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Der Anstieg des US-Dollars und die wiederholten Zinserhöhungen haben das Vertrauen in Schwellenländer-Anlagen geschwächt. China steht vor zusätzlichen Herausforderungen durch den maroden Immobiliensektor, der das Wachstum zusammen mit der schwachen Produktion in den Fabriken als Folge der weltweiten Konjunkturabschwächung behindert. China-Anleihen haben nun schon sieben Monate in Folge Abflüsse aus dem Ausland zu verzeichnen.
Daten der China Central Depository and Clearing zeigen, dass die Bestände ausländischer Investoren in chinesischen Anleihen in den sieben Monaten bis August um 594 Mrd. Yuan (~83,4 Mrd. USD) auf 3,48 Bio. (~489 Mrd. USD) zurückgegangen sind. Unabhängig davon meldete das Institute of International Finance (IIF), dass die chinesischen Anleihemärkte allein im September Abflüsse in Höhe von 1,4 Mrd. USD verzeichneten.
Was belastet die chinesischen Anleihen?
Die Abflüsse scheinen sich jedoch nicht negativ auf die Performance chinesischer Anleihen im September ausgewirkt zu haben. Der S&P China Bond Index, der Staats- und Unternehmensanleihen in China abbildet, hat sich kaum verändert.
«China war der schwächste Indexmarkt im Quartal aufgrund von Sorgen über steigende Zinssätze, da Länder auf der ganzen Welt mit einer steigenden Inflation kämpfen», so Schroder’s in einem Marktbericht für das dritte Quartal.
Peking hat in den letzten Monaten die Emission von Anleihen erhöht, um die Liquidität zu steigern. Lokale Regierungen wurden aufgefordert, auf Anleihen zuzugreifen und Infrastrukturprojekte zu unterstützen, ein Sektor, der einst der wichtigste Wachstumsmotor Chinas war.
Während inländische Faktoren weiterhin eine Rolle spielen, hat die Rallye des Dollars dem Yuan geschadet, der kürzlich sowohl am Onshore- als auch am Offshore-Markt die Schlüsselschwelle von 7 überschritten hat.
An der Aktienfront gingen chinesische Aktienportfolios im September um 0,7 Mrd. USD zurück, wobei sich die Abflüsse seit Jahresbeginn auf 2,2 Mrd. USD belaufen, wie aus den Daten des IIF hervorgeht.
