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Die beiden asiatischen Großmächte Indien und China werden 2023 das weltweite Wirtschaftswachstum antreiben. Nach Angaben des IWF wird Indien in diesem Jahr voraussichtlich um 6,1% wachsen, während für China ein Wachstum von 5,2% prognostiziert wird. Während sich die Rivalität zwischen Indien und China aufheizt, glauben Investmentexperten, dass Indien zu groß geworden ist, als dass Investoren es ignorieren könnten.
Und das im wahrsten Sinne des Wortes, denn Indien wurde letzten Monat zum bevölkerungsreichsten Land der Welt. Es hat China überholt, ein Land, in dem die Bevölkerung nicht nur schrumpft, sondern auch schnell altert. Im Vergleich dazu wird Indien bis 2050 etwa ein Sechstel des Anstiegs der weltweiten Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter ausmachen.
«Angesichts der Tatsache, dass die indische Wirtschaft in diesem Jahrzehnt voraussichtlich ein Fünftel des weltweiten Wachstums ausmachen wird, können Investoren die Chancen, die sich aus Indiens demografischer Dividende, steigendem Wohlstand und einzigartigen Branchenstärken ergeben, nicht länger ignorieren», schreibt Anand Gupta, Portfoliomanager bei Eastspring Investments.
In China hingegen zeichnet sich derzeit ein anderes Bild. «Die wirtschaftliche Erholung Chinas ist ungleichmäßig, begrenzt und befindet sich in einem frühen Stadium… Nachdem die anfängliche Euphorie über die Wiederöffnung abgeklungen ist, stimmen uns die gemischten Daten und gedämpften Indikatoren vorsichtig optimistisch, was die Stärke und Nachhaltigkeit der chinesischen Erholung in der zweiten Hälfte dieses Jahres angeht», so Franklin Templeton.
Indian vs. China – Akienmärkte im Vergleich
Abgesehen davon, dass die indische Wirtschaft nach der Covid-19-Pandemie positive Anzeichen zeigt, haben sich auch die Aktienmärkte des Landes im Vergleich zu ihren asiatischen Konkurrenten gut entwickelt.
Indien macht mehr als 15% des MSCI Emerging Market (EM) Index aus, gegenüber 6,7% im Jahr 2009. Außerdem ist es laut Macquarie Research nach China das am zweitstärksten gewichtete Land im MSCI EM Index. Außerdem übertraf der indische Sensex-Index im letzten Jahr die chinesischen A-Aktien- und H-Aktienmärkte um 18,1% bzw. 12,5%.
Laut einer aktuellen Umfrage von Eastspring Investments glauben mehr als zwei Drittel der Führungskräfte, dass Indien das größte Potenzial für «Expansions- oder Transformationsmöglichkeiten» in Asien hat, noch vor China und Indonesien.
«Der indische Aktienmarkt hat in den letzten Jahren einen großen Teil des Geldbeutels und des Bewusstseins der Anleger in den Schwellenländern erobert, da er sich besser entwickelt hat als andere Märkte und die langfristigen Aussichten und das Potenzial des Landes optimistisch eingeschätzt werden», so Matthews Asia.
Unterdessen schwindet der Optimismus unter China-Investoren, insbesondere seit der Veröffentlichung der Wachstumszahlen für das erste Quartal dieses Jahres. Innerhalb eines Monats nach der Veröffentlichung (18. April – 19. Mai 2023) fiel der Shanghai Composite Index um 3% und der Shenzhen Component Index um 6,5%. Der Hang Seng Index in Hongkong fiel im gleichen Zeitraum ebenfalls um 5%.
Außerdem berichtet Barron’s, dass die Bank of Asia vor Kurzem eine Mitteilung an ihre Kunden herausgegeben hat, in der sie vor der mangelnden Risikobereitschaft der Investoren in China warnt.
Auf die Frage, ob indische Aktien derzeit eine bessere Wahl sind als chinesische, sagte uns Chris Chan, Portfoliomanager bei EFG Asset Management, im Interview: «Nun, ich denke, es kommt auf den Zeitrahmen an, den man betrachtet. Kurzfristig kann man vielleicht argumentieren, dass Indien immer noch sehr teuer ist…., aber längerfristig ziehen wir Indien vor.»
Gupta von Eastspring ist der Meinung, dass sich globale Investoren in der Frage Indien vs. China nicht für eine Seite entscheiden müssen, da die Aktienmärkte beider Länder Möglichkeiten in unterschiedlichen Sektoren bieten und in Portfolios komplementäre Rollen spielen können.
«China Plus One» und Indien vs. China
Die Rivalität zwischen Indien und China ist auch durch die «China-plus-eins»-Strategie bedingt. Das zeigt sich daran, dass globale Giganten wie Apple und BMW, die ihre Lieferketten über China hinaus diversifizieren wollen, bereits Produktionsstätten in Indien errichtet haben.
Außerdem hat der Handelskrieg zwischen den USA und China zu erheblichen Handelsbeschränkungen der USA für chinesische Elektronik- und Computerprodukte geführt. Dies hat laut Oxford Economics zu einem Anstieg der indischen Elektronikexporte in die USA um 260% zwischen 2018 und 2022 geführt.
«Indiens Hauptvorteil liegt in seinen jungen und wachsenden Arbeitskräften, die nicht nur eine Quelle von Arbeitsleistung, sondern auch von Nachfrage bilden, sobald ein stärkerer Produktionssektor das Einkommenswachstum ausweiten kann», fügte der globale Wirtschaftsforscher hinzu.
Und auch wenn Indien von «China-plus-eins» profitierte, bedeutet das nicht, dass die globalen Unternehmen China komplett entsagen, sagte uns Bill Maldonado, CIO von Eastspring Investments, in einem Interview.
«China und Indien ergänzen sich auch in vielerlei Hinsicht. Der Grund, warum man in China vielleicht nicht in einen bestimmten Sektor investiert, ist genau der Grund, warum man vielleicht in ein bestimmtes Unternehmen in Indien investiert», so Maldonado.
