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Investoren, die ihr Portfolio über gängige Large-Caps hinaus diversifizieren wollen, können in Japans Small-Caps-Universum interessante Investmentchancen finden. Der japanische Markt an sich hat ein enormes Potential, so sind beispielsweise die wichtigsten japanischen Aktienindizes kürzlich auf Mehrjahrzehnthochs gestiegen.
Zu Beginn dieses Jahres erreichten Japans Aktien den höchsten Stand seit 1990. Dies ist auf die Zunahme ausländischer Investitionen, die Widerstandsfähigkeit der inländischen makroökonomischen Fundamentaldaten, die Abkehr von der jahrelangen Deflation und die verstärkte Konzentration auf die Reform der Unternehmensführung zurückzuführen. Bemerkenswert ist, dass mehr als 90% der auf dem japanischen Markt notierten Aktien in die Kategorie der Small- und Mid-Caps fallen und eine Marktkapitalisierung von 45 Mrd. JPY (297,36 Mio. USD) aufweisen.
Zudem ist der MSCI Japan Small Cap Index bis zum 29. September 2023 in den letzten 12 Monaten um 18,60% und seit Jahresbeginn um 5,87% gestiegen. Im Vergleich dazu stieg der MSCI World Small Cap Index um 14,57% bzw. 3,33% im gleichen Zeitraum.
„Japanische Small Caps sind weniger volatil, wenn es um globale wirtschaftliche Bewegungen geht… Und es gibt ein hohes Maß an Diversität: Es gibt viele Sektoren wie Banken, Wertpapiere, Rohstoffe, Öl und so weiter. Das bedeutet, dass japanische Small Caps im Vergleich zu z. B. US-Aktien eine geringere Korrelation mit diesen Anlageklassen haben“, sagt Junki Okamoto, stellvertretender Portfoliomanager bei BNP Paribas AM.
Ausgewählte Japan Small-Cap Fonds
Da japanische Small-Cap-Aktien Investoren eine Vielzahl von Möglichkeiten bieten, schauen wir uns im Folgenden drei japanische Small-Cap-Fonds an, zwei aktiv verwaltete und einen passiven.
Eastspring Investments – Japan Smaller Companies Fund – A USD
Dieser Eastspring-Fonds wurde 2008 aufgelegt und zielt auf die Optimierung des langfristigen Kapitalwachstums ab. Dafür investiert der Fonds überwiegend in Aktien und aktienbezogene Wertpapiere von Unternehmen, die in Japan gegründet wurden, dort notiert sind oder hauptsächlich von Japan aus operieren, und dabei aus dem unteren Drittel aller börsennotierten Aktien des Landes (Marktkapitalisierung von unter 300 Mrd. JPY) stammen. Der Small-Cap-Fonds kann jedoch auch in mittelgroße und größere Unternehmen investieren, um seine Liquidität zu erhöhen.
Der Fonds hat ein verwaltetes Gesamtvermögen von 148,14 Mio. USD (Stand: 31. Oktober 2023). Die Benchmark ist der Russell/Nomura Mid-Small Cap Index. Der Eastspring-Fonds hat einen Ausgabeaufschlag von bis zu 5% und eine jährliche Verwaltungsgebühr von 1,5%.
Max Godwin ist für die Verwaltung der Japan Smaller Companies-Strategien von Eastspring verantwortlich. Er verfügt über mehr als 20 Jahre Investmenterfahrung.
Seit Jahresbeginn* hat der Fonds ein kumuliertes Wachstum von 10,9% erzielt, während die Benchmark 9,5% erreicht hat. In den letzten fünf Jahren ist der Fonds um 0,5% gewachsen, während die Benchmark 0,3% erreichte. Seit seiner Auflegung hat der Eastspring Japan Smaller Companies Fund ein kumulatives Wachstum von 7,2% erzielt und damit den Vergleichsindex übertroffen, der um 4,2% gewachsen ist.*
Zu den fünf größten Beteiligungen des Fonds gehören das Elektronikunternehmen Ricoh (3%), die Meidensha Corporation, Hersteller und Verkäufer von Generatoren und verwandten Produkten (2,9%), das IKT-Unternehmen Oki Electric Industry (2,8%), das Chemieunternehmen Stella Chemifa Corporation (2,8%) und die Lintec Corporation, Hersteller von Klebstoffen (2,7%).*
In Bezug auf die Sektoren hat der Fonds die größten Investitionen in Industriewerte (25,3%), Grundstoffe (19,1%), zyklische Konsumgüter (17,1%), Finanzwerte (14,5%) und Technologie (8,8%).*
BNP Paribas Japan Small Cap – JPY
Dieser Small Cap Fonds von BNP Paribas wurde 1996 aufgelegt. Er zielt darauf ab, den Wert seines Vermögens mittelfristig zu steigern, indem er in Aktien von kleinen japanischen Firmen oder kleinen Unternehmen, die in Japan tätig sind, investiert.
