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Hohe Inflation, die aggressive Haltung der US-Notenbank und der Krieg in der Ukraine drücken weiter auf die Stimmung an den asiatischen Finanzmärkten. Im August tendierten asiatische Aktien und Währungen leicht nach unten.
Der MSCI AC Asia Pacific Index, der die Blue-Chip-Aktien der Region abbildet, fiel im August um 2,71%, während der MSCI Asia ex-Japan Index, der große und mittelgroße Unternehmen in den Industrie- und Schwellenländern abbildet, im gleichen Zeitraum um 0,7% fiel.
“Der Post-Covid Erholung verlief nicht weltweit einheitlich, jede Region steht vor ihren eigenen Herausforderungen. In Asien besteht eine dieser Herausforderungen darin, dass der asiatische Exportmotor an Dampf zu verlieren scheint, da die Güternachfrage weiter nachlässt”, sagte Chetan Ahya, Morgan Stanleys Chefökonom für Asien, in einem Podcast.
Auch andere Assetmanager haben die abgeschwächten Exporte Asiens auf dem Radar. HSBC Holdings und Nomura Holdings warnen beide vor einem Rückgang der asiatischen Exportzahlen. Die Schwäche der Exporte ist vor allem auf die nachlassende globale Nachfrage zurückzuführen, da die Inflation zu drücken beginnt. Allerdings dürften sinkende Rohstoffpreise den asiatischen Volkswirtschaften in Zukunft helfen.
Weiter herausfordernde Wirtschaftslage in China
Chinas Benchmark-Indizes, der Shanghai Composite Index und der Shenzhen CSI 300 fielen im August um 1,57% bzw. 2,19%, da die schwache globale Nachfrage weiterhin zu Buche schlägt. Das Land befindet sich in einem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld, da die ständigen Lockdowns durch Covid-19 den Produktionssektor lähmen. Der NBS PMI für das verarbeitende Gewerbe in China lag im August bei 49,4 und zeigte damit den zweiten Monat in Folge eine Schrumpfung der Fabrikaktivitäten an. Die Produktion, die Auftragseingänge und die Exportverkäufe blieben allesamt niedrig.
Die Arbeitslosenquote in China hat sich etwas verbessert, da die Arbeitslosigkeit im Juli leicht gesunken ist, aber die Jugendarbeitslosenquote hat mit 19,9% ein Rekordhoch erreicht. Die meisten Unternehmen in China haben auch wegen der Pandemie Neu-Einstellungen verlangsamt, während die wirtschaftliche Erholung durch die Null-Covid-Politik behindert wurde.
Chinas Offshore-Yuan wertete Ende August über 6,93 gegenüber dem Dollar ab und fiel damit auf den niedrigsten Stand seit zwei Jahren, da Chinas divergierende Geldpolitik die Währung belastete. Während der Rest der Welt seine Geldpolitik gestrafft hat, will Peking seine ultralockere Geldpolitik beibehalten, um das Wachstum anzukurbeln.
Der Hong Kong Stock Market Index (HK50) fiel im August um 1%, da die Probleme auf dem Festland das Vertrauen der Anleger beeinträchtigten.
Aber es scheint, dass sich die Situation bald verbessern könnte. “Wir sind der Meinung, dass die Erholung der chinesischen Binnennachfrage Anfang nächsten Jahres an Fahrt aufnehmen sollte, wenn die volle Wirkung der Konjunkturmaßnahmen einsetzt und das Vertrauen der Bürger steigt, da China voraussichtlich zu einer Haltung übergehen wird, mit Covid zu leben”, sagte Ahya von Morgan Stanley im Podcast.
Chinas hochverzinsliche Dollar-Anleihen erlebten einen starken Monat und erzielten die besten Renditen seit 10 Jahren, da die Regierung die Unterstützung für den angeschlagenen Immobiliensektor ausweitete. Bloomberg berichtete, dass Chinas Junk-Dollar-Anleihen ihre 11-monatige Pechsträhne durchbrochen haben und um 6,8% gestiegen sind. Die Senkung des Leitzinses durch die chinesische Zentralbank, die Unterstützung Pekings für Immobilienanleihen von sechs Bauträgern und die Sonderkredite der Regierung für unvollendete Immobilienprojekte haben den chinesischen Anleihen geholfen.
