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Nachdem China einige wichtige Maßnahmen im Rahmen der Null-Covid-Regelung gelockert hat, wachsen die Bedenken über die möglichen Auswirkungen dieser Änderung, da die Zahl der neuen Covid-Fälle weiter steigt. Während einige Experten der Ansicht sind, dass die Wiederöffnung Chinas der Wirtschaft und den Finanzmärkten hilft, bezeichnen andere die Abkehr von der strengen Null-Covid-Politik als unangemessenen Schaden.
Letzte Woche hob China einige Beschränkungen auf, wie die 48 Stunden alten negativen PCR-Tests und die obligatorische Quarantäne in staatlichen Einrichtungen bei engem Kontakt mit Covid-Patienten. Die jüngste Änderungen ist die Abschaltung der staatlich vorgeschriebenen App, mit der die Bewegungen der Menschen verfolgt werden können.
Mit der jüngsten Änderung der App “Communication Itinerary Card” werden die Reisebeschränkungen für Chinesen gelockert, und das kurz vor dem chinesischen Neujahrsfest, an dem die Reisezahlen üblicherweise stark ansteigen. Der Reiseverkehr zwischen den Provinzen wurde ebenfalls gelockert. Allerdings sind die Grenzen Chinas für internationale Reisen nach wie vor dicht.
“Auf dem Papier scheinen diese Änderungen positiv für das Wirtschaftswachstum zu sein… sie sollten den Konsum und die Wirtschaftstätigkeit im Allgemeinen ankurbeln”, sagt Fisher Investments. “Aber es gibt hier viele Unwägbarkeiten. Sollte Covid in diesem Winter die Bevölkerung heimsuchen und die Zahl der Krankenhausaufenthalte und Todesfälle in die Höhe schnellen, könnte sich das politische Kalkül von der Wiedereröffnung auf den Schutz verlagern.”
Was spricht gegen die Wiedereröffnung Chinas?
Erst letzte Woche meldete China fast 35.000 neue Covid-Fälle, und die Lockerung der Beschränkungen fällt mit dem plötzlichen Anstieg der positiven Fälle zusammen. Feng Zijian, ein Berater der chinesischen Covid-Task-Force, warnte, dass durch den anhaltenden Anstieg der Fälle 60% der Bevölkerung des Landes infiziert werden könnten, wobei sich die Zahlen aller Voraussicht nach noch verschlimmern werden, da die Menschen während der bevorstehenden Feiertagssaison durch das ganze Land reisen, um Familie und Verwandte zu treffen.
“Ein Tsunami von Fällen wird kommen, egal ob sie sich an die Null-Covid-Regelung halten oder nicht”, sagte Jin Dong-Yan, ein Virologe an der Universität Hongkong, der New York Times.
Während in chinesischen sozialen Medien die Lockerung der Covid-Politik gefeiert wird, gibt es anderen Berichten im Netz zufolge Schwierigkeiten im ganzen Land. Durch die plötzliche Aufhebung der Covid-Beschränkungen sei ein Chaos entstanden, so die Vorwürfe, da es keinen konkreten Fahrplan für die Wiedereröffnung gebe. Nutzer sozialer Medien melden, dass Geschäfte geschlossen und Lieferdienste beeinträchtigt seien, während in Apotheken wichtige Medikamente zur Bekämpfung des Virus knapp würden.
In Städten, die vollständig abgeriegelt waren, wurden die Beschränkungen über Nacht aufgehoben, was bei den Einwohnern für Verwirrung sorgte, zumal die Zahl der neuen Fälle weiter anstieg.
Experten des öffentlichen Gesundheitswesens in China diskutieren auch über die Impfraten, die im Laufe der letzten Monate stagnierten, da sich das Land stark auf Massentests und Eindämmungsstrategien verließ.
In chinesischen Krankenhäusern bilden sich lange Schlangen von Menschen, die über Fieber klagen, und das Gesundheitssystem scheint zu unvorbereitet und personell unterbesetzt zu sein, um einen erneuten Anstieg zu bewältigen.
Auswirkungen des Richtungswechsels
Die Lockerungsmaßnahmen durch die chinesische Politik haben zunächst zu einer Rallye an den Finanzmärkten beigetragen, doch nun sind Anleger besorgt über die Auswirkungen auf das Land. Die Devisenhandelsschalter bleiben leer, da sich die Händler krank melden, und die Währungsvolumina sind in den letzten Tagen drastisch zurückgegangen. Finanzunternehmen, Vermögensverwaltungsgesellschaften und andere Marktteilnehmer führen ihre eigenen Test- und Behandlungsmaßnahmen durch, um einen Ausbruch in den Büros zu vermeiden.
Aktienanleger nahmen am Montag in Erwartung von Klarheit über den Weg zur Wiedereröffnung Chinas rasch Gewinne mit. Unter anderem verzeichneten Chinas Fluggesellschaften und reisebezogene Aktien sowie börsennotierte Bestattungsdienstleister und Pharmawerte einen Kursanstieg.
“Das Jahr 2023 wird nicht einfach werden”, sagte Kieran Calder, Head of Equity Research bei Union Bancaire Privee, gegenüber Bloomberg. “Wir sind vorsichtig optimistisch, was die Wiedereröffnung in China angeht. Der entscheidende Faktor ist, wie sich China von Covid befreit und wie schnell.”
