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Indische Anleihen könnten schon bald in den Index für Schwellenländeranleihen von JPMorgan aufgenommen, wodurch in den kommenden Jahren Milliarden von Dollar an ausländischen Geldern in die Staatsanleihen des Landes fließen werden. Die in den USA ansässige Bank hat kürzlich Gespräche mit Fondsmanagern über die Aufnahme von auf Rupien lautenden Anleihen Indiens in den globalen Index verstärkt.
Die Aufnahme Indiens in einen globalen Anleihenindex wird seit 2019 ausgiebig diskutiert, als die indische Regierung an JPMorgan und Bloomberg-Barclays herantrat, um ihre Staatsanleihen in globale Indizes aufzunehmen, und gleichzeitig Gespräche mit Euroclear für Clearing und Abwicklung aufnahm.
Russlands Ausschluss – Indiens Gewinn?
Die Argumente für die Aufnahme Indiens in den JPMorgan-Index sind noch stärker geworden, da die Bank nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine russische Anleihen aus dem Index genommen hat. Dies ist ein zusätzlicher Anreiz für Indexersteller, indische Anleihen in ihre Indizes aufzunehmen.
Letzten Monat erklärte Goldman Sachs in einem Bericht, dass Indien mit einer Gewichtung von 10% in den Government Bond Index – Emerging Markets aufgenommen werden könnte, was passive Zuflüsse in Höhe von 30 Mrd. USD auslösen würde. „Da Russland nun aus dem Index gestrichen wurde, konzentriert sich der GBI-EM Global Diversified auf einige wenige Märkte. Angesichts der hohen nominalen Renditen, der Tiefe und der Größe des Index sind wir der Meinung, dass Investoren Indien unter dem Aspekt der Diversifizierung begrüßen würden“, so die Goldman-Analysten.
Goldman zufolge werden Indiens Staatsanleihen ausländischen Anlegern über die FAR-Route (Fully Accessible Route) zugänglich gemacht, so dass das Land bis Anfang 2023 in die globalen Indizes aufgenommen werden kann.
Ende letzten Jahres sagte der Gouverneur der Reserve Bank of India, Shaktikanta Das, dass die Aufnahme indischer Schuldtitel in globale Indizes in einem fortgeschrittenen Stadium der Diskussion sei und in den nächsten Monaten erfolgen könnte. Morgan Stanley hatte im Jahr 2021 erklärt, dass die Aufnahme Indiens in den globalen Anleiheindex unmittelbar bevorstehe.
Indien verfügt über einen der größten Anleihenmärkte unter den Schwellenländern mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von über 1 Bio. USD. Aus verschiedenen Gründen – staatlicher Protektionismus, Kapitalkontrollprobleme und Probleme bei der Verwahrung und Abrechnung – ist es dem Land jedoch nicht gelungen, in die globalen Indizes aufgenommen zu werden.
Obwohl der indische Anleihemarkt bereits für ausländische Anleger geöffnet ist, verzeichnete das Land in den letzten zehn Jahren Zuflüsse von weniger als 40 Mrd. USD. Die Aufnahme in globale Indizes dürfte jedoch verschiedenen Schätzungen zufolge in den nächsten zehn Jahren Zuflüsse zwischen 170 und 300 Mrd. USD bringen.
Derzeit belaufen sich die ausländischen Beteiligungen an indischen Staatsanleihen auf 17,8 Mrd. USD. In einem kürzlich veröffentlichten Vermerk von Morgan Stanley heißt es, man erwarte, dass die Aufnahme von indische Anleihen in den JPMorgan-Index bis Mitte September angekündigt wird. Die Ankündigung der Aufnahme in den globalen Index würde zwar nicht sofort Zuflüsse auslösen, aber die Stimmung der Anleger verbessern, hieß es. Allerdings fügt Morgan Stanley hinzu, dass Indien ab dem vierten Quartal 2023 monatliche Zuflüsse von 3 Mrd. USD in seine Staatsanleihen verzeichnen könnte.
Abgesehen von der Möglichkeit für ausländische Investoren, Zugang zu indischen Anleihen zu erhalten, wird die Aufnahme in den globalen Anleihenindex Indiens Pläne für ein hohes Wirtschaftswachstum unterstützen. „Dies wird Indiens Zahlungsbilanz in eine strukturelle Überschusszone bringen und indirekt ein Umfeld für günstigeres Kapital schaffen, was sich letztlich positiv auf das Wachstum auswirken wird“, sagte Upasana Chachra, Chief India Economist bei Morgan Stanley, im Jahr 2021.