Er verwendet die Russell Nomura Small Caps (RI) Benchmark ausschließlich zum Performancevergleich. Im Gegensatz zu den anderen Fonds in dieser Liste ist die Basiswährung hier der japanische Yen.
Der Fonds hat ein verwaltetes Gesamtvermögen von 85,11 Mrd. JPY (562,20 Mio. USD). Zum 29. Oktober 2023 betrug die maximale Zeichnungsgebühr des BNP-Fonds 3% und die maximale Verwaltungsgebühr 0,95%.
Im bisherigen Jahresverlauf verzeichnete der Fonds ein Gesamtwachstum von 15,73% und übertraf damit den Vergleichsindex, der um 15,19% zulegte.* In den letzten fünf Jahren verzeichnete der Fonds ein Wachstum von 35,96%, während der Vergleichsindex nur um 23,49% zulegte. Seit seiner Auflegung hat dieser BNP Japan-Fonds ein kumulatives Wachstum von 301,01% erzielt, was deutlich über dem Wachstum des Referenzindex von 193,72% liegt.**
Zu den fünf größten Beteiligungen des Fonds gehören das Keramikunternehmen Maruwa (Owariasahi) (2,78%), Fujimori Kogyo, ein Hersteller von Kunststoffverpackungen (2,57%), Meiko Electronics (2,25%), das IKT-Lösungsunternehmen Computer Engr & Consulting (2,14%) und Yakuodo Holdings, eine japanische Holdinggesellschaft, die hauptsächlich im Einzelhandelssektor tätig ist (2,04%).**
Mehr als 50% der Fondsanteile entfallen auf die Sektoren IT (22,34%), Industrie (21,55%) und zyklische Konsumgüter (16,64%). Weitere wichtige Positionen sind Grundstoffe (11,24%) und Finanzwerte (8,69%).**
Shunsuke Matsushima ist seit 2004 der Portfoliomanager dieses Fonds.
iShares MSCI Japan Small-Cap ETF
Im Vergleich zu aktiv verwalteten Investmentfonds kann auch eine passive Strategie eine Option für Investoren sein, da sie mit geringeren Kosten verbunden ist. Ein Japan Small Caps ETF auf dem Markt ist der iShares MSCI Japan Small-Cap ETF, der die Performance des MSCI Japan Small Cap Index nachbildet. Der iShares ETF hat ein verwaltetes Gesamtvermögen von 105,43 Mio. USD (Stand: 31. Oktober 2023). Mit einer Kostenquote von 0,50% ist dieser Fonds günstiger als die beiden zuvor genannten.
In den letzten fünf Jahren hat der ETF eine negative Rendite von 3,72% erzielt. Dazu ist der Fonds seit Jahresbeginn um 5,14% gestiegen, während sein Vergleichsindex um 14,25% zulegte. Seit seiner Auflegung im Jahr 2007 hat der iShares MSCI Japan Small-Cap ETF einen Zuwachs von 90,88% erzielt.***
Zu den fünf größten Positionen des Fonds gehören JPY-Bargeld (1%), der Sportartikelhersteller Asics (0,67%), der Konzern Sojitz (0,64%), das FMCG-Unternehmen Rohto Pharmaceutical (0,57%) und die Fukuoka Financial Group (0,55%).*
Über die verschiedenen Sektoren hinweg hat iShares wie der Eastspring-Fonds die höchste Allokation in Industriewerten (22,85%), zyklischen Konsumgütern (16,86%) und Grundstoffen (10,72%). Es folgen IT (10,38%) und Basiskonsumgüter (10,09%).*
*Stand 30. Oktober 2023
**Stand 29. September 2023
***Stand 30. September 2023