Indiens SENSEX und Nifty50 im Aufwärtstrend
Die indischen Indices SENSEX und Nifty50 stiegen unterdessen um 3,42% bzw. 3,50%. Während das BIP-Wachstum im zweiten Quartal mit 13,5% geringer ausfiel als erwartet, blieb der PMI für Indiens verarbeitende Gewerbe im August mit 56,2 im positiven Bereich. Die neuen Exportaufträge stiegen schneller, während die Inputkosten aufgrund der nachlassenden Rohstoffpreise niedriger waren. Der indische PMI für den Dienstleistungssektor stieg im August auf 57,2 und entfernte sich damit von dem Viermonatstief vom Juli (55,5) und lag deutlich über den Markterwartungen von 55.
Auch die Inlandsnachfrage scheint sich zu verbessern, denn die Autoverkäufe stiegen im August um 13,1%. Die von der indischen Zentralbank im Juli durchgeführte zweimonatliche Umfrage zum Verbrauchervertrauen zeigte, dass sich die Stimmung der Verbraucher erholt. Der Index der aktuellen Lage (CSI) ist um 1,4 Punkte gestiegen, aufgrund der verbesserten Wahrnehmung von Beschäftigung, Haushaltseinkommen und Ausgaben.
Die indische Rupie pendelte jedoch weiterhin um ihr historisches Tief von 80 gegenüber dem Dollar, da die steigenden Zinsen Investoren verschreckt haben. Die Reserve Bank of India hat die Zinssätze in drei geldpolitischen Sitzungen kontinuierlich auf 5,40% angehoben. Die Zentralbank rechnet für das Gesamtjahr mit einer Inflationsrate von 6,7%.
“Wir bleiben weiterhin konstruktiv gegenüber Indien, Indonesien und den Philippinen, da diese Länder gut aufgestellt sind, um die Binnennachfrage zu steigern”, sagt Ahya.
ASEAN-Märkte schnitten gut ab
Der indonesische Jakarta Composite Index stieg im August um 3,27%, da sich das Land mit einem BIP-Wachstum von 5,44% im zweiten Quartal weiter stark von der Pandemie erholt hat. Indonesien hat von der Abkopplung zwischen den USA und China und dem Krieg in der Ukraine profitiert, da die Unternehmen ihre Geschäftsprioritäten neu ausgerichtet haben und Investoren Optionen außerhalb von China erkundeten. Rohstoffaktien in Indonesien profitierten von den hohen Preisen, aber es wird erwartet, dass die Gewinne in den kommenden Monaten schrumpfen werden, wenn die Preise wieder nachgeben.
Langfristig dürfte die größte Volkswirtschaft Südostasiens ihren Aufwärtstrend jedoch fortsetzen. “Was das Wachstum betrifft, so ist Indonesien immer noch bereit, in einem gesunden und robusten Tempo zu wachsen, angetrieben durch beständige Haushaltsausgaben. Der Russland-Ukraine-Krieg hat zunächst die Rohstoffpreise in die Höhe getrieben, wovon der indonesische Exportsektor profitiert hat”, schreibt Nicholas Mapa, Senior Economist bei ING.
Der PSEi der philippinischen Börse ist im August um 4,24% gestiegen, da die ausländischen Direktinvestitionen in den letzten Monaten stark angestiegen sind. Allerdings hat der Archipel mit einer hohen Inflation zu kämpfen und der Peso befindet sich in der Nähe eines Allzeittiefs. Die Philippinen haben im August den Leitzins für Tagesgeld auf 3,75% angehoben, die vierte Zinserhöhung in diesem Jahr, und weitere sind in Aussicht.
Andernorts in Südostasien stieg der vietnamesische VN-Index um 6,15%, der malaysische Kuala Lumpur Composite Index stieg um 1,3% und der Straits Times Index in Singapur fiel um 0,31%.
Ein Bloomberg Bericht schreibt, dass die ASEAN-Volkswirtschaften deutlich besser abschneiden als der asiatisch-pazifische Raum und dass sie wahrscheinlich das dritte Quartal in Folge globale Aktienindices übertreffen werden.
“Unterstützt durch die wirtschaftliche Integrationsagenda der ASEAN-Wirtschaftsgemeinschaft und die kürzlich verabschiedete, bahnbrechende Regionale Umfassende Wirtschaftspartnerschaft, RCEP, werden die reichen Rohstoffvorkommen, die etablierte Produktionsbasis und die rasche Industrialisierung der Region weiterhin Investoren aus aller Welt anziehen”, sagte der in Hongkong ansässige Dienstleister für Geschäftsexpansion Tricor Global.
