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Der nationalen Kongresses der Kommunistischen Partei Chinas (KPCh), der am Wochenende zu Ende ging, wurde weltweit aufmerksam verfolgt. Die wichtigste Entwicklung war die Bestätigung der dritten Amtszeit von Präsident Xi Jinping. Der KPCh-Kongress hatte viele politische Untertöne, und Investmentmanager in aller Welt beschäftigen sich eingehend mit den Kernaussagen des Treffens, um den zukünftigen Kurs Chinas zu deuten.
Die Märkte erwarteten einen “Arbeitsbericht”, in dem die Herausforderungen für die chinesische Wirtschaft mit möglichen Lösungen angesprochen werden. In Xis Rede war jedoch hauptsächlich von langfristigen Wachstumsplänen die Rede, wobei der Schwerpunkt darauf lag, China zum “mittel entwickelten Land” zu machen. Mirae Asset Global Investments ist der Ansicht, dass China in den Jahren 2021-2025 ein durchschnittliches jährliches Wachstum von 4,7 bis 5% benötigen wird, um dieses Ziel zu erreichen.
“Angesichts des strukturellen Gegenwinds, wie dem Abwärtstrend im Immobiliensektor, der alternden Bevölkerung und den geopolitischen Spannungen, müssen die politischen Entscheidungsträger in den kommenden Jahren möglicherweise einen wachstumsfreundlicheren politischen Kurs einschlagen”, so Mirae.
Die größte Sorge ist die Ideologie, da der aktualisierte Ständige Ausschuss des Politbüros aus Xis Protegés besteht, was Fragen zu den bestehenden Kontrollmechanismen aufwirft.
Die Investmentgesellschaft hält es für unwahrscheinlich, dass China vom Null-Covid-Plan abweicht, aber schätzt, dass es einige Änderungen geben könnte, die den Unternehmen helfen.
Auf der Grundlage des politischen Berichts von Xi sieht Mirae Asset die digitale Transformation und die Cybersicherheit als Schlüsselthemen. Im Bereich der erneuerbaren Energien sieht Mirae keine größeren Risiken und ist der Ansicht, dass “Batterien und saubere Energie mittel- und längerfristig weiterhin von einer günstigen Politik profitieren werden.”
In Bezug auf das verarbeitende Gewerbe und Elektrofahrzeuge sagt Mirae: “Wir sehen einen starken Appetit für chinesische Produkte, sodass diese Sektoren allmählich Marktanteile von ausländischen Marktteilnehmern gewinnen, selbst bei fortschrittlichen Anwendungen wie Robotik, Fahrzeugteilen und Industriesoftware.”
Wirtschaftswachstum nach dem KPCh-Kongress
Der alle zwei Jahrzehnte stattfindende politische Gipfel in China zog die weltweite Aufmerksamkeit vor allem auf sich, da China mit schwierigen wirtschaftlichen Bedingungen konfrontiert ist, so die Investmentbank UBS.
Die Schweizer Bank hebt drei Kernaussagen aus Xis Rede hervor – qualitativ hochwertige Entwicklung, nationale Sicherheit und die Null-Covid-Politik. Für letztere erwartet UBS mehr Flexibilität.
Die Investmentbank beurteilte den Ton des Parteitags als ausgewogen und rät Investoren, sich in Sektoren mit stabilen Erträgen zu positionieren.
“Längerfristig sollten sich Investoren an den politischen Zielen Chinas orientieren”, so UBS. Die Investmentbank sieht Chancen in Sektoren, die die Sicherheit der Lieferkette, die Lieferkette für Elektrofahrzeuge, die Betreiber erneuerbarer Energien, die Modernisierung der Industrie, die Dekarbonisierung und die Prioritäten des doppelten Kreislaufs unterstützen werden.
China strebt eine gesunde Wirtschaft an
Eine erste Analyse von Xis Machtkonsolidierung und den Loyalisten im Ausschuss würde bedeuten, dass sich die Politik auf soziale Themen wie den “gemeinsamen Wohlstand” konzentrieren würde, sagt Fidelity International, aber glaubt, dass diese Bedenken unangebracht sind.
“Präsident Xi hat eindeutig die Bedeutung des Wachstums in einer Vielzahl von Sektoren bekräftigt, von aufstrebenden und strategischen Branchen wie Luft- und Raumfahrt, IT und Biopharmazie bis hin zu Infrastruktur und High-End-Produktion”, schreibt Andrew McCaffery, Global CIO, Asset Management bei Fidelity International.
Fidelity sagt, dass Ausländer derzeit zwar Nettoverkäufer von chinesischen Vermögenswerten sind, inländische Investoren aber mehr kaufen. China würden immer noch die Bären den Markt beherrschen.
Fidelity schätzt, dass die wirtschaftliche Erholung nur schrittweise erfolgen wird. “Die People’s Bank Of China (PBOC) hat immer noch die Möglichkeit, das Wachstum zu stützen, wo es nötig ist, was China in Bezug auf seinen politischen Kurs in die entgegengesetzte Position zu westlichen Ländern bringt”, schreibt McCaffery.
