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Unter den vielen wirtschaftlichen Problemen in Asien ist das Risiko einer Lebensmittelinflation kritisch geworden, insbesondere nach den himmelhohen Reispreisen. Der weltweite Reispreisindex der Ernährungs- und Landwirtschaftsorganisation der Vereinten Nationen (FAO) ist im September im Vergleich zum Vorjahr um 27,8% gestiegen, was vor allem auf Indien, Thailand und andere asiatische Länder zurückzuführen ist. Dazu stehen die Preise für die Reissorte Indica, eine der beiden wichtigsten Unterarten des asiatischen Kulturreises, weiter auf dem 15-Jahres-Hoch, das sie im August erreicht hatten.
Reis ist für die Ernährung von Milliarden von Asiaten von entscheidender Bedeutung und macht etwa 50-60% der gesamten Kalorienzufuhr der Menschen in dieser Region aus.
Auch wenn die Lebensmittelpreise im September moderat blieben, bleibt das Risiko einer Lebensmittelinflation weltweit und in Asien hoch. Höhere Lebensmittelpreise können die Kaufkraft der Haushalte in den asiatischen Entwicklungsländern aufzehren und den Konsum beeinträchtigen.
Das Risiko einer Lebensmittelinflation ist auf extreme Wetterbedingungen wie Hitzewellen und Überschwemmungen sowie auf das El-Niño-Phänomen zurückzuführen. Außerdem hat Indien in dem Bemühen, die Lebensmittelpreise im eigenen Land zu zügeln, eine wichtige Rolle beim Anheizen der Inflationsrisiken in Asien gespielt.
El Niño und indische Reisexportbeschränkungen erhöhen das Risiko einer Lebensmittelinflation
Ein Blick auf die Wetterbedingungen zeigt, dass das Auftreten von El Niño die Getreideproduktion in vielen asiatischen Ländern beeinträchtigen und die Preise in die Höhe treiben könnte. Laut MSCI besteht eine 95-prozentige Chance, dass El Niño in der Wintersaison 2023-24 in der nördlichen Hemisphäre auftritt und heißes, trockenes Wetter in Asien verursacht.
Thailand hat bereits eine Warnung vor einer Dürre Anfang 2024 herausgegeben. Das thailändische Kasikorn-Forschungszentrum sagte voraus, dass El Niño zu einem Rückgang der Reiserträge im Land um 5,6 bis 6% gegenüber dem Vorjahr führen könnte. Indiens großen Agrarregionen haben unterdessen mit unzureichenden Niederschlägen zu kämpfen, die zu geringeren Ernteerträgen und einem Anstieg der Lebensmittelinflation auf 10,6% im Juli gegenüber dem Vorjahr geführt haben.
Andererseits hat Indien, der weltweit größte Reisexporteur, seit Mitte Juli Ausfuhrbeschränkungen für Parboiled-Reis verhängt. Später dehnte es die Beschränkungen auf andere Reissorten aus, darunter auch auf den hochwertigen Basmati-Reis. Die Regierung hat bis März 2024 einen Zoll von 20% auf Parboiled-Reis erhoben und den Mindestpreis für die Ausfuhr von Basmati-Reis bei 1.200 USD pro Tonne belassen. Dieser Schritt ist Teil des indischen Plans, die Lebensmittelpreise vor den wichtigen Wahlen in den Bundesstaaten Ende 2023 und den allgemeinen Wahlen im nächsten Jahr unter Kontrolle zu halten.
Für Länder wie die Philippinen, Singapur und Indonesien, die zu den wichtigsten Reisimporteuren Indiens gehören, hat dies jedoch große Probleme verursacht. Zuvor hatte Indien auch die Ausfuhr von Weizen verboten und Steuern auf die Ausfuhr von Zwiebeln erhoben.
Singapur, das im Jahr 2022 rund 40% seines Reises aus Indien importierte, warnte bereits, dass sich die Exportbeschränkungen negativ auswirken würden. Tze Ch’in Ong, stellvertretender Sekretär im singapurischen Ministerium für Nachhaltigkeit und Umwelt, erklärte gegenüber einer indischen Tageszeitung, dass man andere Alternativen wie Thailand und Vietnam in Betracht ziehe, um die von Indien auferlegten extremen Beschränkungen abzufedern.
Laut Nomura würde es aufgrund der staatlichen Eingriffe in ganz Asien etwa sechs Monate dauern, bis sich die globale Lebensmittelinflation in der Region vollständig bemerkbar macht. Gemäß der Analyse von Nomura würde sich der derzeitige Anstieg der weltweiten Lebensmittelpreise, sollte er anhalten, in Asien erst gegen Ende 2023 oder Anfang 2024 bemerkbar machen.
Investoren sollten sich auf den Aufschwung der Agrarwirtschaft konzentieren
Ein Ereignis wie El Niño, das die Lebensmittelinflation weiter in die Höhe treibt, kann die Entscheidungen von Investoren in festverzinslichen Wertpapieren und Aktien beeinflussen.
In der MSCI-Analyse wird hervorgehoben, dass sich die Schuldenquote der Länder, insbesondere in den Schwellenländern, im Jahr nach einem El Niño aufgrund des geringeren Wirtschaftswachstums und der höheren Staatsausgaben in der Regel verschlechtert. Daher rät MSCI vor, dass Investoren, die in Staatsanleihen investieren, El Niño bei ihren Entscheidungen zur Länderallokation berücksichtigen.
Was Aktienanleger betrifft, so sind Experten der Meinung, dass Unternehmen, die landwirtschaftliche Güter wie Saatgut und Ausrüstung anbieten, am meisten profitieren würden. Auch Nahrungsmittelproduktions- und -handelsaktien könnten profitieren, da sie in der Regel in der Lage sind, die Inflation an die Kunden weiterzugeben.
«Das Ausmaß dieses El-Niño-Ereignisses wird bestimmen, wie stark die Märkte betroffen sind. Investoren sollten sich jedoch der Risiken auf bestimmten Rohstoffmärkten bewusst sein und nach Chancen bei Unternehmen aus dem Agrarsektor Ausschau halten», so Morgan Stanley.
Die Investmentbank empfahl Rohstoffanlegern außerdem, sich anstelle von Sojabohnen, Mais und Weizen in bestimmten «weichen» Rohstoffen wie Zucker und Kaffee zu engagieren und eine mögliche Erholung des Agrarsektors im Auge zu behalten, um die Auswirkungen der Lebensmittelinflation im Portfolio auszubalancieren.
