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Die weltweite Halbleiterindustrie befindet sich an einem kritischen Scheideweg. Während die Aussichten aufgrund der steigenden Nachfrage rosig sind, werden die Lieferketten umgestaltet, da Regierungen in aller Welt versuchen, die Halbleiterproduktion in ihre Heimatländer zu verlagern. Nach Angaben der Asiatischen Entwicklungsbank (ADB) entfallen auf Ost- und Südasien zusammen mehr als 80% der weltweiten Halbleiterproduktion.
“Dies macht die Welt von den Halbleiterexporten der Region abhängig und die wirtschaftlichen Aussichten der Region hängen zum Teil von der Gesundheit der globalen Halbleiternachfrage ab”, betont die ADB.
In einem kürzlich erschienenen Bericht bezeichnet Franklin Templeton die Halbleiter-Lieferkette als “eine der komplexesten in der modernen Fertigung”.
Neben einigen Integrated Device Manufacturer (IDMs) wie Intel und Samsung, die vom Design über die Produktion bis hin zur Verpackung an allem beteiligt sind, gibt es mehrere große Akteure innerhalb der Kette.
Die Vereinigten Staaten dominieren den sogenannten “Fabless” Markt mit Unternehmen wie NVIDIA oder Qualcomm, die sich auf das Design und die Entwicklung von Chips spezialisiert haben, die Fertigung aber an Foundries auslagern. Asien hingegen dominiert den Foundry-Sektor (Fertigungssektor) mit TSMC und Samsung. Dann gibt es noch die Unternehmen, die sich auf das Verpacken, Montieren und Testen der Endprodukte spezialisiert haben, so genannte OSAT (Outsourced Semiconductor Assembly and Test), mit Akteuren in den USA und Asien.
Die Konzentration in Asien macht die Halbleiterlieferkette anfällig. “Störungen in der Lieferkette, sei es aufgrund von Natur- oder Klimakatastrophen, geopolitischen Spannungen oder einfach nur Kapazitätsengpässen, können weitreichende Auswirkungen auf eine Reihe von Sektoren haben und sich letztlich auf die Gesamtwirtschaft und die Aktienmärkte auswirken”, schrieb Marcus Weyerer, Senior ETF Investment Strategist, Franklin Templeton ETFs EMEA.
Als Beispiel nannte er die Angebotsverknappung im Jahr 2021, die zu weitreichenden Produktionskürzungen bei Technologie- und Automobilunternehmen weltweit führte.
Abkopplung von Asiens Halbleiterindustrie nicht einfach
Die Dominanz Asiens in der Halbleiterlieferkette hat Vor- und Nachteile, meint Stefan Angrick, Senior Economist bei Moody’s Analytics.
“Massive Größenvorteile haben die Kosten gesenkt, aber in dieser Ära der Abkopplung und des Deriskings sind die Regierungen außerhalb der Region zunehmend beunruhigt über die Branchenkonzentration. Die Risiken, die damit verbunden sind, dass die meisten der weltweit modernsten Chips in Taiwan hergestellt werden – einer Volkswirtschaft, die von China als abtrünnige Provinz betrachtet wird – sind den politischen Entscheidungsträgern weltweit nicht entgangen”, schrieb Angrick in einem Meinungsbeitrag für Nikkei Asia.
Die USA und die Europäische Union haben milliardenschwere Initiativen gestartet, um den Halbleitersektor anzukurbeln, aber es ist nicht so einfach, sich von Asien loszusagen.
“Wenn irgendein Land Marktanteile zurückerobern kann, dann die USA”, meint Angrick. “Amerika verfügt noch immer über ein beträchtliches Know-how in der Chipherstellung und über Produktionskapazitäten. Außerdem hat es den größten Erfolg bei der Ansiedlung modernster Chiphersteller gehabt. TSMC baut beispielsweise eine Fabrik in Arizona, die innerhalb weniger Jahre Halbleiter der nächsten Generation herstellen soll.”
Angesichts der Komplexität der gesamten Lieferkette werden die Chipfabriken in den USA jedoch weiterhin Materialien und Maschinen benötigen, die aus Asien oder Europa importiert werden, so Angrick. “Außerdem werden die in den USA hergestellten Chips zumindest in absehbarer Zukunft weiter zur Montage, Prüfung und Verpackung nach Asien verschifft.”
“Für Investoren, die von der Zukunft der Technologie profitieren wollen, ist das Verständnis dieser regionalen Dynamik und der Schlüsselrolle der Halbleiterindustrie von entscheidender Bedeutung, um fundierte Entscheidungen treffen zu können”, kommentierte Weyerer von Franklin Templeton.