Ähnlich äußerten sich auch Asset Management-Firmen aus aller Welt. Morgan Stanley schrieb in einer Notiz, dass Chinas Wiedereröffnung “ein holpriger Weg sein wird”. Blackrock Investment Institute schrieb: “Die Wirtschaftstätigkeit kommt wieder in Gang, aber wir sehen China auf einem Weg zu geringerem Wachstum.”
Der Anstieg der Wirtschaftstätigkeit könnte auch die globalen Energiemärkte in Mitleidenschaft ziehen. S&P Global rechnet mit einem exponentiellen Anstieg der Öl- und Gasnachfrage. “Wäre die Nachfrageschwäche nicht gewesen, wären die Preise für alle Rohstoffe zweifellos gestiegen, da sich das von China nicht absorbierte Energieangebot auf andere Bereiche verlagert hat, insbesondere die Verlagerung der LNG-Lieferungen nach Europa”, so eine Einschätzung von S&P.
Was den Inlandsverbrauch insgesamt betrifft, so werden die Verbraucherausgaben wahrscheinlich gedämpft bleiben. Letzten Monat hat beispielsweise der E-Commerce-Riese Alibaba keine genauen Daten des Single’s Day-Verkaufs veröffentlicht. Doch mit der Wiedereröffnung Chinas könnte sich das Wirtschaftswachstum beschleunigen, was zu einem Anstieg der Inflation führen könnte, und die People’s Bank of China könnte gezwungen sein, zu intervenieren, was die Verbrauchernachfrage senken würde.
“Ein Nachfrageschub durch die Wiedereröffnung wird möglicherweise nicht durch einen ähnlichen Angebotsschub ausgeglichen”, schreibt Jeffrey Kleintop, Managing Director und Chief Global Investment Strategist bei Charles Schwab.
Die Hersteller in China stehen der plötzlichen Änderung der Covid-19-Haltung skeptisch gegenüber und erwarten, dass steigende Fälle die Produktion weiter bremsen werden. Während die geschlossenen Systeme in gewisser Weise die Produktion in den Fabriken schützten, sorgten sie bei den Arbeitern für Frustration, wie die gewalttätigen Proteste in der Foxconn-Fabrik zeigten.
“Eine Lockerung dieser Beschränkungen, wie wir sie jetzt sehen, kann kurzfristig zu einer gewissen Belastung führen, wenn Masseninfektionen den Fabrikbetrieb stören, aber wenn wir die Aussichten in ein paar Monaten betrachten, wird eine Stabilisierung der Pandemie und die Normalisierung der Logistik eine gute Nachricht für die Hersteller sein”, sagte Xu Tianchen, ein Wirtschaftswissenschaftler bei der Economist Intelligence Unit, gegenüber Nikkei Asia.
Wer wird von der Wiedereröffnung Chinas profitieren?
Analysten der Goldman Sachs Group gehen davon aus, dass Hongkong, Thailand und Singapur wahrscheinlich am meisten von der Wiedereröffnung Chinas profitieren werden, da die Nachfrage nach Überseereisen und Importen steigt. Die amerikanische Investmentbank geht davon aus, dass das Bruttoinlandsprodukt (BIP) von Hongkong um 7,6% steigen wird, während Thailand einen Anstieg des BIP um 2,9% verzeichnen könnte. Darüber hinaus erwarten die Goldman-Volkswirte auch für die kleinen asiatischen Volkswirtschaften aufgrund des verstärkten Handels mit China einen zusätzlichen Anstieg des BIP.
Ein weiteres Land, das profitieren könnte, ist Indonesien, dessen Spitzenpolitiker und Wirtschaftswissenschaftler sich zuversichtlich zeigen, dass die Wiedereröffnung Chinas die Wirtschaftstätigkeit zwischen den beiden Ländern ankurbeln wird. China ist sowohl bei den Ausfuhren als auch bei den Einfuhren der größte Handelspartner Indonesiens, während Peking der zweitgrößte ausländische Investor in Indonesien ist.
Das südostasiatische Land verzeichnete 2022 ein Wirtschaftswachstum, das durch Kohle angetrieben wurde, und erwartet mit Chinas neuer Politik höhere Exporte von Rohstoffen wie Kohle, verarbeitetem Nickel, Eisen und rohem Palmöl.
Für Investoren sind chinesische Aktien attraktiv bewertet. Winnie Wu, Co-Head of China Equity Research bei BofA Global Research, sagte in einem Interview mit der South China Morning Post, dass die Bewertungen in den nächsten Monaten um 20 bis 30% steigen könnten, unterstützt durch ein zweistelliges Wachstum der Unternehmensgewinne.
“Mit Blick auf das Jahr 2023 wird der Weg zur Wiedereröffnung der Covids in China wahrscheinlich holprig sein, mit drei Schritten vorwärts und dann zwei zurück. Die Richtung ist jedoch klar: China wird lernen müssen, mit Covid zu leben, und schafft endlich die Voraussetzungen, um die gesundheitlichen Auswirkungen zu minimieren”, so Invesco.
