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Der Name Gautam Adani mag für manch einen neu sein, aber dieser Geschäftsmann ist seit kurzem der reichste Mann Indiens und der fünftreichste Mann der Welt. Der schnelle Sprung an die Spitze ist auf die schwindelerregende Rallye der Unternehmen seiner Adani-Gruppe in den letzten Quartalen zurückzuführen.
Adani Enterprises ist ein indisches Konglomerat mit Sitz im Bundesstaat Gujarat und einer Marktkapitalisierung von rund 201,30 Mrd. USD (Stand: 25. Juli 2022). Es umfasst sieben börsennotierte Unternehmen, die in den Bereichen Energie, Häfen und Logistik, Bergbau und Ressourcen, Gas, Verteidigung und Luft- und Raumfahrt sowie Flughäfen tätig sind. Die Gruppe wurde 1988 von Gautam Adani, einem Unternehmer der ersten Generation, als Rohstoffhandelsunternehmen gegründet.
Adani Gruppe – Geschäftsmodell
Die sieben börsennotierten Unternehmen der Gruppe sind Adani Enterprises Ltd, Adani Ports & SEZ Ltd, Adani Total Gas Ltd, Adani Green Energy Ltd, Adani Transmission Ltd, Adani Power Ltd und Adani Wilmar. Die Gruppe ist Indiens größter Hafenbetreiber mit einem Güterumschlag von 312 Millionen Tonnen (Stand 2021) und der größte private Flughafenbetreiber mit sieben Flughäfen im Management und Rechten für einen weiteren im Bau. Adani ist Indiens größter privates Wärmekraftanbieter mit 14.000 MW an Wärme- und Braunkohlekraftwerken und das größte Solarunternehmen mit 5.400 MW installierter Leistung und 14.600 MW im Bau.
Die Unternehmen der Adani-Gruppe haben zwischen 2014 und 2017 Projekte wie das Wärmekraftwerksprojekt Udupi von Lanco und den Hafen Dhamra von Larsen & Turbo (L&T) und Tata in Odisha erworben. Das Konglomerat expandierte auch in neue Sektoren, darunter Windenergie, Solarproduktion, Kreditvergabe, Stromverteilung sowie Luft- und Raumfahrt und Verteidigung. Im September 2017 kündigte die Gruppe eine Zusammenarbeit mit dem schwedischen Rüstungskonzern Saab an, um unbemannte Luftfahrzeuge und Hubschrauber zu entwickeln.
Im Jahr 2018 erhielt Adani den Zuschlag für 25 von 126 von der Regierung vergebenen Aufträgen für den Aufbau und den Betrieb von Erdgaspipelinenetzen und Tankstellen in ganz Indien. Etwa 15 Aufträge wurden im Alleingang und 10 in einem Joint Venture mit der Indian Oil Corporation vergeben. Die Gruppe erwarb das Stromübertragungsgeschäft von Reliance Power in Mumbai, das Wärmekraftwerksprojekt von GMR in Chhattisgarh, den Hafen Katupalli von L&T in der Nähe von Chennai und eine Stromübertragungsleitung in Rajasthan, die KEC International gehört.
Im Jahr 2022 zahlte die Gruppe 10,5 Mrd. USD für die 70 Millionen Tonnen Zementkapazität von Holcim India und wurde damit zum zweitgrößten Zementhersteller Indiens hinter der Aditya Birla Group.
Diese Übernahmen machten die 34 Jahre alte Adani-Gruppe allerdings auch zu dem am zweithöchsten verschuldeten Konzerns Indiens (37,7 Mrd. USD im GJ22), nach Tata (44 Mrd. USD) und vor Reliance Industries (35,2 Mrd. USD).
Stolpersteine für Großprojekte
Eine der größten Investitionen der Adani-Gruppe, ein Kohleabbauprojekt in Australien, stößt seit Jahrzehnten auf Proteste von Umweltschützern und indigenen Gemeinschaften. Im Jahr 2010 zahlte Adani 2,7 Mrd. USD in bar und in Form von Lizenzgebühren für ein Kohlepachtgebiet im Galilee-Becken in Queensland von dem australischen Energieunternehmen Linc Energy (inzwischen aufgelöst).
Das Carmichael-Kohlebergbauprojekt umfasst 11,05 Milliarden Tonnen hochwertiger potenzieller Kohlereserven – genug, um Indiens gesamten Kohlebedarf für 12 Jahre zu decken. Das Unternehmen hat bereits zwischen 3,5 und 4,5 Mrd. USD für die Erschließung der Minen ausgegeben, zu denen auch eine 200 Kilometer lange Bahnlinie und ein Kohleumschlagterminal gehören.
