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Asiens Unicorns (Start-ups mit einer Marktbewertung von über 1 Mrd. USD) bekommen immer mehr den Druck der globalen Verschiebung hin zu einer strafferen Geldpolitik zu spüren, da Investoren immer risikoscheuer werden. Der Wert der Unicorns im asiatisch-pazifischen Raum (APAC) belief sich im Juli 2022 auf 1,04 Mrd. USD, was etwa 3,2 Mrd. USD pro Unternehmen entspricht – eine Zahl, die sich gegenüber dem Durchschnitt von etwa 3 Mrd. USD im September 2021 kaum verändert hat, obwohl die Zahl der Unicorns um fast 20% gestiegen ist.
Laut CB Insights gab es Ende Juli 2022 321 Unicorns in Asien, was fast 30% der weltweiten Gesamtzahl von 1.178 entspricht. Dies ist weniger als in den Vereinigten Staaten, auf die mehr als die Hälfte der Unicorns weltweit entfallen, da die Wachstumstrends des letzten Jahres ein düsteres Bild für diesen wichtigen Markt zeichnen.
„Die asiatischen Volkswirtschaften müssen sich vor Spillover-Risiken hüten, da die jahrelange unkonventionelle Lockerungspolitik der großen Zentralbanken schneller als erwartet ausläuft“, sagte Kenji Okamura, stellvertretender geschäftsführender Direktor des Internationalen Währungsfonds (IWF), auf einer Veranstaltung zum regionalen Wirtschaftsausblick im Mai 2022.
Bewertungen von Asiens Unicorns
In Indien ist die durchschnittliche Bewertung von 69 Unicorns von 3,3 Mrd. USD im September 2021 auf 2,9 Mrd. USD gesunken. Die Zuwächse großer Namen wie etwa des Edtech-Unternehmens Byju, das seine Bewertung zuletzt um rund 40% auf 22 Mrd. USD steigerte, wurden durch die Ausbreitung kleinerer Unicorns gemindert. In Singapur und Südkorea waren ähnliche Muster zu beobachten. Die Zahl der in jedem Quartal neu gegründeten asiatischen Unicorns ist von mehr als 30 Ende 2021 auf weniger als 20 im Jahr 2022 gesunken. Coda Payments aus Singapur und das südkoreanische E-Commerce-Unternehmen Bucketplace sind zwei neue Namen im Unicorn-Club.
Nach Angaben des Marktforschungsunternehmens Preqin hat Asien seit 2012 mehr als 1 Bio. USD an Risikokapital angezogen, was durch steigende Bewertungen von Unternehmen wie ByteDance und Shein begünstigt wurde. In der Start-up-Szene floss Cash in Strömen und trieb die Bewertungen in die Höhe, die häufig den Wert der Unternehmen überstiegen. Da die Vereinigten Staaten und viele andere Zentralbanken die Zinssätze anheben, werden Investoren nun aber vorsichtiger, was zu einem stärkeren Wettbewerb zwischen den Start-ups um einen kleineren Pool an Barmitteln führen könnte.
In der ersten Hälfte dieses Jahres nahmen Unternehmen aus dem asiatisch-pazifischen Raum bei 393 Börsengängen 50,9 Mrd. USD auf, was einem Rückgang von 40% bzw. 32% entspricht. „Im Großraum China gab es einen Rückgang von 28% bei den Abschlüssen (97) und einen bescheidenen Anstieg von 2% bei den Erlösen (30,1 Mrd. USD) im Vergleich zum Vorjahr. In Hongkong war die IPO-Aktivität aufgrund der jüngsten Marktvolatilität, eines schweren Ausbruchs von Omicron-Fällen und eines relativ starken Rückgangs der lokalen Börsenindizes deutlich geringer. Auch auf dem chinesischen Festland ging die Zahl der Transaktionen leicht zurück, die Erlöse stiegen im Jahresvergleich, da dort drei der sieben Mega-IPOs im ersten Quartal 2022 stattfanden“, so Eric Minuskin, Associate Director bei Ernst & Young, in einer Pressemitteilung.
Trotz der gegenwärtigen Abkühlung auf dem Markt erwarten Investoren weiterhin, dass aus der Mitte von Asiens Unicorns einige große Unternehmen hervorgehen werden. „Da viele Unwägbarkeiten bestehen bleiben, wird der Markt volatil bleiben. Mit dem vorherrschenden Gegenwind, der sich aus geopolitischen Spannungen und Konflikten, Inflation und Zinserhöhungen ergibt, wird es für Unternehmen, die an die Börse gehen, unerlässlich sein, einen neuen Blick darauf zu werfen, wie sich diese Herausforderungen auf ihre Märkte, Kunden und Zulieferer auswirken werden“, so Paul Go, Global IPO Leader bei EY.
