche des US-Dollars der Grund für diese Aufwertung ist… Wir neigen zu der Annahme, dass 2023 ein besseres Jahr für die Rupie werden könnte als 2022“, so Amundi Asset Management.
Johnny Chen, Portfoliomanager bei William Blair Investments, meint, dass die indonesische Rupiah aufgrund des relativ hohen Anteils an rohstoffbezogenen Exporten in Indonesien einer größeren Volatilität unterworfen sein könnte.