Das Projekt wird als große Bedrohung für das Great Barrier Reef angesehen und hat mit der Beschaffung von Finanzmitteln zu kämpfen. Während die Adani-Gruppe ursprünglich eine Investition von 16 Mrd. AUD (11,17 Mrd. USD) angekündigt hatte, gab sie 2018 bekannt, dass sie das gesamte Projekt für 2 Mrd. AUD selbst finanzieren würde. Einige der weltweit führenden Kohlefinanzierungsbanken wie BNP Paribas, Credit Agricole, Societe Generale, Barclays, Citigroup, Deutsche Bank und Goldman Sachs Group haben den Finanzierungsantrag der Gruppe abgelehnt.
Aktiendynamik der Adani-Unternehmen
Das rasante Wachstum und die Übernahmen haben die Aktienwerte der Unternehmen der Gruppe in die Höhe getrieben, wobei sich Gautam Adanis Nettovermögen allein im Jahr 2021 mehr als verdoppelt hat.
«Die Aktien der Adani-Gruppe hatten in den letzten Monaten einen fantastischen Lauf. Alle sieben Aktien haben sich konstant entwickelt», sagt Rahul Shah, Co-Leiter des Research bei der indischen Plattform Equitymaster. «Selbst die Aktie der Adani-Gruppe, die am schlechtesten abgeschnitten hat – Adani Ports – hat besser abgeschnitten als die am besten performende Benchmark, BSE Small Cap Index», so Shah.
Die Aktien des Stromversorgers Adani Power Ltd. sind seit Anfang 2022 um 145% gestiegen, wobei der Großteil der Zuwächse, etwa 90%, im März 2022 waren.
Adani Green Energy war der Top-Gewinner in der Gruppe: Die Aktien des Unternehmens stiegen seit September 2019 um mehr als 4.000%. Adani Total Gas, Adani Enterprises, Adani Transmission und Adani Power haben im selben Zeitraum ebenfalls zwischen 485% und 2.550% zugelegt. Adani Wilmar, das im Februar 2022 an die Börse gebracht wurde, hat bis zum 23. September um über 252% zugelegt.
Wie geht es weiter für Adani?
Die Adani-Gruppe setzt auf die Zukunft und investiert stark in den Markt für erneuerbare Energien. Adani Green Energy Ltd. (AGEL) hat im Mai 2021 fast 5 GW an erneuerbaren Energien von der SoftBank Energy Holding erworben, darunter 1,4 GW an laufenden Projekten (der Rest ist im Bau). Das Ökostrom-Portfolio der SB Energy Holding bestand zu 84% aus Solar-, zu 9% aus Wind-Solar-Hybrid- und zu 7% aus Windprojekten. Alle Projekte haben bereits Abschlüsse von 25-jährigen Stromabnahmeverträgen. Mit diesem Kauf ist AGEL seinem Ziel, bis 2025 25 GW an erneuerbarer Energiekapazität zu besitzen, einen Schritt näher gekommen.
«Adani Green Energy wird in den nächsten zehn Jahren 20 Mrd. USD in die Entwicklung erneuerbarer Energien investieren und bis zum Fiskaljahr, das im März 2023 endet, eine Produktionskapazität von 2 Gigawatt pro Jahr für Solarpaneele aufbauen, um die bestehende Kapazität von 1,5 GW zu ergänzen», sagte Adani auf dem TiE Sustainability Summit im Oktober 2021. Die Gruppe kündigte Investitionen in Höhe von 70 Mrd. USD bis 2030 an, um den Übergang in eine grüne Zukunft zu schaffen.
Die Adani Ports Ltd. hat sich verpflichtet, bis 2025 klimaneutral zu werden. Adani beabsichtigt, den gesamten Hafenbetrieb in Mundra mit erneuerbaren Energien zu versorgen, um seinen Hauptumschlagplatz zu sichern. Die Gruppe baut in Mundra ein Projekt zur Umwandlung von Kohle in PVC (Polyvinylchlorid) mit einer Kapazität von einer Million Tonnen pro Jahr und plant, grünen Wasserstoff als Brennstoff zu verwenden.
Um all diese Projekte zu finanzieren, nutzt die Gruppe intensiv den Markt für grüne Anleihen. AGEL hat im September 2021 750 Mio. USD in grünen Anleihen aufgenommen und plant, in Zukunft weitere 20 Mrd. USD aufzunehmen.
